央行放量逆回购 打消货币政策收紧疑虑

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6月16日，央行公开市场操作室宣布，为规避纳税期限、反向回购、mlf到期等因素，央行当天通过利率竞价方式推出了2900亿元人民币的反向回购操作。本周到目前为止，央行在公开市场实现了4100亿元的净投资，创下近五个月来的新高。据业内人士称，此举在一定程度上消除了央行进一步提高货币市场利率的可能性。

昨日，央行在公开市场进行了300亿元人民币的7天反向回购操作、1600亿元人民币的14天反向回购操作和1000亿元人民币的28天反向回购操作。中标率分别等于之前的2.45%、2.60%和2.75%。当天，400亿反向回购到期，另外2070亿多边基金到期。

6月6日，央行启动了一年期4980亿元人民币的mlf操作，操作利率保持不变。除了抵消6月份到期的4313亿元人民币的mlf资金外，此次操作还为市场增加了667亿元人民币的流动性。

从央行自第二季度以来的流动性控制措施来看，它主要依靠削峰填谷来维持流动性。摩根士丹利华信证券首席经济学家张军向《证券日报》表示，监管部门特别关注金融去杠杆化过程中对实体经济的潜在负面影响，并试图通过央行“平仓、平仓”等操作在促进金融去杠杆化的同时保护实体经济的流动性。因此，尽管近期流动性存在季节性紧张，但对实体经济的整体影响并不大。

根据CICC的研究报告，虽然货币政策可能不会很快回到宽松状态，但进一步收紧的可能性不大，即使在未来，当经济和通胀回落时，也应该考虑适度放松。

兴业银行(601166)和华富证券的首席经济学家鲁正伟也认为，央行至少在明年不会加息。

其他机构和专家也认为，央行应该从实施稳定和中性货币政策的角度来认识当前货币政策的力度。

张军表示，随着货币政策回归中性立场和结构性改革的逐步推进，国内政策应强调政策的连续性和稳定性，这有利于增强政策的可预测性。