利好激发新疆振兴板块活力

本篇文章3455字，读完约9分钟

新年以来，新疆的振兴表现强劲，并多次出现在增长名单的前列。上周五，在概念板块集体回调的背景下，新疆振兴板块以0.96%的涨幅位列概念板块第一，大大优于上证综指。个股方面，新疆振兴概念股中，上周五上涨19只，占59.38%。

分析师指出，新疆基础设施投资预计将迎来疫情爆发的一年。一带一路是国家最高战略。随着机制的完善和背景环境的成熟，一带一路有望在2017年迎来登陆的第一年。新疆作为“走出去”的钥匙卡，有着得天独厚的地理优势。金融支持、优惠政策和产业结构布局成为重点。在此背景下，新疆的振兴已经重新获得了资本市场，相关概念股有望继续获得市场资金的关注。

最近，有许多振兴新疆板块的优惠政策。其中，《2017年新疆政府工作报告》提出，2017年要加大基础设施建设力度，充分发挥投资对经济增长的关键带动作用，力争全社会固定资产投资达到1.5万亿元以上，增长50%以上。另外，最近新疆维吾尔自治区交通工作会议提出，2017年新疆将启动2933个交通建设项目，总投资约7571亿元，力争完成投资2000亿元，总建设里程约82300公里。

华泰证券表示，新疆基础设施项目将于4月开工，将继续打消市场疑虑，并构成主题驱动力；同时，我们注意到各国领导人在5月“一带一路”首脑论坛上就陆上丝绸之路发表的相关声明。建议从以下三个角度探索投资机会:1 .水泥建材受益最大的是基础设施，并关注建材龙头:天山股份、西部建设等2。钢铁行业是由需求刺激和供应收缩的双重逻辑驱动的，重点是:*第八钢铁；3.路桥施工企业:北新路桥。

相关概念股:

西部建设:第四季度运行有所改善，对新疆需求持乐观态度

公司2016年每股收益为0.31元，同比下降8.8%:公司发布业绩预测，实现营业收入115亿元，同比增长12%，符合预期；归属于母亲的净利润为3.16亿元，每股收益为0.31元，同比下降8.8%，低于市场预期。第四季度，公司实现营业收入35亿元，同比增长22%，环比增长13%；仅在第四季度，该公司实现净利润1.35亿元，每股收益0.13元，同比增长14%，环比增长30%。

第四季度，经营状况有所好转，对新疆需求持乐观态度:公司年收入保持增长，表明其区域分层战略稳步推进；净利润的短期下降主要是由于上游原材料价格快速上涨，以及公司产品价格调整滞后挤压了产品的毛利。进入第四季度以来，商品混凝土价格逐步上涨，公司经营收入和归属于母公司的净利润迅速提高，盈利能力正在修复。公司长期增长的逻辑在于区域分层战略带来的次区域销售对冲了整体需求风险。区域布局优势形成后，虹吸效应带来了外部销售规模的快速增长，而增长底线是为中国建设内部销售设定的。混凝土产品的净利率相对较低，规模效应带来的固定成本降低将显著提高其盈利能力。

新疆有巨大的商业潜力。公司是新疆最大的商品混凝土供应商，场地布局完美。在早期阶段，由于区域固定投资的总体增长率下降，商品混凝土的需求萎缩，这是在底部范围。区域需求的边际改善将给公司的利润带来很大的灵活性。

利润预测和投资建议:新疆的利润处于底部范围，需求的边际改善带来了绩效弹性。随着水泥价格的上涨，混凝土可以逐渐修复。目前，有大量的订单。前三季度，公司新签合同约4281万平方米，增长30%，约占2015年实际产量的132%。区域分层战略继续推进，规模效应带来盈利能力的提高。据估计，在17-18年间，还给母亲的净利润将分别为4.4亿元和6亿元。虽然公司的固定增长已被推迟，但管理层决心向前推进，预计将在年内完成。

天山股份:扭亏为盈，需求方即将在17年后爆发

天山股份发布2016年年报。公司2016年实现营业收入50.01亿元，同比下降0.90%；上市公司股东应占净利润9978.54万元，同比增长119.00%，基本每股收益0.1134元。

