证券业收入缩水利润腰斩 中信证券维持龙头地位

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2016年，证券公司的利润普遍萎缩，行业领袖中信证券的利润也相应下降。其多年来作为行业领导者的地位遇到了前所未有的挑战，而后来者国泰君安将两者之间的利润差距缩小至5亿元。

3月22日晚，中信证券发布了2016年度报告。去年，中信证券实现营业收入380亿元，同比下降32.16%；归属于母公司股东的净利润为103.65亿元，同比下降47.65%，与50%的行业平均降幅相当。变更后，中信努力工作，年度业绩保持行业平均水平，业务结构深化平衡。

与披露的2016年年报和业绩预测相比，中信证券的经营收入、归属于母公司的净利润和归属于母公司的净资产均居行业首位。

然而，与行业第二大公司国泰君安相比，他们之间的利润差距已经缩小到5亿元。根据之前披露的业绩报告，国泰君安2016年实现营业收入257.65亿元，净利润98.41亿元，大大缩小了与中信证券的差距。2015年，上述两家证券公司净利润之差达到41亿元。

2016年，中国证券业总收入为3280亿元，同比下降43%。净利润为1234亿元，同比下降50%。受市场活动减少等因素影响，中信证券2016年整体业绩下滑。其中，经纪业务和自营业务收入分别下降44%和72%。

在主营业务中，2016年中信证券实现营业收入121.12亿元，同比下降44.22%；资产管理业务实现营业收入71.61亿元，同比下降7.29%；证券投资业务实现营业收入48.86亿元，同比下降72.30%；证券承销业务实现营业收入52.54亿元，同比增长16.17%；其他业务实现营业收入85.89亿元，同比增长94.34%。

在业务收入比例中，经纪、自营、投资银行、资产管理等业务分别占31.87%、12.86%、13.83%、18.84%和22.60%。然而，在企业结构调整中也存在许多消极因素。一些券商分析师表示，业务结构的均衡表现是自营和经纪业务比重下降的客观原因。

2016年，中信证券经纪业务继续位居市场首位。其中，代理股票型基金总交易量为14.92万亿元，市场份额为5.72%。代理交易费用净收入的市场份额为5.31%，比2015年增长4%。本公司2016年整体净佣金率为0.059%。在行业整体佣金率大幅下降的背景下，持续较高的净佣金率使得业务收入表现优于行业。

投行业务方面，中信证券去年实现投行业务收入53.89亿元，同比增长20.36%。其中，承销a股19只，承销金额119.02亿元。再融资主承销项目60个，主承销金额2288.64亿元。公司共承销信用债券320只，承销金额3797.14亿元。

2016年11月，中信证券国际与中信CLSA进行业务合并，并以中信CLSA为品牌开展业务，成为公司覆盖全球主要股票市场、以机构业务为主导的国际化平台。在除日本(包括中国)以外的亚太地区，这两个国家的股票项目数量均居第一，债券项目数量居第二。

此前，长江证券研究报告预测，随着ipo的适度和逐步加速，一方面，中信证券的投资银行业务将进入业绩发布期，同时，直接投资业务的业绩将会加速。同时，公司的国际化战略是坚定的。随着海外业务平台整合的完成，海外业务的竞争力进一步增强，在国内企业走出去、资本市场对外开放的进程中，海外业务有望成为公司新的增长点。

然而，一些机构持谨慎态度。根据CICC的研究报告，中信证券在行业内的年度表现平平，但仍保持着国内一线券商的地位。然而，各行各业的竞争对手已经出现，稳定其地位的压力也增加了。

根据中信证券对未来发展的讨论和分析，中国证券业的格局发生了深刻的变化:监管部门对证券公司的合规管理和风险控制能力提出了更高的要求；证券业的竞争更加激烈，新进入者的背景更加多样化；高净值客户群体比例增加，理财需求增加，全球范围的资产配置需求日益迫切；证券公司业务品种的增加对证券公司的中后台管理提出了更高的要求；金融技术正在引发商业模式的颠覆性变化。

与此同时，证券业正面临更好的发展机遇。国有企业改革正逐步由试点向全面推进，政府推动的ppp领域需要多元化的融资工具，社保改革加速了长期资金的入市，国家一带一路战略进入加速登陆期，股票市场进一步向国际投资者开放，这给证券公司带来了新的商机。

2016年是张佑军成为中信证券董事长后的第一个自然年。公司提出了新的发展愿景，即成为全球客户最信任的国内领先、世界一流的中国投资银行。张佑军在年报中提到，公司将抓住加快国企改革、社保改革和国家一带一路战略落地的机遇，进一步扩大客户市场规模，提升综合服务能力。

(财经记者秦//编者)