热点不少 消息不坏 为何A股跌个没完？

本篇文章1399字，读完约3分钟

证券时报网络(STCN)4月19日，

自4月7日上证综指触及3295点的高点以来，其势头已大幅逆转。最近，它已经连续四个交易日收盘下跌，短期跌幅接近4%。

但实际上，最近a股出现了许多热点，如熊安新区概念的反复活跃，粤港澳大湾区等题材的持续流行。在宏观层面，第一季度刚刚发布的经济数据甚至超出了市场预期。但为什么a股仍在下跌？

有人说，监管的收紧导致市场变冷。然而，加强监管并不只是刚刚发生。事实上，近年来，监管当局一直对市场违规行为保持高压。从长远来看，优化市场环境是资本市场的一个明显优势。

那么更深层的原因是什么呢？根据主要机构的意见，近期市场调整的主要原因如下:

首先，创业板表现的增长率下降，这限制了小盘股的活动。根据最新数据，创业板一季度有352家预增和微增公司，占比56.5%，比2016年全年业绩预测的69.24%低12.74个百分点；89家公司遭受首次亏损和持续亏损，占14.29%，比上个月增长12.6个百分点。上市公司的亏损略有扩大。从市场反映来看，创业板指数最近已逼近1800点，跌幅最大，超过6%，明显弱于同期上证综指的表现。

其次，流通市值的不断增加是市场的另一个压力。ipo恢复正常后，初始融资金额逐渐增加。截至上周，2017年首次公开募股融资已达到788亿元，是2016年的一半以上。全年ipo融资预计在2000-3000亿元之间(注:参照机构平均估计)。ipo发行速度的加快，大大增加了中小板和创业板上市公司的数量和价值。此外，在2015年交易量增加后，大量公司在过去6个月逐步解除禁令，这也促进了流通市值的增加。今年以来，虽然创业板综合指数较年初下降了近6%，但从流通市值来看，3月份创业板的自由流通市值已接近2016年12月的峰值，超过了2015年的峰值水平。

最后，流动性对股市构成持续压力。上周，央行宣布了3月份的金融统计报告。3月份，m2货币供应量同比增长10.6%，增速为去年7月以来最低，同比下降0.5个百分点；M1同比增长18.8%，较上月下降2.6个百分点；3月份，人民币贷款增加1.02万亿元，同比减少3497亿元，为去年11月以来的最低水平。去年，货币投放总量相对较高，尤其是m1增速极高。在今年的紧缩中性货币政策下，m1和m2的增长率继续下降。根据CDB证券的最新研究报告，从历史上看，m1大部分时间与股市呈强正相关，m1在2016年下半年达到峰值，并有明显的下降趋势。总体而言，m1达到峰值超过14个月，因此2017年流动性的边际收紧将对股市造成持续压力。

尽管自本周以来，空机构的比例有所上升，但总体而言，各机构几乎无一例外都对在中间线开仓持乐观态度。其中，华中证券认为，由于近期影响市场的因素很多，市场仍需时间充分消化，因此预计上证综指将在短期内暂时震荡并巩固在3150点左右，创业板市场将在短期内略微巩固在1820点左右。由于当前市场各方观望情绪较重，且缺乏重要的领导者，建议投资者在短期内保持多看少动的观望策略，但在中间线，建议关注国有企业改革、证券公司概念股以及部分高分红公司的投资机会。

在市场机会方面，中投证券建议注意两个方向:1 .行业配置:机械设备、家用轻工业(家用电器和家具)、保险、医药；2.主题配置:一带一路、熊安新区、国企混合改革、ppp、新能源汽车(Aiji、净值、信息)、人工智能。

(证券时报新闻中心)