央行全面提升资金利率 释放何种信号？

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证券时报网络(STCN)2003年2月3日，

2月3日，央行通过利率竞价的方式推出了500亿元人民币的反向回购操作。其中，200亿7天反向回购操作中标率为2.35%；100亿元的14天反向回购操作中标率为2.5%，200亿元的28天反向回购操作中标率为2.65%，两者均提高了10个基点。

据路透社报道，央行还提高了长期贷款利率，隔夜品种提高了35个基点，达到3.1%，7天期和1个月期品种分别提高了10个基点，达到3.35%和3.7%。

此前，央行已将中期贷款机制(mlf)的利率上调了10个基点。华创证券评论称，央行对经济基本面有信心，加息周期已经开始，下一轮加息可能会在公开市场进行。

对于今天的加息，招商证券的徐寒飞表示，这是央行货币政策已经完全逆转的信号，这意味着2014年以来的货币宽松政策已经结束。几年前，每个人都只猜测央行是否只会调整长期利率，而不会调整短期利率。现在看来，长期和短期利率是一起调整的。

民生证券(Minsheng Securities)表示，在mlf利率上调6个月零1年后，反向回购利率全面上调，此次加息反映出央行有意通过收紧货币政策进一步强化金融杠杆约束政策。回顾过去，金融去杠杆化仍在进行中；在第一季度，经济处于补充周期，这是无忧无虑的，但未来的不确定性越大，上半年，尤其是第一季度，是实施央行金融去杠杆化政策的最佳窗口。未来，去杠杆化不会被排除；建议继续缩短周期，谨慎逢低。

法国外贸银行认为，央行提高反向回购利率以防止企业增加杠杆将有助于缓解资本外流。据该机构称，央行已放弃将存贷款基准利率作为货币政策利率工具，而提高反向回购利率表明，监管当局不希望企业过度杠杆化。央行上调反向回购利率后，预计其他银行间政策工具也将上调10个基点；然而，这并不意味着货币紧缩周期的开始。尽管资本成本上升，但流动性仍然充足。国内利率上升将降低美国利率上升周期中的投资吸引力，有助于减缓中国资本外流的速度。

(证券时报新闻中心)