【要闻】美国债务冲破22万亿美元

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本报记者向秀芳广州报道

里德

“第一，政府债务规模急速上升后，两党在债务上限问题上发生纠纷。 如果不能迅速提高上限，作为政治工具被采用的话，有可能影响美元的信用和利息支付”。

在美国两党围绕“关门”的拔河持续中，政府债务上限即将到期。 在这样的背景下，美国债务“雪球”突破了22万亿美元的大关，引起了各界的关注。

当地时间2月12日，美国财政部公布的数据显示，美国公共债务规模达到22.01万亿美元，史上首次突破22万亿美元。 年初特朗普就任以来，美国公共债务增加了2.06万亿美元，其中1万亿美元的债务发生在过去11个月里。

特朗普政府的大规模减税政策和国会大幅增加国内和军队的项目支出被认为是加速美国公共债务高涨的重要原因。 据美国媒体分析，这与特朗普政府承诺通过减税刺激经济、扩大税基增加税收的初衷不一致。

中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴在21世纪经济报道的采访中表示，随着债务规模的扩大，美国政府必须承受更高的利率支付压力。 另外，政府部门债务过高对私营部门的投资有挤出效应，对经济形成有很大的影响。

由于美国政府的债务上限将于3月1日到期，市场对美国债务问题的关注明显提高。 罗振兴认为，美国债务问题是长期结构性问题，短期影响不大。 关于债务上限问题，从历史经验来看，美国两党必须妥协到最后，否则将对美元信用产生巨大影响。

特朗普减税会加速债务的增加

一个国家的债务风险程度一般可以看到两个重要指标:一是债务与gdp之比，二是公众持有的债务规模。 现在美国的两个指标正在上升，根据imf统计2000年以来的数据，美国债务和gdp之比一直在上升，现在的水平约为107.8%，在全世界排名第16位。 另外，公众持有的债务规模也持续增加，从1980年代初的不到1万美元增加到现在的16.2兆美元。

事实上，特朗普上任后，政府预算赤字持续激增，根据最新数据，美国政府1月的支出比去年同期增加了近10%，预算赤字扩大到了3190亿美元。 据美国议会预算局的预测，美国联邦政府的年度预算赤字达到8970亿美元，比去年的7790亿美元赤字增加约15%。 而且政府的预算不足逐年增加，到2022年年度预算不足将突破万亿美元。

特朗普最重要的经济政策是大规模的税制改革计划，不仅简化了联邦个人所得税率的等级，还将公司所得税从35%大幅降低到20%，通过简化税法、降低公司税、鼓励公司境外资金回流等方法振兴美国实体经济

罗振兴对记者指出，特朗普政府的构想基于拉夫曲线理念，减税刺激经济增长，税基扩大增加税收收入。 但是历史上，拉夫曲线理念在1980年代里根改革时代的效果不明显，里根时代美国政府的赤字也在增加。 另外，他指出，粗糙曲线效果有滞后现象，并不是在实施年全部出现。 通常，为了减少财政赤字减少支出是重要的一环，但特朗普政府在这一步几乎什么也没做。 因此，罗振兴认为从整体趋势来看特朗普政府的赤字会继续增加。

政府债务水平的提高对美国经济的影响也引起各界的关注。 罗振兴表示，首先政府的利率支出压力增加，税收收入的大部分用于返还利息。 另外，政府部门债务过高，对私营部门投资有挤出效应，对经济影响相对较大。

说到美国债务问题，为什么每年都喊“狼来了”，却没有像一些国家那样发生主权债务危机？ 罗振兴对记者指出，首先，美国经济体量庞大，债务承载能力可能比想象中高。 对日本来说，日本的债务水平很高，杠杆的对象是国内人，美国对全世界进行杠杆化。 日本是相对封闭的循环系统，债务水平高也没有大的问题，美国在国际循环系统中，担心在国内债务也会超过一定比例引起问题，但问题一直没有出现，结果美元作为国际储备支付货币 罗振兴认为:“只要美元还保留着作为硬币的价值，大家就对美国有信心。” 短期内美国的债务问题不大。

债务上限到期或引起新的冲突

那么，问题在哪里？ “第一，政府债务规模急速上升后，两党在债务上限问题上发生纠纷。 不能迅速提高债务上限，受到国内政治游戏的影响，如果作为政治工具被采用的话，有可能影响美元的信用和利息支付”。 罗振兴向记者指出。

根据美国法律，国会有权监督包括财政部在内的所有政府部门，财政部发行债务必须征求国会的批准，债务融资能力受到国会规定的债务上限的限制。 即将到来的3月1日，美国政府债务的临时上限到期。 迄今为止美国两党在债务上限问题上多次发起电锯，引起了市场投资者的担忧。 布鲁金斯学会哈钦斯货币政策中心主任david wessel接受美国媒体采访时认为债务上限的问题需要在国会采取行动，这将是华盛顿的下一次“冲突”。

但是，罗振兴认为，即使到3月1日前没有尽快调整，美国财政部也希望通过临时措施筹措资金支付利息，两党在债务上限问题上达成妥协。 “不调整债务上限的风险太大，从历史经验来看，美国两党会妥协到最后关头”罗振兴说。

摩根士丹利战略家michael zezas在最新的研究报告中指出，债务上限调整是否被批准或暂停是个问题，可能会引起市场对美国国债违约的担忧，对风险市场产生溢出影响 摩根士丹利的统计数据显示，历史上，这种事情与市场波动性的增加和风险偏好的变动有很大关系。

但michael zezas认为有三个理由，不用太担心债务上限问题。 一是至少在今年夏天之前财政部可以通过其他临时措施转移资金。 也就是说，在财政部无法继续债务的日子到来之前，立法者有足够的时间解决争端。 现在明显的催化剂把债务上限的问题作为“斗争”的工具。 其次，现在国会两党都没有以有意义的方式推进预算紧缩，特别是民主党控制众议院、两院的温和派共和党党员增加的情况下，债务上限问题在危机前处理的可能性会提高。 三是债务上限方面的冲突在市场上引起变动，引起一点避险行为，但随着时间的推移，投资者以关于这个周期性问题的讨论为习性，对市场的影响大大减弱。

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