智度股份转型互联网广告传媒商实现高增长

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4月11日晚，在经历了2016年脱胎换骨的重组后，杜挚股份有限公司(000676)递交了一份精彩的年度财务报告。

年报显示，得益于公司全面剥离电度表业务和重组互联网广告行业相关资产带来的业务转型变化，2016年杜挚股份实现营业收入23.64亿元，同比增长644.37%；上市公司股东应占净利润3.16亿元，同比增长8922.67%。

据业内人士透露，新收购的资产投放到上市公司并带来效益，表明杜挚已经完成了上述资源的整合，正式转型为拥有移动互联网流量门户、流量管理平台和商业实现渠道的互联网广告媒体公司。

资产重组带来业务转型

2016年，杜挚有限公司以“股权+现金”的形式收购了移动互联网广告业务平台猎鹰网络100%的股权、移动应用商店46.875%的股权、数字整合营销平台100%的股权。全球广告客户和软件开发商的跨平台解决方案提供商“龙头”的100%股权，同时，原始工具资产-

通过上述收购，杜挚公司实现了移动互联网广告业务从流量进入、流量管理到商业实现的整个产业链的开放，而对龙头公司的收购将使其业务拓展到海外市场。据了解，成立于硅谷的思爱普是一家连接全球广告商和软件开发商的跨平台解决方案提供商。它自己的软件和第三方合作伙伴软件的年下载量超过1.2亿次，插件的月活跃用户超过6600万次。

这四家子公司在业务层面各有侧重，通过整合杜挚股份，产生业务协同优势。其中，猎鹰网络、棕榈世界和龙头注重作为移动互联网的自有流量门户平台，通过其积累的用户规模优势和行业影响力带来大量高质量的自有流量；猎鹰网络(及其子公司范特西等。)和逸夫信息注重通过其积累的资源(如广告商和游戏开发商)实现高质量流量的商业实现。

分享行业的高增长红利

根据公告，由于发行股票购买资产的购买日期为2016年4月30日，承购方现金购买的购买日期为2016年5月31日，根据《企业会计准则》的要求，2016年度报告中合并后的公司业绩仅为境内子公司(上海猎鹰网络有限公司、上海杜挚益富信息技术有限公司等)的财务数据。)和海外子公司6月至12月的财务数据。

根据2016年上市公司预计财务数据，2016年1月至12月，各子公司通过发行股票购买资产和现金收购合并的营业收入总额为32.45亿元，归属于母公司的净利润为3.4亿元。

据披露，2016年，杜挚股份的网络广告业务收入高达22.3亿元。其中，有效营销收入11.95亿元，整合营销收入5.12亿元，信息流业务收入3.61亿元。

值得一提的是，海外市场贡献了全年近一半的毛利，表明杜挚已经成为全球互联网广告媒体提供商。根据年报，虽然新收购的龙头公司的合并营业收入只有3.91亿元，但由于毛利率高达57.93%，因此产生的毛利高达2.26亿元。同期国内业务毛利2.82亿元。

在这方面，行业分析师认为，龙头有这么高的毛利润，因为它有自己的流量，这是通过自己的媒体进口，从而节省了大量成本。这就是为什么杜挚公司不只是做网络营销，而是想建立一个集交通进入、交通管理和交通实现于一体的三位一体的综合运营商

同时，杜挚有限公司一年内实现营业收入增长6倍，净利润增长89倍，主要是由于当年收购四家子公司后受到财务整合的影响。未来，这种多重增长是不可持续的，但鉴于移动广告市场的扩张，杜挚股票仍将享受整个行业增长带来的红利。

据艾瑞咨询数据，2016年中国手机广告市场规模超过1000亿元，达到1340.8亿元，同比增长126.30%，创下新纪录。预计2018年手机广告市场将达到2570.6亿元，同比增长37.6%。

四家被收购公司的业绩承诺也显示了这种增长趋势。2016年，鹰网、惠惠天下、逸夫信息及龙头实现净利润3.4亿元，合并净利润1.93亿元，超过收购时的业绩承诺。

由于杜挚股份于2016年4月和5月收购了上述公司，相当一部分利润未能进入上市公司的财务报表，这种情况在2017年将不复存在。这意味着，如果四家公司成功实现2017年实现净利润4.29亿元的业绩承诺，杜挚股票的盈利能力将达到一个新的水平。