27日午间机构研报精选：10股有望爆发

本篇文章10031字，读完约25分钟

证券时报网络(STCN)3月27日，

长江证券

民和有限公司(002234。深圳:17年后的产能有望进一步扩大

2016年，公司实现营业收入14.1亿元，增长56.4%。预计净利润为1.54亿元，同比亏损(去年同期亏损3.16亿元)，每股收益为0.51元；仅第四季度，营业收入为3.6亿元，增长71.4%，下降10.5%，净利润为-9600万元，同比下降3.38%，环比下降200%，每股收益为-0.32元。同时，公司预计2017年第一季度亏损9-12，000元人民币，去年同期盈利6，900万元人民币。

商品鸡价格上涨和销量增加是年度业绩下滑的主要原因。由于中国对祖传鸡的引进连续两年大幅减少(2015年引进70万只，2016年引进64万只)，家禽养殖业在2016年出现逆转，家禽产业链上游价格大幅上涨。公司商品鸡年平均销售价格同比增长119%。此外，由于饲料主要原料玉米价格下跌，商品代鸡苗成本下降3.41%，公司毛利率上升38个百分点，达到30.9%，销售价格和成本双向提高。此外，公司扩大了亲本种鸡的养殖规模，完成了种鸡的四层笼养改造和第二孵化场的技术改造。商品种鸡年销量同比增长22%。产量和价格上升，饲料成本下降，公司全年业绩出现亏损。

当鸡价下跌时，计提了大量的资产减值准备，第四季度净利润逐月下降。第四季度，鸡苗价格大幅下跌。烟台肉鸡苗均价为2.62元/羽，比上个月下降24.7%。鸡苗价格下跌导致公司鸡苗产品盈利能力下降，导致公司对相关产品进行了大量的资产减值。截至2016年底，本公司及其子公司的鸡、蛋、鸡产品，以及拟转让给宜生的安徽民益禽业有限公司30%的股权，共计提资产减值准备8963万元，计4笔

给公司一个超重评级。对于公司未来的发展，认为:1月和2月，由西班牙家禽引起的高致病性禽流感被关闭，目前只有新西兰是引进国。据估计，17年后(引进+益生自产)祖鸡的供应量将达到60万只，而祖鸡的生产能力仍然供不应求。2.17年后，公司将继续扩大亲代鸡的养殖规模，增加孵化场的建设。预计今年商业替代鸡的生产将进一步扩大。3.公司加快下游布局，计划今年建设不少于三个商品肉鸡养殖场，并适时扩大屠宰加工规模，以提高商品肉鸡和终端产品的绩效贡献。据估计，该公司在17年和18年的净利润分别为1.26亿元和9300万元，每股收益分别为0.41元和0.31元，该公司被评为超重。

西南证券

福耀玻璃(600660.sh):人事变动进一步集中于加强公司的经营决策权

事件:公司发布人事变动公告，任命原公司副总经理叶澍先生为公司总经理。人事变动进一步集中于加强公司的决策权。叶澍先生于2003年7月加入福耀，并在福耀服务了14年。曾担任海南彩车副总经理、供应管理总监、采购部副总经理、总经理等。他在福耀的经营管理方面有着丰富的经验，担任总经理将有利于公司的发展。叶澍先生为曹先生之女婿及副董事长先生之妹夫。作为曹家族的一员，叶澍先生起到了带头作用，帮助进一步加强了公司的决策权，对公司的长远发展产生了积极的影响。

重申福耀玻璃的核心竞争力:其运营利润率是其全球竞争对手的7倍。福耀近三年的营业利润率为22%，远高于朝日玻璃(2%)和榕树(3.2%)的利润水平。自2011年以来，福耀的人均产值五年复合增长率达到3%。据认为，福耀采用丰田精益管理可以进一步将人均产值提高到120万/人(16年86万/人)，进一步提升公司的利润水平。

全球市场为发展提供了空间。公司国内市场份额超过65%，国外市场份额为10%+。该公司16年的营业收入约为166亿英镑。不考虑asp升级(天窗，劳玻璃，平视显示器和其他新产品)，全球汽车玻璃空室超过800亿。预计该公司将自己在用户附近建造小批量/多品种的工厂。

