抱团也有风险：最终只有3%的个股成为“抱团赢家”

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证券时报网络(STCN)6月28日，

虽然市场平淡，但2017年a股市场控股集团的现象令人难忘。自今年年初以来，该组织在白酒和家用电器行业积累了领先的股票，最近开始在银行和医药领域大举买进白马股票。

那么，在历史上，持有一个集团的市场的终结是什么？不幸的是，答案是:最终，只有3%的个股成为赢家。

广发证券(000776)策略师陈杰和廖玲在他们的最新研究报告中指出，1%至2%的股票在缓慢下跌过程中因成组持有而达到新高，但只有3%的股票在缓慢下跌结束时仍能保持正回报。

在a股市场历史上，三次控股集团市场持续了一年多。因此，陈杰和廖玲指出，结合目前的情况，虽然短期内很难结束控股集团的行为，但可能会有一些股票因为缺乏未来条件而被踢出控股集团阵营，如估值过高和业绩低于预期等。因此，可以预计，在本轮缓慢下跌结束后，可能不会有太多的股票能够保持正回报。

更重要的是，经过近两个月的持续上涨，许多机构认为，消费白马的估值有泡沫的趋势，甚至最新数据显示，消费白马相对于a股整体的估值水平接近历史高点，因此机构得出结论，未来白马股票的绝对收益将会收窄。许多白马股最近的调整可能是一个信号。

从过去集团崩溃的原因分析，是其他强劲的替代部门的出现转移了股市资金。郭进证券的李丽凤(600109)认为，由于最近放松了金融监管，市场将尝试配置灵活的板块，这意味着中小股票可能有一定的机会，因此目前的白马股票也存在分化的风险。

(证券时报新闻中心)