集成电路产业机会继续涌现 关注相关概念股

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最近，集成电路行业继续欢迎来自许多方面的好消息。据中国半导体工业协会统计，2016年中国集成电路行业销售额达到4335.5亿元，其中设计行业首次超过封装测试行业，成为行业的最大组成部分，这也是中国集成电路良好发展的一个良性信号。

在过去的两年里，中国集成电路设计公司的数量从681家增加到了1362家。此外，上海、深圳、合肥等地继续显示出集成电路产业高地的地位。例如，近日合肥集成电路产业“十三五”规划评审会议上的消息显示，五年内合肥将有150多家集成电路产业企业，年产值500亿元，成为中国最大的非数字芯片生产基地。

集成电路正成为一个非常确定的产业机会。从设计、制造、包装和测试的角度来看，产业链公司将体现现实的绩效支持。

相关概念股:

上海贝灵(600171，诊断):资产购买计划获得批准，看好公司的中长期发展

最近，上海贝灵宣布，发行股票购买资产的计划已获国务院国有资产监督管理委员会批准。

SASAC批准资产收购计划将有助于公司加速增资:根据公告，公司计划以5.9亿元购买瑞能威100%的股权，其中40%的交易对价以现金支付，60%的交易对价以发行股票支付，发行股票价格为13.74元/股。公司计划通过非公开发行股票筹集不超过2.45亿元的配套资金，用于支付本次收购的现金对价和支付中介代理费。

获得SASAC对资产购买计划的批准将有助于公司加快固定收益的增长。后续公司正在积极推动收购。

瑞能威与公司有明显的协同效应，这将增强智能计量芯片的竞争力:瑞能威从事智能计量芯片的研发、设计和销售，产品主要包括单相和三相计量芯片、控制mcu和soc芯片，客户主要是国内电能表制造商，终端用户主要包括南方电网和国家电网。公司的集成电路产品主要包括三大业务:智能计量、通用模拟和电源管理。智能计量芯片是公司的传统优势业务，2015年收入为6047万元。2015年，上海贝灵、瑞能威和聚泉光电在国内智能电表测量芯片领域的市场份额超过75%。

瑞能威在国内测量芯片领域处于领先地位，拥有完善的上下游产业支撑。收购瑞能威将有助于提升公司智能测量业务在技术、产品、品牌和供应链方面的市场竞争力，提升公司在主要客户中的市场份额，推动公司成为中国一流的模拟集成电路和解决方案供应商。

智能电表的普及率提高了0/m，电表的升级和海外出口带动了相关芯片市场的增长。1.智能电表是智能电网建设的关键环节。智能电表具有基本计量、阶梯价格、预付费、远程开关机、智能需求侧管理等功能。能够实时监测电网运行状态、电能质量和环境参数。根据国家电网发布的《2020年展望》，到2020年，国家电网的智能化程度将达到国际领先水平，智能电表的普及率将达到100%，电动汽车充电站将覆盖大中城市。

根据国家电网发布的《2016年社会责任报告》，国家电网湖南电力公司承诺在2017年推广安装642.5万台智能电表。根据赛迪咨询的数据，预计2019年国内单相计量芯片的销售额将达到2.32亿元，三相计量芯片的销售额将达到1.18亿元。

海外出口为智能计量芯片开辟了增长空间。根据ihs的数据，2015年中国智能电表企业的出口量达到4380万台，增长率接近15%。根据国际能源署的预测，到2020年，智能电网将覆盖全球80%的人口。

该公司是中国领先的模拟集成电路供应商，已形成三大业务:智能电源芯片、电源管理和通用模拟产品。得益于国家智能电网建设带来的电表替代需求和模拟集成电路的进口替代需求，公司正在积极布局接口电路和非易失性存储器。

华微电子(600360，诊断):新能源汽车的布局在高端功率半导体市场有很大的潜力

新能源汽车的布局在高端功率半导体市场有着巨大的潜力

2016年，公司实现营业收入13.96亿元，同比增长7.32%，实现归属于母公司的净利润4061.87万元，同比下降5.55%。该公司发布了2017年第一份季度报告。报告期内，公司实现营业收入3.52亿元，同比增长27.60%；实现上市公司股东应占净利润1261.23万元，同比增长44.86%。