高附加值产品进一步提升收入规模和毛利率水平。从2012年到2016年，asp在公司的复合价格增长率接近4%，其中asp在16年内增长了6%。作为一家汽车零部件企业，单个产品的价格没有下降而是上升，这表明高附加值产品对整体单价水平有很强的推动作用。

股东丰富，股息稳定，股息高。上市以来，公司分红率达到45%，累计分红金额达到88.9亿元，在汽车零部件行业排名第一。在不久的将来，该公司自2008年以来每年都支付股息，最近三年平均股息率为60%，相当于大约4.6%的股息率。

利润预测和投资建议。该公司是全球汽车和玻璃行业的领导者，它是零部件的大蓝筹股，最能诠释行业领导者的定义。目前，公司的全球化战略进展顺利，业务增长巨大/0/0。未来三年，归属于母公司的净利润复合增长率将超过15%，股息收益率将稳定在4.5%。公司2017-2019年每股收益预计分别为1.52元、1.76元和2.03元，相应的市盈率分别为15倍、13倍和11倍。保持买入评级。

天丰证券

伊利有限公司(600887.sh):不会缺少价值。再论伊利的增值空房

餐饮市场不会停止，伊利目前处于持续紧张状态:目前，市场关注的是业绩支撑的目标，判断估值合理+业绩为王将继续贯穿餐饮行业全年的投资逻辑。年初判断今年的市场会在一定程度上重复去年的市场，但会提前开始，缩短周期。目前，伊利的估值处于历史动态估值中心的下方，距离空.估值水平的上限还有很大距离此外，伊利的基本面已经发生了变化，空拓展了未来的想象，预期中的基于平台的企业正逐步进入视野。

在乳制品行业消费升级的逻辑下，乳源的品类细分、集中度提高和全球分布三重趋势将进一步加强。伊利触及各个层面:消费升级导致消费者对乳制品消费的以下变化:1)随着消费者健康意识的提高，各种不含添加剂的短期保险产品越来越受青睐；2)高端低温酸奶的生长率远高于白牛奶；3)个性化复合调味乳制品满足日益挑剔的消费者的不同需求。对稀缺奶源和产品类型的需求不断增加，迫使行业集中度提高，这也使得全球奶源布局成为一种趋势。

有机牛奶扩展了产品结构，承担了液态奶部门的增长动力，有机概念即将问世；加快低温牛奶的铺设速度，完成短板，提高估值水平

有机牛奶不仅丰富了伊利的产品结构，强化了高端牛奶的话语权，也是提升品牌形象、延伸有机理念的有效手段。有机概念符合消费升级的趋势。加强营销将很快抓住消费者的心。有机牛奶以有机酸奶、有机儿童奶和有机冰淇淋等升级产品为后盾。随着类别的扩大，高附加值的有机产品肯定会提高净利率水平。伊利低温酸奶种类繁多，满足了不同消费层次人群的需求。产品产能投入多，产量充足。凭借强大的营销能力，市场份额不断提高。抓住当前低温酸奶市场快速发展的列车，低温酸奶市场前景广阔，潜力巨大。酸奶业务收入的增长促使伊利的收入空室不断开放。

盈利预测与分析:稳步增长，估值有望提高，目标价24元，30%空房:据估计，公司2016年的收入将增长近4%，达到627亿元的水平，扣除胜木后，17年内将增长10%以上。据估计，在16/17/18年，每股收益将为0.91/1.05/1.27元，但该公司将在18年内全面加速，给出23倍的估值，12个月的目标价格为24元，买入评级为30%空.

长城证券

颜刚·加奥纳(300034.sz):一款具有广阔工业前景的高温合金水龙头

投资建议:公司2016年实现收入6.81亿元，同比下降3.97%；上市公司股东应占净利润9596.79万元，同比下降22.79%，每股收益0.23元；预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.29元、0.37元和0.46元，相应的市盈率分别为75倍、59倍和48倍；分别；考虑到两架飞机、新材料和空航空航天公司的特殊项目给公司带来的多重利益，公司将获得估值溢价，并保持高度推荐评级。

投资要点:2016财年业绩低于预期，高温合金行业前景依然乐观:公司2016年收入6.81亿元，同比下降3.97%；上市公司股东应占净利润9596.79万元，同比下降22.79%。一方面，主要是由于产品销售价格下降，折旧和人工成本增加，导致毛利率和利润率下降。另一方面，中国航空发展集团公司正处于组建初期，各系统企事业单位正处于磨合阶段，各项工作和新模式的开发正在逐步展开。此后，随着两机专项政策的不断深化，行业支持红利首先带来了实验研发需求的增加，公司有望释放业绩，巩固行业领先地位。

