东亚银行：在等待特朗普讲话前夕 汇市处于区间震荡

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市场焦点

今年在联邦公开市场委员会拥有投票权的达拉斯联邦储备银行(Dallas Federal Reserve Bank)行长卡普兰(Kaplan)昨晚表示，由于消费者支出的增加，美国经济今年预计将增长2.25%；就业市场和通货膨胀正在接近美联储的目标。人们重申，加息“应该早做，而不是晚做”，美联储不应过多关注市场预期。卡普兰重申了加息的立场后，利率期货市场显示，美联储在3月份加息的可能性从40%升至50%。

本周晚些时候，我们应该继续关注布雷纳德、埃文斯、鲍威尔、费舍尔和耶伦的讲话。他们今年都有权在联邦公开市场委员会投票。如果他们的观点一致，并继续强调宜早不宜迟加息，那么不应低估3月份加息的可能性。特朗普周一表示，在医疗改革完成之前，税收改革计划可能不会出台。医疗改革一度让美元承压。美元汇率指数跌至100.69的盘中低点，但随后在美联储官员加息的推动下回升至101以上。在跌破111.96后，美元兑日元也反弹至112.84。

据英国报道，当英国首相即将启动第50条离开欧盟时，苏格兰可能会举行第二次独立公投。这一消息导致英镑兑美元汇率昨日暴跌至1.2384，随后反弹至1.2474，随后转向1.2430左右。2月份欧元区经济信心指数攀升至2011年以来的最高水平108，表明经济继续企稳；昨晚欧元对美元的支撑位小幅反弹0.23%，至1.0587。

美国总统特朗普将于当地时间周二晚9:00，即香港时间周三上午10:00，向国会发表首次全国咨询演讲，这可能勾勒出他的财政政策和经济发展蓝图。最近，外汇市场一直处于观望状态，美元汇率指数在100至102之间反复上下波动。如果特朗普明天上午的演讲能够揭示一些具体细节，比如减税和基础设施投资，那将有助于市场打破沉闷局面，让美元和美元资产受益。然而，如果特朗普仍只有一句话可说，缺乏具体政策的协调，市场将会失望并失去耐心，这对美元不利。

图1:美元指数(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

美元/在岸人民币人民币:在两会前夕，预计将在6.84-6.89区间内重复

图2:美元/人民币(日线图)

资料来源:彭博

本周五(3月3日)，中国将于3月5日召开中国人民政治协商会议(CPPCC)全国委员会会议和全国人民代表大会(NPC)代表会议，会议将宣布今年国内生产总值增长、通货膨胀、零售和进出口贸易的目标，并确定今年的工作重点。然而，人民币汇率问题也引起了人们的关注。

在两会前夕，人民币期权的波动性继续下降。12个月期人民币期权的波动率一度跌至15个月以来的最低水平6.2650%，而1个月期人民币期权的波动率则接近8月11日汇率改革以来的最低水平。人民币和人民币汇率近期也处于非常狭窄的波动范围内，预计短期内美元/人民币和人民币汇率将主要在6.84-6.89之间反复调整。

尽管PBOC方面仍致力于保持人民币汇率的稳定；然而，国内外汇市场一直在不断开放。昨天，国家外汇管理局推出新政策，允许银行间债券市场的外国机构投资者根据实际需要处理人民币对外汇衍生品，以方便银行间债券市场的外国机构投资者管理外汇风险，促进债券市场和外汇市场的开放。事实上，截至2017年1月，境内即期外汇市场参与银行数量同比增长14%，达到600家，海外机构数量几乎翻了一番，达到63家。相信未来会有更多的海外人民币业务参与银行直接进入中国外汇市场。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

2017年2月27日18:00

欧元区

消费者信心指数

二月(最终值)

-6.2

-6.2

-6.2

02/27/2017 21:30

单位美国

耐用品订单

1月(初始值)

1.8%

1.60%

-0.50%

02/27/2017 21:30

单位美国

耐用品(运输除外)

1月(初始值)

-0.2%

0.50%

0.50%

02/27/2017 23:00

单位美国

待完成的现有房屋销售(月比率)

一月

-2.8%

0.90%

1.60%

02/27/2017 23:00

单位美国

待完成的现有房屋销售的年同比比率(无季节性调整)

一月

2.7%

-

-2.00%

02/27/2017 23:30

单位美国

达拉斯联邦制造业展望企业活动指数

二月

24.5

20

22.1

02/28/2017 05:45

新西兰

贸易差额(新西兰元)

一月

-285米

-3m

-41m

02/28/2017 05:45

新西兰

出口(新西兰元)

一月

3.91b

3.90b

4.38b

02/28/2017 05:45

新西兰

进口(新西兰元)

一月

4.19b

3.90b

4.42b

02/28/2017 05:45

新西兰

12个月至今的贸易差额(新西兰元)

一月

-3468米

-3195米

-3198米

02/28/2017 07:50

日本

工业生产(月比率)

1月(初始值)

-0.8%

0.40%

0.70%

02/28/2017 07:50

日本

工业生产(年比率)

1月(初始值)

