“鸽派加息”狂欢之后 三家投行连续警示市场风险

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先是高盛，然后是加拿大皇家银行，现在是摩根大通的首席定量策略师。这些人在警告风险。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简哈兹尤斯(Jan hatzius)表示，市场对美联储加息的反应主要是将此次加息解读为一次鸽子式加息。这将让美联储大吃一惊，这不是美联储想要的。此外，目前的金融环境比去年底宽松，这可能导致美联储加快加息步伐。

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)跨资产策略主管查理麦克里格特(Charlie mcelliggott)也很快报告称，美联储将认为市场反应过度，并将被迫在未来几周甚至几个月内通过更强硬的措辞来纠正这种不正确的市场温和派解释。届时，利率市场将受到冲击，交叉资产的波动性将增加。

Charlie mcelliggott认为，尽管利率已经上调，但美联储已经错过了一个在不扰乱市场的情况下迎头赶上的机会，因为市场反应表明，投资者显然已经准备好应对之前的鹰派言论。相反，联邦公开市场委员会(fomc)和美联储(Fed)耶伦(Fed Yellen)的声明实际上引发了一个更加宽松的金融环境，当时实际利率被下调。这使得最终退出过程更加困难。当事情发展到这一步时，就相当于美联储在脖子上套了更多的绳子。

摩根大通(JPMorgan chase)全球量化和衍生品策略部门主管马尔科？科拉诺维奇(Marko kolanovic)与查理？麦克埃利格特(charlie mcelliggott)持有类似观点，他还警告称，市场波动可能卷土重来，这将导致意想不到的灾难。他预计市场在短期内会走弱。他现在很谨慎，并敦促客户迅速对冲他们的股票头寸。

马尔科·科拉诺维奇说，他关注的焦点是下个月法国大选的不确定性。尽管他们的客户调查显示，只有20%的人认为勒庞有可能赢得选举，但在荷兰大选后，这位极右翼领导人不会获胜的自满情绪可能会进一步加剧，在美联储昨日加息后，美国股市几乎没有计入法国大选的风险。尽管如此，他仍然认为波动性会增加。

然而，考虑到相对一致的市场预期已经被现实反复击倒，一些客户真的很困惑:如果每个人都预期会发生调整，这是否意味着最终不会发生？

对此，马尔科.科拉诺维奇表示这是有可能的，但根据他们上周对客户的意见调查，只有17%的客户认为市场会陷入调整。

那么，投资者会害怕吗？不.因为有一种逢低买入的方式。

马尔科·科拉诺维奇说，在美联储鸽派提高利率后，空债券的头寸处于极端水平，先前出售的对利率敏感的资产将很快恢复。这些资产可能会在未来几天恢复动能。他预测上述预期可能在下月左右成为现实，并建议投资者逢低买入:

在过去两年中，几乎所有市场的投资回报都发生在任何回调的第二天。逢低策略的成功通常归功于央行宽松的货币政策。

《华尔街日报》今天上午的文章还提到，从8元人民币11元的汇率改革到英国退出欧盟，再到美国大选，市场收复失地的时间不断缩短，分别为65天、5天和7小时。这一次美联储提高了利率，市场甚至没有下跌。

美联储认为，科拉诺维奇强调了一个可能抵制市场下跌的因素。美联储宣布的稳健的市场反应暗示，美联储看跌期权很可能仍然有效。当然，除非像高盛和苏格兰皇家银行所说的那样，市场完全误解了美联储的意思。

他还表示:尽管当利率上升时，美联储的看跌期权可能会消失，但在不到一年的时间里，美联储的构成将完全不同。这可能意味着美联储对通胀的容忍度更高，并倾向于削弱美元，继续放松货币政策。

在他看来，除了美联储看跌期权，还有另一种驱动力可以捕捉市场抛售。我们称之为特朗普看跌期权。过去几周，特朗普总统一直为美国股市的上涨感到自豪，并将此归功于自己。在他3月1日向国会发表演讲后，市场反弹表明，不需要太多努力就能唤醒国内投资者的动物精神。当市场疲软时，特朗普将讨论许多措施和提议，如基础设施计划、金融放松管制、减税等。