航空空航空航天和电力工业是主要应用领域，两台机器的市场需求很大:两台机器的专项项目主要是国家级航空空发动机和燃气轮机的专项支持。在航空空发动机中，高温合金在航空空发动机中的重量约为50%~60%，在核心发动机等关键部件中所占比例较高，主要用于涡轮盘、涡轮叶片、燃烧室和导管四个热端部件。在燃气轮机方面，由于其清洁高效的特点和由航空向燃烧转化的成熟技术，在能源发电行业具有广阔的应用前景。超级合金的应用范围很广，但目前主要应用领域仍是航空空航空航天和能源电力行业，其中航空空航空航天约占总需求的50~60%,这两个领域的总需求占总需求的75%~80%,这是其主要应用领域。据估计，在未来20年内，仅通过新飞机的大规模生产，全球民用航空需求将达到42.7万吨，中国行业对新飞机采购的需求将达到5.7万吨

两架飞机的专项工程和新材料的专项工程都使双方受益，对航发登陆的专项支持进入快车道:目前，航发集团已经独立成立，成为中国第12大军工集团，各项准备工作已基本完成，体制机制的瓶颈已基本解除，后续的专项支持即将出台。此前估计专项扶持资金规模预计将超过1000亿元，扶持资金规模约为2000-3000亿元；在特殊新材料方面，从国家政策支持的整个新材料产业中选择了几个子产业进行重点扶持，包括高温合金子产业。目前，超级合金材料的产值只有美国的10%左右。根据计划，目标产值将在未来十年内从目前的2万吨增加到5万吨，并将增加到美国的25%。支持力量是空.

西南证券

江铃汽车(000550.sz):业绩见底，对公司2017年业绩增长持乐观态度

事件:公司2016年实现营业收入266.3亿元，同比增长8.6%；归属于母亲的净利润:13.2亿元，同比下降40.7%；非母公司净利润扣除8.7亿元，同比下降45.4%。2016年，公司计划向全体股东每10股派发现金股息(含税)，股息总额为人民币5.3亿元。

销售费用的大幅增加会导致绩效下降。2016年，公司实现汽车销售28.1万辆，同比增长7.0%，营业收入266.3亿元，同比增长8.6%，归属于母亲的净利润13.2亿元，同比下降45.4%。母公司净利润下降的主要原因是:1)汽车行业的市场竞争加剧，产品被迫降价。公司产品综合毛利率下降3.5个百分点；2)受产品降价促销影响，2016年公司销售费用同比增长23.3%。

在春节的干扰下，越野车、皮卡和宇晟越野车的销量依然表现良好。为了消除春节的影响，在1月和2月，得益于100家经销商的渠道扩张，道路用户的销售总量达到1728辆，同比增长221%；随着皮卡车举升政策红利的发放，公司作为领先的皮卡车公司受益匪浅，总销量为10，649辆，同比增长72.0%。预计皮卡车销量有望继续增长；宇晟s330的上市为宇晟suv带来了新的销售。今年1月和2月，宇晟suv的总销量为12976辆，同比增长558.3%。预计宇晟s330和宇晟s350的汽油版将表现良好。

Turuiou自动变速器将很快推出，而jmc特别顺将在年中推出。欧洲七座mpv途锐自动变速器将于3月28日推出。随着自动变速器车型的增加和205，900-233，200元的超值价格策略，途锐将更加大胆地挑战新款别克gl8和其他同级别的流行车型。Jmc Transit预计将在第二季度推出。捷运将在继承经典捷运生产平台和基础组件的前提下进行降价，与新捷运、新时代捷运共同实现低、中、高端轻型客的整体布局。

在2017年，业务目标是积极的，高性能和有希望的增长。2017年，公司力争实现销售36.5万辆，销售收入约352亿元，分别比2016年增长30%和32%。同时，公司将重点关注渠道建设和新车型的推出计划。2017年，公司的业务目标是积极的，业绩高，增长前景看好。

利润预测和投资建议。公司2017-2019年每股收益预计分别为2.74元、3.66元和4.34元，相应的市盈率分别为11倍、8倍和7倍。鉴于该公司从一家企业转向另一家企业，2017年推出了许多新车，保持了购买评级。