3.2%

4.40%

3.20%

02/28/2017 07:50

日本

零售额(同比)

一月

1.0%

1.00%

0.60%

02/28/2017 07:50

日本

零售额(月比率)

一月

0.5%

0.30%

-1.70%

02/28/2017 08:00

澳大利亚

Hia新房销售(月比率)

一月

-2.2%

-

0.20%

02/28/2017 08:01

英国

Gfk消费者信心指数

二月

-6

-5

02/28/2017 08:30

澳大利亚

国际收支经常账户余额

第四季度

-40亿澳元

-114亿澳元

02/28/2017 08:30

澳大利亚

国内生产总值净出口

第四季度

0.2

-0.2

2017年2月28日13:00

日本

新住房开工(逐年)

一月

3.30%

3.90%

2017年2月28日13:00

日本

施工订单(同比)

一月

-

7.10%

2017年2月28日15:45

法国

Gdp(季度环比)

第四季(初始值)

-

0.40%

2017年2月28日15:45

法国

年国内生产总值比率

第四季(初始值)

-

1.10%

2017年2月28日16:00

瑞士

Kof领先指标

二月

-

101.7

2017年2月28日18:00

欧元区

Cpi估计值(同比)

二月

1.90%

1.80%

2017年2月28日18:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

二月(初始值)

0.90%

0.90%

02/28/2017 21:30

单位美国

Gdp年率化(季度比率)

第四节(修正值)

2.10%

1.90%

02/28/2017 21:30

单位美国

个人消费

第四节(修正值)

-

2.50%

02/28/2017 21:30

单位美国

Gdp价格指数

第四节(修正值)

2.10%

2.10%

02/28/2017 21:30

加拿大

工业产品价格指数(月比率)

一月

-

0.40%

02/28/2017 21:30

加拿大

原材料价格指数(月比率)

一月

-

6.50%

02/28/2017 21:30

单位美国

个人消费支出核心指数(季度)

第四节(修正值)

-

1.30%

02/28/2017 21:30

单位美国

高级商品贸易差额

一月

-660亿美元

-650亿美元

02/28/2017 21:30

单位美国

批发库存(月比率)

1月(初始值)

0.40%

1.00%

02/28/2017 22:00

单位美国

标准普尔核心20个城市(月比率)(季节性调整)

十二月

0.70%

0.88%

02/28/2017 22:00

单位美国

标准普尔核心20个城市(同比，未经季节性调整)

十二月

5.30%

5.27%

02/28/2017 22:00

单位美国

标准普尔核心美国房价指数(同比，未经季节性调整)

十二月

-

5.64%

02/28/2017 22:45

单位美国

芝加哥采购经理指数

二月

53

50.3

02/28/2017 23:00

单位美国

经济咨询委员会的消费者信心

二月

111

111.8

02/28/2017 23:00

单位美国

美联储里士满分行制造业指数

二月

10

12

02/28/2017 03/03

英国

全国房价(月比)

二月

0.20%

0.20%

02/28/2017 03/03

英国

全国房价没有季节性调整(同比)

二月

4.10%

4.30%

03/01/2017 00:00

新西兰

Qv房价(同比)

二月

-

13.50%

03/01/2017 05:45

新西兰

贸易条件指数(季度间)

第四季度

4.00%

-1.80%

03/01/2017 07:00

澳大利亚

核心房价(月比率)

二月

-

0.70%

03/01/2017 07:50

日本

资本支出(同比)

第四季度

0.60%

-1.30%

03/01/2017 07:50

日本

资本支出(不包括软件)

第四季度

0.20%

-1.40%

03/01/2017 08:30

澳大利亚

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第四季度

0.70%

-0.50%

03/01/2017 08:30

澳大利亚

年国内生产总值比率

第四季度

1.90%

1.80%

03/01/2017 08:30

日本

日经日本制造业采购经理指数

二月(最终值)

-

53.5

03/01/2017 09:00

中国

非制造业pmi

二月

-

54.6

03/01/2017 09:00

中国

制造业pmi

二月

51.1

51.3

03/01/2017 09:45

中国

财新中国制造采购经理指数

二月

50.6

51

03/01/2017 13:30

澳大利亚

商品指数特别提款权(同比)

二月

-

55.70%

03/01/2017 16:30

瑞士

采购经理指数-制造业

二月

-

54.6

03/01/2017 16:55

德国

德国制造业采购经理指数

二月(最终值)

57

57

03/01/2017 17:00

欧元区

马克特欧元区制造业采购经理指数

二月(最终值)

55.5

55.5

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

03/01/2017 17:00

意大利

年国内生产总值(年比率)

2016

-

0.80%

03/01/2017 17:00

意大利

预算赤字占国内生产总值的百分比

2016

-

2.60%

03/01/2017 17:30

英国

马克特英国制造采购经理指数(季节性调整)

