30日晚机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)3月30日，

欧飞光(002456):消费电子三驾马车齐头并进

来源:长城证券

我们最近对欧飞光进行了一项调查。欧飞光2016年度经营收入预计为260亿元，上市公司股东应占净利润为7.3亿元，基本符合我们的预期；该公司最近发布了2017年第一季度的业绩预测。报告期内，上市公司股东应占净利润为1.87亿元至1.99亿元，同比增长50%至60%。2017年第一季度业绩变化的主要原因是:下游对指纹识别模块的需求强劲，生产能力同比持续增长，相机模块业务结构优化，单相机模块比例增加，双相机模块开始批量发货。我们预测欧飞光在2016年、2017年和2018年的每股收益分别为0.68元、1.24元和1.92元。目前的市盈率是57倍、31倍和20倍，这是首次被涵盖。2017年的市盈率为40倍，相当于推荐评级的目标价49.6元。

消费电子三驾马车齐头并进:消费电子三驾马车齐头并进。2016年，欧飞光的预计营业收入为260亿元，其中触摸屏业务110亿元，摄像头模块业务80亿元，指纹识别模块业务70亿元。触摸屏业务与台湾tpk有很强的联盟，协同效应明显。oled屏幕在智能终端中的普及率有所提高，薄膜外触摸屏处于危险之中；指纹识别模块的下游需求很强。目前，其最大的下游应用领域是智能手机。据估计，从2016年到2017年，智能手机指纹识别功能的普及率将从40%提高到60%。欧飞光指纹识别模块的生产能力不断扩大。作为世界上最大的指纹识别模块供应商，它有望继续受益；相机模块业务分为单相机模块业务和双相机模块业务。单个相机模块的产品结构不断优化，高像素率不断提高。据估计，智能手机双摄像头模块的普及率将从2016年的10%提高到2017年的20%。欧飞光的双摄像头模块已经开始批量发货。目前，华为是最大的客户。得益于上述行业趋势，相机模块业务的收入将继续增长，毛利率将会提高。

(证券时报新闻中心)