GKFX：耶伦到底说了什么？ 中线看多美指

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耶伦说:

昨晚，耶伦在参议院发表了半年度货币政策证词。有几点需要注意:

1.耶伦表示，美国经济将适度扩张，等待太久是不明智的。这表明，在不考虑财政刺激的前提下，适度扩张的经济将逐步提高利率，从每年一次提高到现在的每六个月一次，一年一次是不明智的。

2.耶伦表示，过去一年通胀加速，但最近几个月长期通胀保持不变。这表明，如果不考虑财政刺激，长期通货膨胀将随着经济的适度扩张而适度增加。目前，没有快速通货膨胀引起的利率快速上升。

3.耶伦对财政刺激进行了评论，并深刻理解经济政策的目标是提高生产率和生产效率，从长期来看是增加个人消费支出的增长，从而推高核心通胀pce指数，而不是推高中、短期和长期cpi，因此在美国经济增长不是很稳固的情况下，随着通胀率的快速上升和利率的快速上升，很容易使美国经济陷入衰退。事实上，这意味着要警惕滞胀。这表明在耶伦看来，“特朗普通胀”实际上是站不住脚的。目前，失业率理想且非常低，财政刺激带来立竿见影的经济效果。钢铁和公基的建设带来了投资增长，促进了经济增长，同时也带来了通货膨胀的大幅上升趋势。市场预计耶伦将在这种情况下加息，但耶伦表示，加息将破坏温和的经济复苏，并带来衰退。他还表示，臀部减税和财政刺激应该考虑金融形势，否则，债务将是不可持续的，量化宽松将覆盖底部，那么什么是加息周期？在这里，我们看到了阻力和克制，强势美元下的财政刺激可能出人意料。

4.耶伦表示，中性均衡利率会随着时间而上升。这意味着在逐步加息的前提下，加息周期将会延长。

5.暂时不考虑缩小表格。总体情况:温和复苏、逐步加息、无量化宽松

市场洞察力:

在耶伦讲话的影响下，美元指数迅速上涨，但根据反弹标准，如果日均水平不能稳定在101.500，市场前景仍将巩固和波动。在操作中，你可以等待一个有效的突破，然后再进入。如果突破101.500点，可以确认开始新一轮美元拉高周期，可能会持续半年，所以大家可以耐心等待。

*以上分析仅代表分析师的观点。外汇市场存在风险，投资需要谨慎

(以上分析是由广交会金融分析师阿加莎提供的)

2017-2-15