乐视的市值在4天内蒸发128亿专家:未来30天至关重要

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然后 [简介]乐视资本链条危机继续发酵。自11月2日乐视被拖欠的消息传出后，乐视股价持续下跌。11月7日，乐视股价再次下跌4.68%。在四个工作日内，乐视股价下跌近15%，市值蒸发128亿元。与乐视关系密切的库帕伊(Kupai)昨日见证了香港股市大幅下跌，收盘跌幅超过17%。乐视作为酷派的最大股东，市值损失17.16亿元。

此前，11月6日，乐视控股创始人、董事长兼首席执行官贾跃亭向所有员工发出内部信函，反映了公司快速发展造成的资金短缺，并宣布将停止烧钱扩张。

乐视股价下跌暗示酷派

乐视股价昨日继续承压，收盘时下跌4.68%，至每股37.85元，市值蒸发36.8亿元。然而，自11月2日传出资金链紧张的传言以来，乐视股价已下跌14.62%，市值蒸发128.63亿元。

资本市场一直在减少乐视的持股。据媒体报道，11月4日和11月7日，Letv.com连续两次出现在深交所大宗交易平台上。买卖双方均来自红塔证券上海骊山路营业部，折扣较大。这两笔交易总计超过1000万元。

城门失火影响了池塘里的鱼。乐视是酷派的最大股东，酷派在香港的股价也受到影响并大幅下跌。昨日开盘时，枯排港股全线下跌，跌幅最大，达到25.19%。盘中跌幅收窄至17.56%，收于每股1.08港元(约0.94元人民币)。

2015年6月，乐视向酷派投资21.8亿元，成为酷派第二大股东，持股比例为17.9%。今年6月，乐视再次斥资9亿元购买酷派股份。乐视的持股比例达到28.9%，成为酷派的控股股东，成本为2.12元。根据昨天的库帕伊股价，乐视的浮存损失为17.16亿元。

乐视昨日表示，市值蒸发是一种市场行为，并未置评。

手机业务的欠费将增加收入，减少支出。

昨日，乐视的一名员工向《新京报》记者证实了存在债务，但他没有透露暂停项目的金额或债务总额。

另一名在山东乐视担任前端销售人员的员工告诉《新京报》记者，据他所知，乐视在网上向供应商付款的违约行为被乐视抹黑。他的销售部门目前运作正常，公司的业务没有问题。奖金公司支付的金额和以前一样，网上也没有延迟支付工资的报道。乐视付出的不到一分。

这与贾跃亭最近声明乐视手机欠费，而乐视电视正常一致。

11月6日，贾跃亭发来一封内部信函，称公司发展过快，供应链压力最近几个月急剧增加，常见的资金问题给组织和资金带来了巨大挑战。在这封5000字的内部信件中，贾跃亭从侧面承认乐视面临着一个紧张的财务链，并表示乐视正在积极寻求转型。

贾跃亭在接受腾讯科技的独家采访时表示，电视供应链没有问题。产品供不应求，现金流良好，不欠外部供应商的钱。然而，手机业务确实存在债务问题，我们正在尽最大努力尽快解决这个问题。

据媒体报道，一位不愿透露姓名的供应链消息人士分析，根据乐视每年2000万部手机的发货量，购买量约为200亿至250亿部，平均每月支付15亿至20亿部。目前，乐视的手机已经有3个月的历史了。现在一些供应商说乐视已经过期两个月了。也就是说，乐视欠100亿至130亿，逾期金额约为30亿至50亿。

贾跃亭透露，乐视将通过三种方式处理手机业务欠款:一是内部筹资；第二，外部融资；第三是结束烧钱的模式，控制成本，产生正现金流。未来，手机业务应借鉴电视业务的lepar模式，从生产转向销售，转向自主经营，开辟自己的电子商务和线下渠道，降低渠道成本，释放生产力。新京报记者瓦斯刘

观点

接下来的30天对乐视来说至关重要

在接受《新京报》采访时，一家自2004年以来一直密切关注乐视的私人股本公司的董事长认为，乐视更关注概念炒作，而不是业务本身。它认为未来30天对乐视来说至关重要。一个月足够让事情变得清楚。我们需要看看在此期间，金融机构和信贷主题对乐视的态度是否会改变，从而引发恐慌。

私募人士认为，如果乐视目前能稳定公司的股价，它能在这个水平上生存下来是非常重要的。不过，该公司表示，尽管乐视已经通过了这一阶段，但除非做出改变，否则长期前景并不乐观。至于如果有机会，目前是否会参与乐视的融资，该人士表示，如果是前几轮，可能会参与，但不是现在。

北京新闻记者瓦斯

小心

截图触发乐视小米撕开

昨天，我和几个主要供应商说乐视欠了150多亿，四五个供应商欠了10多亿。据估计，明天会有四五个人开始起诉& hellip& hellip11月7日13: 17，乐视生态官方微博发布了一个被怀疑是雷军的微信对话截图。截图显示雷军在说:少一些人在鬼混，每个人都可以专心工作。

乐视生态的官方微博称，乐视的墙从未倒塌，再努力也没用。你的手机被压坏了，电视只是名义上的。乐视生态(Letv Ecology)也叫雷军，意思是说人在江湖上漂泊，但没有不湿的地方。天空在看着，一个人必须有道德。

上午13: 51，小米发言人回应说:1。请乐视正视其供应链拖欠问题，不要试图通过卑鄙的手段转移注意力。2.请告知股东和用户他们欠供应链多少钱。

然而，小米昨日否认了截图的真实性。然后一些网民指出，这个截图是一个合成的。后来，周和俞成东等行业领军人物的微信截图出现在互联网上，内容和背景相同，但名字和头像不同。《新京报》记者就此事询问乐视，乐视表示不予置评。