国鑫证券公司

中国汽车研究所(601965.sh):业绩稳步增长，为汽车行业的技术创新和公共技术服务创造了平台

2016年业绩稳步增长:中国汽车研究院发布年报，2016年实现营业收入16.55亿元，同比增长37.56%，归属于母亲的净利润3.40亿元，同比增长9.42%，经营活动净现金流量4.55亿元，同比增长25.36%。利润分配方案:现金分红每10股1.5元(15年1元)。收入增长的主要原因在于专用汽车业务的大幅增长和技术服务的稳步增长，而收入增长而利润不增的主要原因在于16年来专用汽车业务搬迁带来的高额运营成本。

技术服务行业受益于自主崛起、智能转型和电力转型:2016年，技术服务行业签订新合同7.91亿元，同比增长5.79%，实现收入7.92亿元，同比增长16.99%，实现利润总额3.8亿元，同比增长6.05%。其中，检测行业新能源汽车(爱吉、净值、信息)检测业务量稳步增长，研究认为汽车研究院的主要客户是长安、江铃、江淮、奇瑞、力帆等。近年来，得益于三、四线城市的需求，独立乘用车的兴起和新车型的更换速度加快。与此同时，随着电气化和智能化的发展，测试项目的数量也在增加(aeb和保险指数可能包含在评估中)，技术评估也变得更加严格(17年内共审查了2198种新能源车型)。汽车研究所的新车检测和R&D咨询业务有望继续高速增长。

产业化受益于商用车的复苏，注重轨道交通业务和燃气系统的拓展:2016年，产业化新签约8.81亿元，同比增长89.46%，实现年收入8.46亿元，同比增长61.45%，实现利润总额2200万元，同比增长159.12%。自主性的主要原因是专用汽车加快了市政环卫产品系列的发展，积极拓展客室产品和物流产品。展望未来，汽车研究所自主研发的中国标准动车组350变速箱通过了运行考核，中国首台悬挂式单轨齿轮传动及基本制动装置成功实现了装车试运行。我们对公司轨道交通新兴市场(高铁、跨座式和悬挂式单轨)的业务拓展持乐观态度，燃气汽车行业已成功中标重庆第四代出租车业务。17年来，汽车研究所已年产3万套燃气汽车系统(16年销售8512套)，我们对燃气系统及专用汽车的出口持乐观态度

自主崛起、电气化和智能化背景下研发稀缺目标的持续购买:据信，在汽车自主品牌崛起、电气化和智能化转型背景下，国内汽车检测研发机构面临空之前的发展机遇，17/18/19年的每股收益预计为0.46/0.59/0，汽车研究同时具有稀缺性和部分垄断性，并叠加国有企业改革+智能网络连接+跨座式单轨的概念以保持购买评级。

华泰证券

博雅花园(002775.sz):配股促进业务落地，大股东承诺信心

事件:公司计划配股30%，募集资金不超过12亿元人民币:3月26日晚，公司宣布配股计划，拟向全体股东募集不超过12亿元人民币，配股比例为30%(即每10股不超过3股)，配股数量不超过7400万元人民币，配股价格采用市场价格折让法。在计划公布前，公司20日的平均收盘价为22.94元，基于全募配售的配股价格为16.13元，比平均价格低30%。

配股融资促进了项目建设，ppp/epc项目有望加速落地:公司此次募集资金中有9.1亿元将用于项目建设(包括两个epc和一个ppp)，2.9亿元用于补充流量。自2016年以来，公司宣布已正式中标9个重大市政项目，金额为24.19亿元，是2016年收入的1.59倍；共签署8个新的ppp框架协议，总投资187.61亿元，其中遵义市部分项目已开始动工。据估计，今年ppp登陆的进度将主要取决于上市公司的再融资能力。在二级市场再融资更加严格的背景下，本次配股将大大缓解公司ppp/epc项目的财务压力，有利于相关项目落地和业务发展。

大股东承诺全额认购，表明其对未来增长的信心:目前，公司控股股东及实际控制人李从文、赵文锋及其完全控制的深圳万润已承诺全额认购其相应的配售股份。截至2016年底，三方共持有公司9300万股股份，占总股本的43%。2016年7月，公司授予800万限制性股票奖励，包括12名高级管理人员、200名关键经理和核心业务人员。大股东承诺的全额认购将会产生很强的示范和引导作用，有利于维护大股东的控股地位，进一步表明对未来业绩快速增长的信心。

