2月出口同比增长4.2%进口大增44.7% 贸易逆差603亿元

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根据海关总署的公告，2月份中国进口同比增长44.7%，预期增长23.1%，之前增长25.2%。中国2月份出口同比增长4.2%，预计为14.6%，而此前的出口值为15.9%。中国2月份的贸易账户逆差为604亿英镑，预计顺差为1725亿英镑，而此前的顺差为3545亿英镑。今年头两个月，中国进出口总额为3.89万亿元，比去年同期增长20.6%。其中，出口2.09万亿元，增长11%；进口1.8万亿元，增长34.2%；贸易顺差2936.5亿元，收窄46.1%。

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以下是全文:

据海关统计，今年前两个月，中国进出口总值为3.89万亿元，比去年同期增长20.6%。其中，出口2.09万亿元，增长11%；进口1.8万亿元，增长34.2%；贸易顺差2936.5亿元，收窄46.1%。

2月份，中国进出口总值为1.71万亿元，增长21.9%。其中，出口8263.2亿元，增长4.2%；进口8866.8亿元，增长44.7%；贸易逆差603.6亿元，去年同期贸易顺差1805亿元。

前两个月，中国外贸进出口主要表现出以下特点:

1.一般贸易进出口增长。前两个月，中国一般贸易进出口为2.18万亿元，增长20.5%，占中国外贸总额的56%，与去年同期基本持平。其中，出口1.11万亿元，增长5.4%，占出口总额的53.1%；进口1.07万亿元，增长41.5%，占进口总额的59.4%；一般贸易顺差438.7亿元，收窄85.4%。同期，中国加工贸易进出口总额为1.12万亿元，增长15.5%，占中国对外贸易总额的28.9%，同比下降1.3个百分点。其中，出口7156.2亿元，增长14.3%，占出口总额的34.2%；进口4083.2亿元，增长17.8%，占进口总额的22.7%；加工贸易顺差3073亿元，增长10%。

此外，中国海关特殊监管进出口4222.8亿元，增长31.3%，占中国对外贸易总额的10.9%。其中，出口1299.2亿元，增长11.9%，占出口总额的6.2%；进口达到2923.6亿元，增长42.3%，占进口总额的16.3%。

第二，对欧洲、美国、日本和东盟等市场的进出口增长。前两个月，欧盟是中国最大的贸易伙伴，贸易总额5830.2亿元，增长15%，占中国外贸总额的15%。其中，我对欧盟出口3565.9亿元，增长8.7%；从欧盟进口2264.3亿元，增长26.4%；对欧贸易顺差1301.6亿元，收窄12.6%。美国是中国第二大贸易伙伴，贸易总额5473.1亿元，增长18.9%，占中国外贸总额的14.1%。其中，我对美国出口3837.8亿元，增长11.5%；从美国进口1635.3亿元，增长41%；对美贸易顺差2202.5亿元，收窄3.5%。

前两个月，东盟是中国第三大贸易伙伴，贸易总额4748.2亿元，增长24.2%，占中国外贸总额的12.2%。其中，我对东盟出口2552.3亿元，增长14.7%；从东盟进口2195.9亿元，增长37.4%；对东盟贸易顺差356.4亿元，收窄43.2%。日本是中国的第四大贸易伙伴，中日贸易总额为2942.9亿元，增长20.1%，占中国对外贸易总额的7.6%。其中，对日出口1392.6亿元，增长9.1%；从日本进口1550.3亿元，增长32%；对日贸易逆差为157.7亿元。

第三，私营企业、外商投资企业和国有企业的进出口都有所增加。前两个月，民营企业进出口总额为1.42万亿元，同比增长18.8%，占中国外贸总额的36.5%，同比下降0.6个百分点。其中，出口9344亿元，增长10.1%，占出口总额的44.7%；进口达到4863.4亿元，增长40.1%，占进口总额的27%。同期，外商投资企业进出口总额为1.76万亿元，增长17.3%，占中国对外贸易总额的45.1%。其中，出口9224.4亿元，增长11.7%，占出口总额的44.1%；进口总额达到8327.5亿元，增长24.1%，占进口总额的46.3%。

此外，国有企业进出口总额达到6998.6亿元，增长35.6%，占中国对外贸易总额的18%。其中，出口2331.8亿元，增长11.9%，占出口总额的11.1%；进口达到4666.8亿元，增长51.7%，占进口总额的26%。