新京报记者马静

怀疑

如果股价下跌，恶魔资本链会持续多久？

外界一直担心的是，贾跃亭提到的资金链问题最近再次成为焦点。大型船乐视(Letv)已连续交易数十次，经常创下巨量股票的纪录。然而，随着股价持续下跌，乐视的资本链将持续多久？

在业内，乐视是一家魔鬼股票公司，被称为新闻发布会公司和讲故事公司。据不完全统计，去年10月，乐视在全球举行了5次新闻发布会。每次新闻发布会后，乐视平台+内容+终端+应用的垂直行业整合模式给资本市场更多的想象空间空。

2015年4月28日，乐视股价上涨8.92%，至122元，成为继阿里巴巴、腾讯、百度和京东之后市值超过1000亿元的第五家中国互联网公司。去年乐视的股价高达200元，市值约为1400亿元。证券公司的分析师表示，乐视的市值可能超过2000亿元。

行业观察人士洪世斌同意乐视的发展逻辑。他说，很难说以前的汽车呼叫软件和现在的热门自行车共享软件都没有泡沫，因为用金钱和资本换取时间是互联网发展的逻辑。

进入2016年，乐视48亿英镑的增资将获得中国证监会的批准。一些分析师认为，乐视生态的许多子业务难以再融资，贾跃亭的股票也难以再融资，Letv.com也难以找到其他融资方式。

随着债务危机的酝酿，乐视的股价继续下跌。这是乐视最大的危机。家电专家刘步尘认为，乐视模式需要大量资金，如果股价不上涨，就不会有融资，这种模式无法实施。

一位私募股权分析师在接受中国知网财经记者采访时表示:高比例股权质押通常资金短缺。虽然这在a股市场很常见，但像贾跃亭这样提供80%以上股份质押融资的实际控制人并不多，因为当股份大幅下跌时，出质人很容易面临清算风险。

新京报记者刘

11月6日，乐视董事长贾跃亭发表内部公开信，公开承认乐视目前紧张的资金链影响了手机业务。

据《新京报》统计，乐视自2010年上市以来，已通过定向发行、发行债券和银行贷款筹集了逾100亿元人民币。然而，在同一时期，乐视在视频、电视、手机、云计算、汽车、金融等领域进行了大量投资。对乐视缺乏资金的疑虑从未消散。同时，巨额投资并没有形成乐视的造血功能。乐视的生态业务——乐视云、电视和内容——并入上市公司乐视，仍处于亏损状态。

贾跃亭已承诺5.71亿股

11月6日，乐视董事长贾跃亭发布了一封内部公开信，间接回应了乐视资金链紧张和拖欠供应商货款的问题，该问题自上周以来一直在市场上流传。贾跃亭在公开信中表示，公司发展速度之快、最近几个月供应链压力之大以及伴随乐视发展而来的财务问题导致供应紧张，对手机业务的可持续发展产生了巨大影响。

资金短缺一直是乐视发展中不可避免的问题。今年第三季度，截至9月30日，乐视的负债余额为189.72亿元，资产负债率为65.72%。Letv.com在季度报告中表示，该公司的总债务和资产负债率仍然相对较高，这使得资金管理更加困难，利息支出增加，从而带来一定的债务风险。

乐视的现金流量表也预示着资金短缺。第三季度报告显示，乐视1月至9月的净现金流为5.4亿元，同比下降32.89%。同时，销售费用、管理费用和财务费用分别增长160.07%、88.04%和197.92%。仅财务费用就达4.06亿元，同期净利润为4.93亿元。

为了缓解乐视资金短缺，贾跃亭频繁质押乐视股份。数据显示，自2013年3月以来，贾跃亭几乎每隔几个月就进行一次股票质押。截至今年9月底，贾跃亭已质押乐视5.71亿股，占其股份的83.63%。贾跃亭的兄弟贾质押股份4182万股，占其所持股份的95.17%。质押的目的是为融资提供担保。

此外，2015年，贾跃亭连续减持乐视7.29%的股份。据媒体报道，贾跃亭已套现80亿至100亿元。这些现金后来由贾跃亭以无息贷款的形式借给了乐视。

风能数据显示，乐视自2010年上市以来，通过上市公司平台乐视的首次公开募股(IPO)融资7.3亿元，三次定向增发融资60.28亿元，五次债券发行融资25.3亿元，多年借款间接融资52.56亿元，六年累计融资145.44亿元。

钱在哪里？

六年来，乐视已经筹集了100多亿元，上市公司的融资水平已经相当不错，但与此同时，乐视的外资也在不断增加。

《新京报》记者注意到，乐视2013年的外资只有9.08亿元，2014年增加到16.03亿元，2015年达到30.41亿元，几乎是今年前三季度73.18亿元的两倍。

据《新京报》统计，自2010年上市以来，乐视的对外投资活动已经减少了148.32亿元的设立子公司、并购基金、股权收购等事项的资金。

大规模外国投资使乐视的资本链变得紧张。今年前三季度，乐视投资活动产生的净现金流为-72.57亿元，同期筹资活动产生的净现金流为72.06亿元，勉强支撑投资资金链。

然而，大规模投资并没有给乐视带来更多的净利润。根据第三季度报告，虽然乐视的总营业收入为167.95亿元，但从成本角度来看，今年前三季度乐视的总营业成本为167.97亿元，整体上乐视没有营业利润。

从Letv.com的合并报表来看，在合并的10家公司中，华尔影视、乐海文化、TCL都有盈利，累计盈利2.56亿元。其余7家生态子公司都亏损了。

到目前为止，除乐视外，其他乐视产业仍在培育过程中。行业观察家刘步尘说。