生产和销售下降，经营效率提高，公司扭亏为盈。2016年，公司实现营业收入50.01亿元，同比下降0.90%；上市公司股东应占净利润9978.54万元，同比增长119.00%。在水泥产能过剩的背景下，公司认真研究区域市场环境，积极应对，从水泥价值链的各个环节入手，全方位开源节流，降低成本，提高效率。毛利率同比增长8.15个百分点，三项费用同比下降17%，实现了扭亏为盈。在完成停产任务方面，公司全年销售水泥1632万吨，同比下降11.54%；商品混凝土产销255万立方米，同比下降18.01%，体现了积极参与非高峰生产的效果。2016年，公司基本每股收益为0.1134元/股；经董事会审议通过，公司每10股向全体股东派发现金股利0.36元。

该地区的基础设施建设付出了巨大的努力，而“一带一路”的高层合作导致了水泥需求方的爆炸式增长。新疆经济工作会议提出2017年固定资产投资目标为1.5万亿元。在公路方面，计划启动2933个公路项目，总里程约82300公里；在铁路方面，增加了7个新项目，11个项目继续进行；在机场方面，包括乌鲁木齐国际机场在内的五个以上机场将进行改建和扩建；在轨道交通方面，乌鲁木齐1-2号线将继续建设，新的3、4号线将全面建成。在建设项目良好的情况下，新疆水泥年需求量有望在2016年3900万吨的基础上翻一番。除了省级建设，2017年预计将是一带一路战略的第一年。

新疆作为“走出去”的钥匙卡，有着得天独厚的地理优势；无论从金融支持、优惠政策还是产业结构部署来看，都将是一个重要的焦点。中巴经济走廊通过新疆直接连接内陆与印度洋和波斯湾能源输出地，具有突出的战略意义和快速的建设步伐。今年5月的一带一路峰会，甚至2018年的第19届全国代表大会，都可能是超出预期的强项。新疆的基础设施和水泥将成为热点的中心，这是有长期逻辑的。

TBEA:一带一路电力基础设施基准

一带一路在中亚和非洲的电力建设超出预期。近年来，TBEA深入参与了中亚和非洲的电力基础设施市场，业务收入从10年的9亿美元快速增长到15年的59.5亿美元，6年间增长超过6倍。在新疆的支持下，并利用一带一路春风的优势，该公司近年来仍实现了基础设施订单的爆炸式增长。

据估计，该公司在16年内签署的新合同金额约为40亿美元，17年后将翻一番。该公司的电力基础设施业务基本上是一个谈判合同，毛利率约为25%，净利润为10%-15%。据估计，这项业务16年内的收入将达到70-80亿英镑，17年内将保持30%以上的增长，收入约为100亿英镑，可贡献10亿多英镑的利润。

新能源业务持续增长。公司的多晶硅、新能源电站总承包及运营业务由在香港上市的新泰能源负责。根据公司16年中期报告数据，目前多晶硅产能为2.2万吨，去年投资改造新增8000吨。据估计，今年3月的产能将达到3万吨。15年的产量为21500吨，预计16年后将达到23000吨左右。

根据披露的数据，多晶硅业务在15年内贡献了3.6亿英镑的利润，在16年的上半年贡献了近3亿英镑的利润，预计全年利润在5.5亿英镑左右。风力发电和光伏发电的总承包和运营由TBEA新疆新能源公司承担，15年实现净利润2.6亿元，16年上半年实现利润1.8亿元，16年全年预计贡献3.2亿元。新能源行业15年净利润为6.2亿英镑，16年上半年利润为4.7亿英镑。据估计，16年的总利润约为9亿英镑，16-17年的综合业绩分别为5.4亿英镑。

变压器业务稳步发展。变压器业务由公司总部和沈阳、衡阳、天津变压器公司经营，其中，东银持有天津公司55%的股权，其余为100%；变压器收入在14/15年内约为100亿英镑。有线电视业务由公司总部和山东鲁能、德阳有线电视共同经营，总收入超过50亿元。这两个市场变化不大。该公司是该行业的领导者。在过去的15年里，沈阳、衡阳和天津的变压器业务盈利3.5亿英镑，而鲁能和德阳的电缆业务却没有赚到多少钱。16年上半年，三家变压器子公司的营业利润为2.3亿英镑，两条电缆超过4000万英镑。这两项业务的总利润为2.7亿英镑，预计全年利润为5亿英镑。加上总部的利润超过3亿，估计总利润将在8亿左右。

盈利预测和投资评级。公司16-18年的每股收益估计分别为0.64元、0.81元和1.01元。公司是一带一路在中国电力建设领域的龙头企业，利润占50%以上，未来发展前景广阔。到去年第三季度，公司手头有130亿现金，经营现金流充裕而稳定。参照可比上市公司，按照17年内市盈率20倍计算，相应的目标价为16.2元。

[编辑:何晏]