1月CPI、PPI双双超预期 机构怎么看 对股市有何影响

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证券时报网络(STCN)2月14日

2月14日，统计局发布的数据显示，1月份居民消费价格指数同比上涨2.5%，预计涨幅为2.4%，之前的涨幅为2.1%；1月份生产者价格指数同比增长6.9%，5月份继续增长，达到2011年9月以来的新高。预计该指数将上涨6.4%，之前的数值将上涨5.5%。

根据国家统计局的解释，消费价格的环比和同比增长在春节期间有所扩大，食品价格环比上涨2.3%，同比增长0.3个百分点。交通和旅游价格大幅上涨，汽油和柴油价格分别上涨4.7%和5.2%。1月份生产者价格指数同比增长6.9%，比2016年12月份高出1.4个百分点。在接受调查的40个主要行业中，33个行业的产品价格同比上涨，比上个月多一个。其中，油气开采、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和轧制加工、石油加工、有色金属冶炼和轧制加工、化工原料和化工产品制造业的总价格影响ppi同比增长约5.7个百分点，占总增长的82.6%。

据估计，在1月份cpi同比增长2.5%的情况下，去年价格上涨的影响约为1.5个百分点，新价格上涨的影响约为1.0个百分点；二月份，由于春节月份不对，加上去年同期基数较高，加息的影响将大幅下降；1月份生产者价格指数同比增长6.9%，去年价格变动涨幅约为6.1个百分点，新一轮价格上涨的影响约为0.8个百分点。

那么，机构会怎么想，它们对股市有什么影响？总体而言，机构分析认为，1月份的经济数据基本符合预期，cpi同比仍保持在较高水平，但预计2月份后将回落；Ppi迅速上升，货币政策可能面临一些压力。另一方面，积极的经济势头继续，这发挥了重要作用，支持股市，有益于周期性行业，健康的股市也值得期待。

郭进证券分析师徐洋认为，通胀中心的上升趋势在短期内没有改变。总体而言，cpi同比保持在较高水平，但预计2月后将回落，并继续保持在较低水平，因为需求仍然稳定，消费品价格上涨势头仍然不足。此外，由于2月份春节月份不对，加上去年同期基数较高，加息的影响将明显回落。Ppi同比继续加速，受资源系统价格高企的影响，这一同比高点将持续到2017年。生产者价格指数和消费者价格指数之间的差距继续扩大。一方的面积支持企业的利润；另一方面，潜在的通胀压力将继续制约货币政策，货币政策将继续从中性向更中性转变。不过，徐阳认为，全面收紧政策尚未到来。

交通银行首席经济学家连平认为，从核心cpi运行来看，物价仍处于缓慢上升周期，经济运行缓慢稳定，货币政策基调稳定中性。预计未来整体价格运行将较为温和，整体水平可能略有上升。

据中行国际称，1月份的经济数据基本符合预期，cpi温和，ppi快速上升，货币政策可能存在一定压力。

英达证券首席经济学家李大霄评论说，良好的经济势头仍在继续，这对股市起到了重要的支撑作用，是个好消息。他还指出，由于这两项数据均超出预期，加上美股的持续创纪录，港股继续走强，而以a股蓝筹股为主的强势市场有望延续。

九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清博士评论说，cpi超出市场预期，主要是因为非食品价格远远超出市场预期。然而，生产者价格指数的反弹将有助于提高企业的利润，降低企业的实际融资成本，并为补货周期的开始提供条件。对于资本市场而言，基于企业长期利润改善的股市健康牛市是值得期待的。

郭俊宏观地评论了1月份的价格数据，表明通货膨胀正在上升，这对周期性行业是有利的。目前，中国需求并不疲软，下行压力最早可能出现在第二季度，但仍有待时间证实。目前，投资者应关注供应方改革和一带一路及西方崛起给周期性行业带来的投资机会。对货币政策保持中立和严格的判断。预计Ppi和cpi将在2月份上升和下降。

(证券时报新闻中心)