2017年公开市场操作以净回笼开篇 货币政策中性偏紧

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核心提示:周二(3日)，央行在公开市场进行了7天200亿元和14天200亿元的反向回购操作，中标率分别保持在2.25%和2.4%不变。由于今天反向回购的到期规模为1950亿元，单日净收益为1550亿元。

2016年央行公开市场操作

周二(3日)，央行在公开市场进行了7天200亿元人民币和14天200亿元人民币的反向回购操作，中标率分别保持在2.25%和2.4%不变。由于今天反向回购的到期规模为1950亿元，单日净收益为1550亿元。

在本周(1月3日至1月6日)的公开市场上，共有7450亿元人民币的反向回购到期。从周二到周五，反向回购的到期金额分别为1950亿元、1600亿元、1500亿元和2400亿元。没有央行票据，回购到期。

2016年最后一周，共有8450亿元人民币的反向回购在公开市场到期，央行共实施了6000亿元人民币的反向回购操作。在那一周，公开市场的累计净收益为2450亿元，12月份的资金净收益为1450亿元。2016年，央行在公开市场的累计净投资为17272元。

据分析，央行有望在春节前增加投资，流动性风险再次大幅上升的可能性已经下降。与2016年12月相比，1月份的流动性可能略有改善。但是，2017年1月春节期间，市场将同时面临重新开放外汇额度、节前提现和开放市场集中到期的压力，因此仍需警惕资金波动风险。

2016年12月30日，央行召开第四季度货币政策委员会例会。人们强调，美国的经济复苏正在加速，新兴经济体正面临更多挑战。中国的货币政策将保持中性，流动性将保持基本稳定。此外，减少社会融资成本的表述已被删除。

对此，《中信证券研究报告》评论称，第四季度会议确定的货币政策基本保持稳定和收紧。与三季度货币政策相比，四季度例会仍强调继续实施稳健的货币政策，但更注重保持中性，将保持适度流动性的表述改为保持流动性基本稳定。结合中央经济会议决定将货币政策调整为中性和稳定，但调整货币阀，删除稳定增长的字眼，并正式将表外财务管理纳入mpa监管，基于稳定的货币政策的政策原则没有改变，但它释放了中性紧缩的信号。