中信、凯雷20.8亿美元收购麦当劳在中国内地和香港业务

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1月9日，中信股份(00267.hk)、中信资本控股(CITIC Capital)、凯雷集团(cg.nasdaq)和麦当劳(mcd.nyse)达成战略合作，成立新公司，未来20年将成为麦当劳在mainland China和香港的主要加盟商

同一天，中信证券宣布，中信证券和中信资本凯雷拟通过间接非全资子公司大丰食品投资控股有限公司(以下简称“买方”)收购麦当劳在中国大陆和香港的控股权益。

根据该公告，1月9日，买方与(除其他外)麦当劳中国控股有限公司(“MCHLL”)和金色拱门投资有限公司(“盖尔”)签署了股份购买协议，该公司与MCHLL一起被称为“卖方”，是麦当劳公司的子公司。以最高20.8亿美元(约161.41亿港元)的总代价收购麦当劳中国管理有限公司(「目标公司」)及其附属公司(统称为「目标集团」)的全部已发行股本。购买对价将部分以现金结算，部分以新股形式出售给盖尔的中间控股公司，由格兰食品控股有限公司作为买方。

收购和交割后，快餐业控股有限公司(其间接持有中信和中信资本分别约61.54%和38.46%的股份)、凯雷和盖尔将分别持有52%、28%和20%的股份。交付后，目标公司将成为中信间接非全资子公司。尽管中信证券将在交割时收购目标公司的控股权，但中信证券在目标公司的经济利益(以“前景”为基础)将为32%(考虑所有少数股东的利益后)。中信证券应付的购买对价将仅达到6.656亿美元(约51.65亿港元)，相当于中信证券在目标公司32%的经济利益。

在交付的前提下，目标群体将被授予主特许经营权。根据两个主特许经营协议，麦当劳餐厅将在中国大陆和香港经营20年，从交付开始。交付后，目标公司的董事会将由中信、中信资本、凯雷和麦当劳的代表组成。麦当劳现有的管理团队将在交付后保留在目标群体中。

关于收购和特许经营的原因，公告称，中信证券是中国最大的综合性企业，也是恒生指数成份股之一，其在中国和海外的业务涵盖金融、资源和能源、制造、工程承包、房地产等领域。随着中国城市化进程的不断推进，中产阶级的不断壮大和家庭可支配收入的增加，国内消费领域迅速扩大。中国的就业人口比美国和欧洲的总和还多，但中产阶级的消费水平与发达国家相比仍有很大差距。随着可支配收入的增加，中国居民的休闲和餐饮消费将继续增加，三、四线城市的市场潜力尤其巨大。因此，西方快餐市场有望保持快速增长。消费需求将成为未来中国经济增长的重要推动力。此次交易是中信泰富规划消费领域的一个实际步骤，也是中信泰富实施更加平衡的金融和产业发展战略的又一举措。同时，与麦当劳的合作也可以充分发挥两个业务之间的协同作用。麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源，这将有助于中信业务的未来发展。

(编辑:曾芳)