新能源汽车市场发展迅速，高端半导体市场需求巨大。2016年11月29日，国务院颁布了《战略性新兴产业发展第十三个五年规划》，明确提出新能源汽车的应用比例将大幅提高，到2020年，新能源汽车的生产和销售将达到200万辆以上。加上2015年国内新能源汽车销量仅为50.7万辆，到2020年，新能源汽车的生产和销售仍将保持至少40.9%的复合年增长率。Igbt是新能源汽车的核心部件，国内替代需求巨大。目前，公司第六代igbt产品已经研发成功，在新能源汽车领域获得了良好的反馈，有望在igbt领域实现真正的国内突破。

生产线已经全面优化升级，“实际大批量生产落地”能力优势明显。公司在终端设计、工艺制造和产品设计方面拥有20多项专利，作为半导体行业的龙头企业，公司具备“实际大规模生产落地”的稀缺能力，能够快速反映不断扩大的市场需求。同时，公司在现有4英寸、5英寸和6英寸平台的基础上，逐步升级了生产线，其中双台面可控硅芯片实现了全系列产品线，迎合了未来智能家居市场的扩张趋势，从而在白色家电领域占据更大的市场份额。

估值及财务预测:预计公司2017-2019年的营业收入分别为15.64元、17.70元和20.1亿元，净利润分别为0.55元、0.70元和9，100万元，每股收益分别为0.07元、0.10元和0.12元。

三安光电有限公司(600703，诊断股票):纠正价格竞争的浪费，适应产业转移的趋势

Led芯片领军企业，业绩持续稳定增长，毛利率高:公司是中国全彩led芯片的领军企业，14-16年业绩稳步增长，16年收入62.73亿元，同比增长29.11%。第17季度，收入为19.9亿元，同比增长68.9%，归属于母亲的净利润为6.91亿元，同比增长51.14%。归属于母亲的单季度收入和净利润均创下新高。公司毛利率处于行业领先地位，从2012年的26.75%上升至2014年的45.05%，2014-16年保持在40%以上。由于工业繁荣的复苏，led芯片的价格已经回升。从季度数据可以看出，公司产品的毛利率在16年间有了很大提高，第16季度达到50.15%，为2009年以来的第二高点，仅次于第14季度的53.42%。

领先厂商继续受益于价格竞争的浪费和产业转移的趋势:他们认为led芯片同质化竞争严重，落后企业的设备优势明显。经过多年的扩张、竞价和抢股，价格一直处于低位。此时，原材料成本的上升成为大工厂旧产能和中小工厂低效产能退出的催化剂，先进产能向高利润率产品倾斜。在国内积极的供给方改革和对环保行为的严格调查的帮助下，供给已经完全洗牌。所谓“矫枉过正”必须先行，2015年芯片价格的大幅下跌是“价格竞争的浪费”，而2016年的价格反弹是“矫枉过正”之后的复苏，因此本轮涨价具有很强的稳定性。近年来，国内制造商不断扩大生产能力，产业中心转移是大势所趋。随着市场集中度的提高，公司将继续作为行业领导者受益。

新兴应用创造需求，公司在车灯和四元led方面有突出优势:从led小间距的普及到微型led的兴起，显示方案的升级将带来rgb芯片需求的几何增长；车辆led将进一步渗透。到2021年，全球汽车照明市场将达到277亿美元，比15年前增长23.7%，这将进一步提升芯片产能需求和毛利率水平。10年来，公司与奇瑞共同建立了安瑞光电。目前，已完成北汽、中捷、吉利汽车制造商的认证，汽车轻量化产能超过50万台/年；四元人民币正成为一个高增长的利基市场，台湾的大制造商都在关注它，其生产能力和技术在中国处于领先地位。

在三次大资金的帮助下，公司的化合物半导体逐渐开花结果:化合物半导体是通信领域射频功率放大器的重要材料，砷化镓在通信领域占据主流地位，是5g和IoT通信芯片最合适的半导体材料。Gan性能优良，但成本高，在军事工业和国家战略意义上有着重要的应用。一方面，公司得到了三次巨额资金的援助，另一方面，与gcs成立了合资公司，开拓海外市场，化合物半导体业务逐渐繁荣起来:截至2016年年中，已有很多客户参与了样品，参与了263个设计案例，19个芯片通过了性能验证，部分客户已经发货。

Led产业转移、化合物半导体收获、首次购买评级覆盖:看好led芯片产业全面洗牌后的良好竞争格局和产业中心向内地转移的趋势，预计公司17-19年可实现净利润31.75亿元、37.29亿元和48.75亿元，参照17年同行业27倍pe的平均估值，考虑到化合物半导体的广阔前景，公司17年的估值为30-35倍

[编辑:何晏]