业绩增长迅速，公司积极探索花园+文化旅游+生态综合开发模式。2016年，公司实现收入15.17亿元，同比增长45.05%；归母净利润1.4亿元，同比+44%(扣除后同比+40.74%)，公司新签ppp/epc订单加快，单项合同呈上升趋势，生态管理、园游一体化等新业务订单比例超过传统地产园林，未来园林+文化旅游+生态扩张充满趣味。自2017年以来，遵义市南部新区3 . 23亿元的百草园项目和3 . 3亿元的水浒影视文化体验园epc项目已新签约，并拥有一个巨大的花园+文化旅游扩展空厅。

看好公司市政业务的落地和文化旅游的环保扩张，保持增持评级:公司在未来2-3年内订单充足、业绩高、增长快，积极拓展生态治理、海绵城市、市政管廊、旅游景点、特色城镇等新业务领域。去年，公司实施了限制性股票激励，解锁条件是2016-18年度非净利润同比分别增长40%、30%和25%。根据公司手头订单，2017-19年每股收益计算为0.92/1.28/1.74元，当前价格相当于17年26倍。同意在17年内给予30-35倍的估值，相当于27.6-32.2元的合理估值区间，维持增持评级。

西南证券

云南能头(002053.sz):业绩增长符合预期，盐业巨头崛起

事件:公司发布2016年度报告，报告期内实现营业收入14.6亿元，同比下降12.6%；:净利润2.7亿元，同比增长163.5%。与此同时，公司计划向所有股东每10股分配现金股息(包括税)。

资产置换释放盐业业绩，盐品种推广带来增值。公司经营收入下降，但业绩同比大幅增长的主要原因是公司在报告期内完成了重大资产置换，天然气资产发展前景广阔，置换氯碱业务资产处于长期亏损状态。同时，公司不断推进盐品种结构调整，不断优化产品生产结构，使公司盐业务毛利率同比增长6.2个百分点，达到79.3%。报告期内，天然气业务实现净利润约700万元，仍处于培育期。由于计息债务大幅减少，财务费用减少人民币6485万元，两者共同导致业绩大幅提升。

从盐业改革到盐业平稳过渡与盐业巨头的崛起。最近，在上海和深圳等一线城市的大型超市开展了一项针对食用盐产品的基层调查。发现两地食用盐价格与16年前相比保持稳定，没有出现价格战。此外，云南能头成功地将其白象盐嫁接到沃尔玛超市的一线城市如超级沃尔玛、上海和深圳，其白象食用盐产品也同时出现。该公司通过沃尔玛和其他大型超市部署了全国性渠道。预计17年的销售增长率将大大超出预期。随着渠道的瓦解，该公司的业绩预计将告吹。随着后盐改时代食用盐销售领域和定价机制的自由化，盐的品牌效应将逐渐显现。相信公司有望在市场化的大浪潮中逐步崛起，成为最具竞争力的盐业巨头之一。

空的能源业务规模庞大，公司有足够的安全边际。在过去的15年里，云南省的天然气消费量仅占云南省能源消费量的0.54%，未来潜力巨大。公司依托中缅管道，承担了云南管网11条支线的建设任务。支线通风后，云南省天然气价格将大幅下降，天然气作为清洁能源的竞争力有望大幅提升。后续公司的五条管道相继建成并通风，未来天然气公司的输气能力预计将达到30亿立方米，空空间范围很广。控股股东增持公司股份人民币17.17元，具有足够的安全边际。此外，云南可以迅速剥离亏损资产，并积极拓展省外盐渠道，之后就可以在首都投资。它的资产整合经常变动，未来会有催化剂。

利润预测和投资建议。根据公司的年度报告数据，调整公司的利润预测。预计2017-2019年每股收益将分别为0.91元、1.26元和1.54元，相应的动态市盈率将分别为22倍、16倍和13倍，维持买入评级。

东莞证券

欧飞光(002456.sz):许多有利的共振导致了性能的快速增长

事件:26日晚，欧飞光(002456)披露了2017年第一季度业绩预测。预计上市公司股东应占净利润为1.87-1.99亿元，增长50-60%。公司分析的主要原因是指纹识别、高端相机模块的快速增长和双相机模块的批量出货。

