银行间7天回购利率大跌 长期资金价格下行有限

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核心提示:4日，银行间市场主回购利率普遍下降，7天回购利率下降近40个基点，短期资金充裕格局保持不变。然而，春节假期的资金供应仍然相对较少，但需求尚未明显回暖。央行连续两天开放市场，净提款超过1000亿元。

2017年央行公开市场操作

1月4日，银行间市场主要回购利率普遍下降，7天回购利率下降近40个基点，短期资金充裕格局保持不变。然而，春节假期的资金供应仍然相对较少，但需求尚未明显回暖。央行连续两天开放市场，净提款超过1000亿元。

截至午盘，银行隔夜质押式回购的加权平均利率下降1.52个基点，至2.1107%；7天利率下降38.38个基点，至2.2871%；14天利率下降了3.93个基点，至2.4659%。一年期贷款优惠利率(lpr)保持在4.30%。

根据上海银行间同业拆放利率(shibor)，隔夜shibor报2.1720%，下跌3.70个基点。7天期shibor报2.5450%，下跌4.40个基点。3个月期shibor报3.2912%，上涨0.99个基点。

交易员指出，与短期品种相比，长期资本价格的下行区间相对有限，表明市场对未来流动性预期仍不乐观。预计宽松的融资局面不会持续太久，从下周开始机构春节拨备将逐步加快，流动性需求将在未来两周进入季节性高峰，央行将根据需要及时采取措施弥补市场缺口。

今天，央行在公开市场进行了100亿元7天反向回购操作和100亿元14天反向回购操作。获胜利率保持不变，分别为2.25%和2.4%，28天反向回购仍然不存在。由于1600亿元的反向回购今天到期，一天的净回报是1400亿元。

根据分析，公开市场的反向回购已经大幅反弹，主要是为了对冲多年前释放的大量流动性和金融投资。预计短期流动性紧张局面将在几年前依然存在，去杠杆化在2017年不会动摇，短期流动性波动将在全年加剧。