详解特朗普税改“前世今生” 是“王道”还是“亡道”？

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汇通。2月16日，美国总统特朗普最近关于税制改革的言论帮助美国三大股指持续飙升，不断刷新历史高点，标准普尔500指数(Standard & Poor's 500 Index)出现自2013年9月以来最长时间的上涨，让全球市场深深感受到美国股市的疯狂。那么特朗普的税收改革计划是什么样的经济主张，它真的能让美国再次变得伟大吗？分析师仍然会担心一些情况。让我们给读者一个简要的分析。

☆特朗普竞选期间税收改革的原型

据汇通称。早在特朗普竞选总统时，特朗普就三次提到他的税收计划，并大力宣传他的减税经济主张。

2016年9月15日，特朗普在纽约经济俱乐部(New York Economic Club)的竞选演讲中表示，他的减税计划总规模为4.4万亿美元，涉及企业和个人的方方面面，所得税收用于投资密歇根州和其他经济困难的州。

企业减税政策:特朗普曾主张将最高联邦企业税率从目前的35%降至15%，并对已返回海外获取利润的美国企业一次性征税10%。

根据民生证券的分析，上述税收政策的实施将对美国企业和经济产生两方面的积极影响。

首先，尽管美国经济目前已经复苏，但就企业库存增长率持续下降而言，资本投资仍然疲软。通过减税，企业净利润将会加厚，投资资本的热情有望提高，这有利于经济的长期稳定增长。

第二，美国目前的企业所得税税率高达35%，在世界上是偏高的。为了达到避税的目的，一些美国企业通过收购外国公司将其产业转移到海外。减税将缓解这种“税收倒置”现象，引导美国企业回国，创造更多就业机会。

(美国企业所得税显然很高)

针对个人的减税政策:特朗普竞选期间提到了针对个人的五项税收政策。

首先，标准扣除额将提高到目前数额的四倍左右，个人和已婚共同申报者将分别提高到25 000美元和50 000美元。如果国会同意，7500万人将不必纳税。第二，建议取消遗产税。第三是将股息和资本利得税率限制在20%。第四，计划将现行的累进所得税等级从7级简化为3级，从10%/15%/25%/28%/33%/35%/39.6%简化为12%/25%/33%。第五，14岁以下的美国儿童享受免税托儿费。

民生证券指出，特朗普的个人减税计划涉及面较大，减税的逻辑是增加居民实际收入、刺激消费、刺激经济增长。如果特朗普的税收政策得以实施，美国最高的联邦个人所得税税率将从目前的39.6%降至33%。据美国税务中心称，这将削弱各收入水平的税收收入，但收入最高的纳税人将获得最大的削减。；同时，富人是缴纳遗产税的主体，取消遗产税将主要惠及富人。

☆税制改革计划的最新进展:特朗普表示将很快发布；帮助美国股市坐在了火箭上

自2017年1月20日宣誓就职以来，特朗普已大幅签署了一系列行政命令，包括退出ttp、在美墨边境修建隔离墙以及“牧牧·林”，这也引发了许多争论和抗议。自上周以来，特朗普终于将精力转向了国内税收改革计划。

2月10日，特朗普在会见空航空工业公司首席执行官后表示，减轻美国企业的整体税收负担非常重要。我认为我们提前了计划，将在接下来的两三周内宣布主要的税收问题。

周三(2月15日)，特朗普会见了反对边境税的零售商首席执行官，称改变税收是为了帮助经济提供机会，并将在不久的将来做好准备。对个人和企业减税，美国正在削减监管；对美国经济充满信心。

与特朗普会面的首席执行官来自target、jcpenney、百思买、gap、autozone、Walgreen Bootsallian、tractorsupply、jo-annfabric and crafts stores。这些公司希望特朗普政府减税。此外，塔吉特百货、百思买等公司希望特朗普不要实施边境税。

特朗普告诉这些首席执行官，零售对美国非常重要，可以支撑数百万个工作岗位。政府将实施大规模的税制改革计划，这对经济非常重要。税收工作进展顺利。到那时，税法将变得简单得多，这将减轻每个人的税收负担。税收改革计划将在不久的将来提交。人们将会爱上新税法，除了像H & R特朗普这样的纳税申报公司没有透露更多关于税制改革的细节。