评论:指纹识别模块:容量释放。该公司是中国最早、发展最快的指纹识别模块企业，排名世界第二。该公司16年中期报告显示，产能超过20kk月，预计目前产能已扩大至25-30k/月，满足了下游国内智能手机的强劲需求。预计目前公司指纹识别能力的利用率将保持较高水平。

指纹识别模块:行业格局正在迅速变化。据市场消息，华为光辉发布的v9和光辉8青年版指纹识别芯片由卫斯理提供，打破了fpc和丁晖科技在行业中的寡头垄断，极大地提高了市场竞争力。同时，电容式指纹识别技术已经相当成熟，市场已经提前进入价格战。目前，7x7芯片的价格已经大幅下降。考虑到终端制造商的实力，上游芯片价格下降对中游模块制造商的影响是中性的。此外，指纹识别行业预计将经历三个阶段。第一阶段是从2017年前到年底，重点是容性解决方案；第二阶段从2017年到2018年，将基于玻璃下超声波解决方案；第三阶段是全屏幕指纹识别有望成为主流。目前，公司已经部署了相对成熟的超声波指纹识别技术，预计技术转换不会影响公司的行业地位。

相机模块:双相机批量进口。该公司的相机模块业务发展迅速，市场份额逐渐扩大。双摄像头产品的市场在/0和/0之间进一步扩大。目前，普及率正在逐步提高，预计将快速增长。双摄像头模块可以分为两种方案:基板和支架。目前公司有技术准备，支架方案产量较高。目前，华为、小米、乐视和金利都采用了欧飞光的双摄像头模块。

触摸显示:与tpk合作，行业地位进一步加强。该公司最近与tpk宇宏科技达成了两项协议。一是以新台币18.1亿元(约4亿元人民币)认购东方神起新股；第二，与tpk的新合资企业，拥有51%的股份，将从事完整的触摸和精密光电模块的研发、销售和生产。合作将结合7英寸以上的tpk7玻璃传感器和欧飞光的后端键合和前端薄膜传感器技术，具有很强的技术互补性。此外，双方的客户重叠率很低。Tpk的客户主要分布在欧洲、美国、日本和台湾，而欧飞光是一家国内智能手机制造商。预计双方的合作将产生强大的协同效应。

投资建议:预计2016-2018年归属于母公司股东的净利润分别为7.36/10.15/12.59亿元，相当于每股收益0.68/0.94/1.16元，相当于每股收益56/41/33倍，保持欧飞光的谨慎推荐评级。

工业证券

金河实业(002597.sz):预计产品将继续涨价，以提升公司业绩

事件:3月24日，天海又发生一起生产安全事故，两人因切割操作不当死亡。由于此次事故是天海一年内发生的第二起致命事故(此前:2016年4月9日水解釜操作不当造成4人死亡，3人受伤)，根据有关法律法规，其安全生产许可证将被暂停3个月以上6个月以下，并将受到严厉处罚和约谈警告。

给出超重等级。金河工业是中国合成甜味剂的龙头企业，生产安赛蜜和甲基乙基麦芽酚的能力居世界首位；公司利用产业链的协同效应，大量生产各种基础化学品和精细化学品。

目前，中国甲基和乙基麦芽酚市场呈现双寡头格局，金河工业(4000吨/年)的主要竞争对手只有北京天海(3000吨/年)。天海的生产安全事故将对麦芽酚的市场供应产生重大影响，预计产品价格将在16年高位的基础上进一步上涨。2016年，公司的甲、乙麦芽酚合计贡献毛利2.04亿元，占22.3%；当甲基和乙基麦芽酚的价格每吨增加1万元时，每股收益增加0.05左右。

公司的基本化工业务主要是三聚氰胺(67，000吨)和过氧化氢(350，000吨)；精细化工业务主要是安赛蜜(12000吨)、甲基和乙基麦芽酚(共4000吨)和三氯蔗糖(500吨+1500吨在建)。16年来，精细化工业务实现毛利3.97亿元，占43.4%；未来，由于三氯蔗糖新增产能15万吨，食品添加剂行业整体需求增长，新添加剂逐步替代旧添加剂，精细化工业务业绩有望实现快速增长。预计2017年至2019年公司每股收益分别为1.17元、1.29元和1.40元；给出超重等级。

(证券时报新闻中心)