二月

56

55.9

03/01/2017 17:30

英国

净消费信贷

一月

1.5b

1.0b

03/01/2017 17:30

英国

住宅信贷净额

一月

3.6b

3.8b

03/01/2017 21:30

加拿大

经常账户余额

第四季度

-

-1830万美元

03/01/2017 21:30

单位美国

个人收入

一月

0.30%

0.30%

03/01/2017 21:30

单位美国

个人支出

一月

0.30%

0.50%

03/01/2017 21:30

单位美国

实质性个人支出

一月

-0.20%

0.30%

03/01/2017 21:30

单位美国

Pce平减指数(月比率)

一月

0.50%

0.20%

03/01/2017 21:30

单位美国

Pce平减指数(同比)

一月

2.00%

1.60%

03/01/2017 21:30

单位美国

核心pce(月比率)

一月

0.30%

0.10%

03/01/2017 21:30

单位美国

核心pce(年比率)

一月

1.80%

1.70%

03/01/2017 22:30

加拿大

加拿大制造业采购经理指数

二月

-

53.5

03/01/2017 22:45

单位美国

美国制造业市场采购经理指数

二月(最终值)

-

54.3

03/01/2017 23:00

加拿大

加拿大银行的利率决定

3月1日

0.50%

0.50%

03/01/2017 23:00

单位美国

供应管理研究所制造指数

二月

56

56

03/01/2017 23:00

单位美国

建设支出(月比率)

一月

0.70%

-0.20%

03/02/2017 03:00

单位美国

美国联邦储备局米色手册

03/02/2017 08:30

澳大利亚

贸易平衡

一月

38亿澳元

35.11亿澳元

03/02/2017 08:30

澳大利亚

建筑许可证(月比率)

一月

-0.50%

-1.20%

03/02/2017 08:30

澳大利亚

建筑许可证(同比)

一月

-11.60%

-11.40%

03/02/2017 14:45

瑞士

Gdp(季度环比)

第四季度

-

0.00%

03/02/2017 14:45

瑞士

年国内生产总值比率

第四季度

-

1.30%

03/02/2017 16:15

瑞士

实际零售额(同比)

一月

-

-3.50%

03/02/2017 18:00

欧元区

Ppi(月比率)

一月

0.40%

0.70%

03/02/2017 18:00

欧元区

Ppi(年比率)

一月

3.20%

1.60%

03/02/2017 18:00

欧元区

失业率

一月

9.60%

9.60%

03/02/2017 20:30

单位美国

挑战者裁员(同比)

二月

-

-38.80%

03/02/2017 21:30

加拿大

国内生产总值(月比率)

十二月

0.30%

0.40%

03/02/2017 21:30

加拿大

年国内生产总值比率

十二月

-

1.60%

03/02/2017 21:30

加拿大

每季度年度国内生产总值

第四季度

2.00%

3.50%

03/02/2017 21:30

单位美国

首次申请失业救济人数

2月25日

-

244k

03/02/2017 21:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

2月18日

-

2060k

03/03/2017 07:30

日本

失业率

一月

3.00%

3.10%

03/03/2017 07:30

日本

家庭总支出(同比)

一月

-0.30%

-0.30%

03/03/2017 07:30

日本

全国cpi同比比率

一月

0.40%

0.30%

03/03/2017 07:30

日本

全国居民消费价格指数(不包括新鲜食品)(同比)

一月

0.00%

-0.20%

03/03/2017 07:30

日本

国家消费物价指数(不包括新鲜食品和能源，逐年)

一月

0.20%

0.10%

03/03/2017 08:30

日本

日经日本服务采购经理指数

二月

-

51.9

03/03/2017 08:30

日本

日经日本综合采购经理人指数

二月

-

52.3

03/03/2017 09:45

中国

财新中国综合采购经理人指数

二月

-

52.2

03/03/2017 09:45

中国

财新中国服务采购经理指数

二月

-

53.1

2017年3月3日13:00

日本

消费者信心指数

二月

43.5

43.2

2017年3月3日16:55

德国

马克特德国服务采购经理指数

二月(最终值)

54.4

54.4

2017年3月3日16:55

德国

德国综合采购经理指数

二月(最终值)

56.1

56.1

03/03/2017 17:00

欧元区

马克特欧元区服务采购经理指数

二月(最终值)

55.6

55.6

03/03/2017 17:00

欧元区

Markit欧元区综合采购经理指数

二月(最终值)

56

56

03/03/2017 17:00

意大利

Gdp wda(季度比率)

第四节(终值)

1.10%

0.20%

03/03/2017 17:00

意大利

Gdp wda(年比率)

第四节(终值)

-

1.10%

03/03/2017 17:30

英国

英国服务采购经理指数

二月

54

54.5

03/03/2017 17:30

英国

英国综合采购经理指数

二月

-

55.5

03/03/2017 18:00

欧元区

零售额(月比率)

一月

0.20%

-0.30%

03/03/2017 18:00

欧元区

零售额(同比)

一月

1.30%

1.10%

03/03/2017 22:45

单位美国

马克特美国服务采购经理指数

二月(最终值)

-

53.9

03/03/2017 22:45

单位美国

马克特美国综合采购经理指数

二月(最终值)

-

54.3

03/03/2017 23:00

单位美国

Ism非制造业综合指数

二月

56.4

56.5

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

2017-2-28