四是机电产品出口增加，纺织服装等传统劳动密集型产品出口下降。前两个月，中国机电产品出口1.22万亿元，增长13.8%，占出口总额的58.4%。其中，电工电子产品出口5384.8亿元，增长14.4%；机械设备3513.7亿元，增长10.2%。同期，服装出口1433.3亿元，下降4.4%；纺织品达到979.9亿元，下降0.6%；鞋类509.6亿元，增长4%；家具485.6亿元，下降0.7%；塑料制品354.4亿元，增长12.6%；箱包246.5亿元，增长7%；玩具169.9亿元，增长34.3%；上述七类劳动密集型产品出口总额4179.2亿元，增长1.1%，占出口总额的20%。此外，化肥出口330万吨，下降13%；钢材1317万吨，下降25.7%；汽车12万辆，增长35.8%。

5.铁矿石、原油和煤炭等主要大宗商品的进口价格都有所上涨。前两个月，中国进口铁矿石1.75亿吨，增长12.6%，平均进口价格为每吨532.1元，增长83.7%；原油6578万吨，增长12.5%，平均进口价格2673.6元/吨，增长60.5%；煤炭4261万吨，增长48.5%，平均进口价格640.7元/吨，增长1.1倍；成品油498万吨，下降5.9%；平均进口价格3305.6元/吨，上升48.6%；初级形状塑料472万吨，增长30.9%；平均进口价格11200元/吨，增长9.7%；钢材218万吨，增长17.6%，平均进口价格6993.2元/吨，增长6.3%；未加工铜和铜材72万吨，下降15.8%，平均进口价格4.31万元/吨，上升31.5%。

此外，机电产品进口7794.6亿元，增长22.2%；其中，汽车16万辆，增长41.3%。

6.外贸出口领先指数继续上升。2月份，中国外贸出口领先指数为40.2，比上个月上升1.2。其中，根据网上问卷调查数据，同月，中国出口经理指数反弹0.1至41.6；新出口订单指数和经理信心指数分别上升0.2、0.6至44.1和47.8，企业综合成本指数下降1.2至21.6。

任泽平:出口复苏帮助外汇储备回到3万亿

今年2月，中国外汇储备余额为30，051.2亿美元，回到3万亿美元的水平，结束了此前连续7个月的下降，之前的余额为29，982.04亿美元。根据国际货币基金组织的特别提款权(sdr)，中国的外汇储备在2月底达到22196.18亿sdr，结束了连续三个月的下降，之前的价值为22064.63亿sdr。

评论:

(1)核心观点:2月份以美元和特别提款权计价的外汇储备高于市场前水平，呈现稳定趋势，主要得益于国内经济复苏、出口反弹、2月份美元贬值和人民币短期稳定。以美元计价的外汇储备结束了7月份的连续下跌，以特别提款权计价的外汇储备也结束了连续三次下跌。跨境资本流动稳定。虽然非美元货币对美元贬值，但债券收益率普遍下降，各种因素相互作用使外汇储备稳步上升。汇率在短期内已经稳定，但在中期仍有一些压力。美国经济已经从复苏转向过热，加息速度加快。要防范“加息”、加息、汇率贬值和资本外流的压力，收紧货币信贷。大规模资产从债券市场转向股票市场，新的周期是新的牛市。维持策略，看a股结构性牛市:新周期+低估值和实际增长。

(2)外汇储备连续7个月首次增加，超出市场预期。2月底，官方外汇储备为30，051.2亿美元，回到3万亿美元的最高点，高于市场预期的29，670亿美元。今年2月，中国外汇储备环比增加69.2亿美元，为2016年6月以来首次增加，结束了连续7个月的下降趋势。

(3)sdr计价的外汇储备增加，结束了三个月的下降。2月底，以特别提款权计价的外汇储备为22196.18亿特别提款权，高于1月底22064.63亿特别提款权的数据，较上月增加131.37亿特别提款权。

(4)整体而言，二月份跨境资本流动稳定。虽然非美元货币对美元贬值，但债券收益率普遍下降，各种因素相互作用，使得外汇储备稳步上升。2月份，美元/人民币汇率中间价从6.85稳定波动至6.88，而人民币对日元汇率小幅贬值，对英镑汇率小幅升值，对欧元汇率小幅升值。英国10年期政府债券收益率从1.46%降至34个基点，降至1.12%；美国10年期国债收益率为2.48%，下降12个基点，至2.36%。两者之间存在权衡，总体估值效应对外汇储备的变化影响不大。

(5)汇率短期稳定，中期仍有一定压力。美国经济周期已从复苏转向过热，这加速了美联储的加息，推高了美元，并提高了美国债券的收益率。中国经济正从衰退走向复苏，中国和美国的商业周期不同。要防范“加息”、加息、汇率贬值和资本外流的压力，收紧货币信贷。大规模资产从债券市场转向股票市场，新的周期是新的牛市。维持策略，看a股结构性牛市:新周期+低估值和实际增长。