4月份多项经济数据望缓中持稳 二季度经济或温和放缓

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在第一季度宏观经济数据超出预期后，4月份的经济数据可能会恢复正常速度。

根据国家统计局的安排，4月份的实体经济数据将于5月15日发布。分析师指出，尽管中国4月份的经济增长不如第一季度强劲，但整体房地产、基础设施和外部需求保持稳定，经济趋势保持不变。预计第二季度经济增长将适度放缓。

预计4月份的经济数据将放缓并保持稳定

“尽管中国4月份的经济增长不如第一季度强劲，但房地产、基础设施和外部需求的总体稳定，以及中下游地区工业投资的小幅回升，仍支撑着各种经济数据的快速下滑。”财新智库莫尼塔研究(Monita Research)首席经济学家钟郑声4月份就中国经济发表了评论。

根据公布的数据，4月份中国经济总体稳定，经济走势保持不变。作为领先指标之一，中国制造业4月份的pmi从51.8降至51.2，仍高于50%的繁荣和衰退线，表明经济稳定和改善的趋势没有改变。虽然4月份居民消费价格指数(cpi)同比增幅有所上升，但仍处于较低水平，今年可能没有明显的通胀压力。此外，四月份进出口总值均录得双位数字的增长，延续今年以来的稳定增长趋势。

至于下周4月份发布的实体经济数据，钟预测，固定资产投资累计同比小幅下降至9%，房地产投资累计增速持平于9.1%。基础设施投资累计同比增速小幅回落至17.3%。4月份，工业生产热情依然高涨，工业增加值同比保持在7%。预计4月份消费增长将略微上升至11%。

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平也预测，4月份规模以上工业企业增加值将增长7%，增速略有放缓，但仍相对较好。预计4月份固定资产投资累计增速将达到9%，增长势头将放缓。

连平的判断是基于工业企业的效益在3月份下降的事实。工业用电增速也有所放缓。4月份，6个高频发电机组日均煤耗64万吨，比去年同期增加9万吨，但比3月份减少1.5万吨。此外，最近中国钢铁协会的每周综合钢铁价格指数已经下降到88.57点，几乎所有的钢铁价格都有所下降，表现出高回调的特点。钢铁价格的快速下跌是由于年初产量的增加，也有货币政策调整带来的流动性紧缩的原因。这并不意味着当前的需求已经大幅减弱

瑞银证券(UBS Securities)中国首席经济学家王涛判断，4月份发布的宏观经济数据可能显示经济增长略有放缓，其中工业生产同比增速下降，房地产销售疲软，月度固定资产投资保持稳定。

沈万红源(000166，BUY)发布的报告预测，受汽车影响，4月份工业生产将放缓，投资增速将小幅降至9%，社会消费品零售总额增速将放缓至10.2%。

第二季度的经济增长可能会适度放缓

中国经济第一季度开局良好，经济增长超出预期。对于第二季度，万宏远首席宏观经济学家李慧勇指出，从一些前瞻性的经济指标来看，第二季度的经济压力并不大，或仅略低于第一季度。然而，4月份的高频数据也显示，工业生产没有显著下降，房地产投资仍保持弹性。

根据中国社会科学院近日发布的春季经济蓝皮书，根据中国宏观经济季度模型预测，2017年第一季度至第四季度，中国国内生产总值增长率分别为6.9%、6.7%、6.6%和6.5%，呈现出平稳和略有下降的发展趋势。

“目前，支持中国经济增长的因素虽然没有坚实的基础，但可能不会使第二季度的经济拐点来得如此猛烈。然而，经济的“负增长”本身可能是经济转型和金融去杠杆化的表现，而增加金融监管的决心和决心是未知的。钟指出，与基本面数据变化相比，后续金融监管的力度、货币政策的配合以及人民币汇率走势将对资本市场产生更直接的影响。

王涛表示，今年经济增长开始强劲，新的房地产建设可能会在以往销售改善的滞后下继续改善，建设活动预计在未来几个月保持稳定，但国内生产总值同比增速可能会逐渐略有下降。据估计，第二季度至第四季度的国内生产总值同比增长率分别为6.8%、6.7%和6.5%。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军指出，第一季度房地产和基础设施投资的影响仍然明显。此外，企业补充库存的需求和以往刺激政策的累积效应反映出这种增长是不可持续的，经济增长率可能在第二季度放缓。