恒生银行：5月25日汇市及金市要闻

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评级机构穆迪将中国的评级从aa3下调至a1，其前景从负面变为稳定。穆迪表示，与其他国家相比，中国的国内生产总值增长仍然很高，但潜在增长率在未来几年可能会下降。预计未来五年中国潜在经济增长率将降至近5%，政府直接债务负担将在2018年前逐步上升至国内生产总值的40%，在2020年底前接近45%。随着债务负担的增加，预计未来几年中国的金融实力将会减弱。消息公布后，离岸人民币和澳元的表现均一度走软。

白宫发布的2018年预算预测，未来十年政府支出将减少3.6万亿美元。核心论点是，税制改革政策不仅会加深财政赤字，还会通过刺激经济增长实现财政平衡。然而，预算中的税收改革政策是赤字中性的，因为假定在实施税收改革之前，家庭应税收入和企业利润通过经济增长而增加，这有助于填补税收改革支出，而经济增长有助于填补实施税收改革后的美国财政赤字。克林顿政府时期的美国财政部长、前总统奥巴马的经济顾问拉里·萨默斯(Larry summers)写道，这犯了一个低级的双重计算错误。奥巴马政府前首席经济学家杰森·富尔曼(Jason furman)也表示，如果美国公司用这种方式计算预算，基本上就等同于金融欺诈。此外，认为税收改革可以刺激经济增长3%的想法过于乐观。

新西兰乳制品巨头恒天然(Fonterra)宣布，最近几个月全球牛奶价格已经上涨，这使得该公司有信心将2016/17季度的牛奶购买价格预期从每千克牛奶固体6新西兰元上调至6.15新西兰元，并预测下一个生产季节(2017/18)的牛奶购买价格将进一步升至每千克牛奶固体6.5新西兰元。恒天然对下一季牛奶价格的上调预计将有助于增强当地奶农的信心，并推动相关消费和投资。据估计，明年奶农的平均收入将增加8万新元，国内生产总值将增加5.94亿新元。这一消息对新西兰元有利。

市场关注今天的欧佩克会议，希望产油国延长减产计划，甚至扩大减产幅度。沙特阿拉伯石油部长法拉最近表示，所有参与减产的国家都同意将减产时间延长9个月。然而，伊拉克总理阿巴迪(haider al-abadi)仅在周二表示，伊拉克将支持欧佩克关于是否将减产延长6个月的任何决定，但没有提到伊拉克将支持将减产延长9个月。

根据美联储上个月的利率会议记录，几乎所有投票官员都同意制定一个减少资产负债表的计划。当持有的证券到期时，再投资本金的比例将缓慢降低，因此资产组合将缓慢收缩。与此同时，大多数官员同意很快做出另一个加息决定。然而，官员们对利率的未来仍有不同看法。他们中的一些人认为加息的步伐可以加快，而一小部分人认为缓慢加息是值得考虑的。基本上，会议纪要没有披露太多新信息，只是增强了市场对美联储将在6月份再次加息的预期。

恒生银行

2017-5-25