美债遭抛售 中国大买日本债券成全球最大持有者！

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作为世界公认的安全资产之一，自特朗普上任以来，美国债务以创纪录的方式被抛售！周二(2月8日)，路透社援引日本财务省的话说，日本投资者在12月出售了2.262万亿日元(201亿美元)的美国债券，这是自2013年5月以来最大的净出售规模。

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2016年，中国投资者购买日本政府债券创下新高

然而，自2016年1月29日日本开始实施负利率政策以来，日本债券的吸引力大大增强，海外投资者可能会借机折价买入美元套利。

根据日本银行和财政部发布的数据，中国投资者在2016年购买了11.2万亿日元(998亿美元)的日本债券，这是自2005年以来的最高水平，中国已成为世界上最大的日本债券持有国。

在此之前，持有日本债券最多的七个国家是卢森堡、美国、英国、法国、中国、新加坡和比利时。

传奇:2016年，中国购买日本债券达到新高。资料来源:日本银行

太平洋投资管理公司(pimco)基金经理萨钦古普塔(Sachin gupta)表示，负利率资产可以对冲，从而立即为美元资产创造可观的回报率。短期日本债券几乎是一种无风险的选择。巴克莱(Barclay)驻东京的利率策略师也表示，海外对两年期和五年期日本政府债券的需求非常强劲。

事实上，一方面，负利率债券是央行、保险公司、养老基金、银行和其他机构最喜欢的投资；一方面，看好日元升值的投资者也乐于购买负收益率债券；此外，与一些高风险的股票市场、大宗商品和公司债券相比，政府债券似乎是一个天堂。

然而，负利率政策能持续多久？国外套利能持续多久？

巴克莱银行(Barclays Bank Tokyo)的利率策略师大岛直彦(Naoya oshikubo)表示:2017年，日本央行几乎没有机会放弃其负利率政策。我预计中国将在2017年基本上购买日本国债，中国投资者购买日本国债可能会回到之前的峰值水平。

野村证券(nomura yunosuke)的池田对此持怀疑态度:2017年需要考虑的一个动态变化因素是，由于预期美联储(Federal Reserve)将在2017年继续加息，包括中国在内的基于美元投资的潜在买家将关注美日央行之间的货币政策差异，并进行基本的互换对冲。从而影响日本债券的购买量。

根据日本央行的月度数据，中国投资者购买的日本债券数量在2016年年中确实有所下降。当时，日本银行指出，日本长期政府债券的收益率下降太多，并开始发出信号。就连日本政府官员也开始越来越多地质疑央行的负利率政策和before/きだよ/could资产负债表规模的扩张能否持续。

传说:2016年，中国购买日本债券的时间是从7月到9月。资料来源:日本银行

日本央行的宽松政策和控制债券收益率曲线的决心没有减弱

日本实施长期负利率主要是基于其通胀目标，而日本央行副行长钟则认为日本目前应实施宽松政策，并以债券收益率曲线进行控制。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)和其他官员此前强调，2016年9月制定的新框架可能会增加日本货币政策继续下去的可能性。

传奇:日本10种长期政府债券的k线图

如图所示:在时间A之前，日本10年期政府债券的收益率高于0.1%。当时，日本银行宣布实行负利率(-0.1%)，然后新发行的10年期政府债券的利率作为长期利率指标下降到0%以下；然而，在B点期间(1月31日)，10年期政府债券收益率飙升至0.15%，日本央行紧急采取行动增加资产购买，债券收益率降至0.1%以下。

2月3日，日本央行购买了1.64万亿日元债券，2月6日，日本央行购买了价值超过1.6万亿日元的5年期和10年期债券，创下了黑田东彦2013年4月推出超级刺激措施以来的最高纪录。仅在两天内，长期政府债券的购买量就接近3万亿日元。

由此可见，日本银行决心在全球收益率上升时控制债券收益率目标。