据国外媒体分析，如果企业所得税税率降低到15%，在美国注册的企业的竞争力将大大增强，因避税而将总部迁到爱尔兰等国的企业的逆转将大大减少。

此外，根据美国智库tpc的数据，如果特朗普成功将企业所得税降至15%，美国企业的利润预计将在2017年和2018年分别增加1080亿美元和2150亿美元，利润增幅分别约为1.7%和3.3%。在这四年中，据估计，只有减税才能增加近1万亿美元的利润。同时，由于股息税率由20%下调至15%，

分析人士还指出，由于美国经济增长的驱动力主要来自消费，个人收入减税对经济的影响更加显著。

根据特朗普的减税计划，美国智库tpc估计，2017年个人所得税将减少4532亿美元，2018年将达到6215亿美元，约占美国人均可支配收入的5%。也就是说，如果特朗普的个人减税计划得以实施，美国人均可支配收入可能增加5%。

(道琼斯工业平均每日图表)

由于市场预期税收改革等财政政策将加速美国经济增长，刺激消费、投资和大宗商品价格，实现“再通胀”，而最近发布的企业年度报告相对乐观，美国股市开始疯狂上涨，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)站在2万点整数关口上方，S&P 500指数连续5个交易日创下历史新高，纳斯达克指数(Nasdaq index)连续7个交易日创下历史新高。

摩根士丹利分析师在周一(2月13日)发布的一份研究报告中表示，特朗普提议的税收改革点燃了美国经济强劲增长的希望。

国会还是路障

然而，关于特朗普的减税政策，市场普遍认为，国会可能是特朗普需要克服的第一个困难(注:国会由众议院和参议院组成)。一方面，原因是减税计划可能会增加政府的债务和赤字；另一方面，特朗普的减税计划远远超出了国会的预期。

根据税收政策中心的报告，根据特朗普的计划，除非政府支出大幅减少，否则到2036年，政府债务将飙升至gdp的80%。

据《经济学人》的分析师亨利科尔称，众议院共和党人想要的税收水平只是特朗普竞选期间提议的一半。任何减税政策都必须设定一个期限，比如说十年。否则，民主党将阻止该法案在参议院通过。此外，一旦特朗普迅速减税并促进基础设施建设，通胀可能会大幅上升，这将迫使美联储(Federal Reserve)加快加息，美元将进一步走强，这显然将打击美国制造业。

高盛分析师阿列克菲利普认为，这不应该过于乐观。国会最终将成为特朗普税收改革计划的主要障碍，预算决议的难度可能会导致最终税收改革的失望。

菲利普斯表示，近年来国会共和党的年度预算决议旨在通过减少支出增长，在十年内消除联邦预算赤字。这是一个政治上必要的目标。目前的情况是，首先，国会财政计划在十年结束时的预期赤字略大；其次，与以往不同，共和党需要在预算中留出空用于税收改革和增加基础设施支出。第三，预算在政治上似乎比过去更难削减。

菲利普斯还指出，特朗普需要首先制定预算；更重要的是，因为已经确认未来十年的财政计划是税制改革的前提，国会需要通过一项预算决议，以便为以后的税制改革奠定程序基础。

☆税改和存款的四大致命缺陷

此外，美国前财长劳伦斯·萨默斯也指出，特朗普的税收改革计划有四个“致命缺陷”，这不利于美国和世界的经济发展。

劳伦斯·萨默斯认为，①这个计划可能会大大加剧美国社会的不公平分配，因为一半以上的利益是由最富有的1%的美国人获得的；②该方案可能严重影响部分行业的收入和成本，进出口企业可能成为该方案的受害者；③该方案可能被世贸组织等国家视为贸易保护主义，其他国家将采取贸易对策；(4)该计划可能侵蚀美国联邦政府的税基，导致政府支出和社会福利支出下降，美国经济增长放缓，中产阶级的负担加重。

总的来说，汇通。com指出，特朗普的税收改革计划似乎并没有显著改善美国的经济前景，而且存在许多问题。这就是特朗普尚未推出具体计划的原因，尤其是在用“脚”签署“牧牧令”引发全球抗议后，特朗普似乎变得谨慎起来；然而，按照一贯的风格，减税计划终究会出台。至于是让美国再次伟大还是让大萧条再次伟大，这取决于计划的具体情况，或者在阅读了上述利弊分析之后，一些读者心里可能已经有了答案。