统计局公布1月CPI、PPI数据 各大机构点评汇总

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证券时报网络(STCN)2月14日

郭俊莒南评论1月cpi数据:通胀上升有利于周期性行业

14日，国家统计局发布的数据显示，1月份cpi上涨了2.5%，ppi上涨了6.9%。

对此，国泰君安从宏观上对1月份的价格数据进行了评论，称通胀上升有利于周期性行业。目前，中国需求并不疲软，下行压力最早可能出现在第二季度，但仍有待时间证实。目前，投资者应关注供应方改革和一带一路及西方崛起给周期性行业带来的投资机会。对货币政策保持中立和严格的判断。预计Ppi和cpi将在2月份上升和下降。

郭进证券评论cpi数据:通货膨胀中心的上升趋势没有改变，货币政策将更加中性

14日，国家统计局发布的数据显示，1月份cpi上涨了2.5%，ppi上涨了6.9%。对此，郭进证券分析师徐洋认为，通胀中心的上升趋势在短期内没有改变。总体而言，cpi同比保持在较高水平，但预计2月后将回落，并继续保持在较低水平，因为需求仍然稳定，消费品价格上涨势头仍然不足。此外，由于2月份春节月份不对，加上去年同期基数较高，加息的影响将明显回落。Ppi同比继续加速，受资源系统价格高企的影响，这一同比高点将持续到2017年。

生产者价格指数和消费者价格指数之间的差距继续扩大。一方的面积支持企业的利润；另一方面，潜在的通胀压力将继续制约货币政策，货币政策将继续从中性向更中性转变。不过，徐阳认为，全面收紧政策尚未到来。

邓海清评论1月cpi数据:市场利率可能缓慢上升。健康的牛值得期待

14日，国家统计局发布数据:中国1月份cpi同比为2.5%，预计为2.4%，此前为2.1%；1月份，生产者价格指数同比增长6.9%，创下五年多来的新高，高于预期的6.5%和此前的5.5%。在这方面，九州证券全球首席经济学家邓海清博士评论说，cpi超出市场预期，主要是因为非食品价格远远超出市场预期。然而，生产者价格指数的反弹将有助于提高企业的利润，降低企业的实际融资成本，并为补货周期的开始提供条件。对于资本市场而言，基于企业长期利润改善的股市健康牛市是值得期待的。以下是邓海清评论的内容:

1.cpi超出了市场预期，主要是因为非食品价格远远超出了市场预期。1月份，非食品价格环比上涨0.7%，为2001年有数据以来的最高水平。非食品价格的市场预测一般采用同月历史均值法，即以近几年同月非食品价格的月平均值作为非食品价格的预测值，最近三年的平均值为0.2%。仅非食品价格就导致cpi环比和同比超出预期0.3%。非食品价格连续三个月超过历史平均水平，主要与原油价格上涨有关；此外，1月份的服务价格是有数据以来的最高月环比价格，这也是1月份非食品价格远超预期的主要原因。

2.生产者价格指数继续创下2011年10月以来的最高值，这主要与原油价格反弹、去年的低基数和黑市价格反弹有关。二月份，生产者价格指数将进一步上升，很有可能超过7%，然后由于基数高而逐渐下降。Ppi回收有助于提高企业利润，降低企业实际融资成本，并为库存补货周期的开始提供条件。

3.根据1月份的cpi数据，根据历史平均预测，2017年cpi中心值约为2%，其中1月份为全年最高点，2-3月份为全年最低点，预计在1.6%左右，之后会有所上升，5月份后一般稳定在2%左右。由于2016年平均cpi为2%，2017年cpi概率与2016年基本持平，因此cpi无法为央行货币政策预测提供更多信息。

4.至于央行的货币政策，2017年的cpi并没有明显高于或低于2016年，因此央行的货币政策可能更依赖于风险防范和稳定增长，风险防范的权重可能更大。我们认为，由于2015年8月至2016年8月的利率过低，目前正处于修复低利率的过程中，为防范金融系统风险，未来货币市场利率可能会继续缓慢上升。

5.对于债券市场，我们保持对市场波动的判断。一方面，收紧货币政策、收紧监管和去杠杆化是大势所趋，基本面因素也有利于债券市场。另一方面，债券市场的收益率水平暗示了货币市场的几次加息，债券市场的收益率与央行的反向回购利率之差达到了历史最高水平。总体而言，债券市场可能会大幅波动。

6.至于股市，长期健康牛的观点没有改变，政策层面建设健康资本市场的意图非常明确。与2014-2015年疯牛、泡沫牛和水牛的情况不同，健康的牛在股票市场上立足于企业长期利润的提高是值得期待的。

李大霄对1月份cpi数据发表评论称:经济的良好势头仍在继续，这对a股来说是个好消息

14日，国家统计局发布的数据显示，1月份中国居民消费价格指数同比上涨2.5%，预计涨幅为2.4%，此前涨幅为2.1%；今年1月，生产者价格指数同比上涨6.9%，预计涨幅为6.5%，此前涨幅为5.5%。

对此，英达证券首席经济学家李大霄评论道:良好的经济势头仍在继续，这对股市起到了重要的支撑作用，这是一个好消息。

李大霄还指出，由于数据双双超出预期，加上美股的持续创纪录，港股继续走强，而以a股蓝筹股为主的强势市场有望延续。

(证券时报新闻中心)