机构点评4月进出口数据：出口向好回升概率较大

本篇文章1315字，读完约3分钟

证券时报网络(STCN)5月8日

据海关统计，今年前四个月，中国货物贸易进出口总额为8.42万亿元，比去年同期增长20.3%。其中，出口4.57万亿元，增长14.7%；进口3.85万亿元，增长27.8%；贸易顺差7150亿元，收窄26.2%。

国泰君安:出口出现良好反弹的可能性更大

国泰君安发布了4月份进出口数据，称出口增速有所回落，低于预期，但不用太担心，8%的增速仍相对较快。当月出口增速回落，偏离了全球经济复苏势头，与韩国等周边地区的加速发展不一致。就国家而言，对东盟、欧盟和美国的出口都有所下降，除了对日本的出口上升。由于输往香港的出口增长率大幅下降，扣除输往香港的出口后，第一季的增长率略高于第一季。进口的下降主要是由于商品价格的急剧下降，以及国内经济动能和边际国内需求的减弱。商品价格的总体调整与去年同期的高价格形成鲜明对比，价格因素拖累了进口量；高频数据显示，4月份经济动能减弱，大宗商品进口价格下跌，铁矿石、铜和原油进口量为今年最低；与去年同期相比，工作日减少了一天。一般贸易和加工贸易的进口增长率均有所下降。

商品价格下跌，顺差扩大，外汇储备增加，有利于人民币汇率的稳定。然而，有必要防范美国加息和收缩。展望未来，出口很有可能会反弹。海关公布的中国外贸出口领先指数4月份继续反弹，较上月上升0.5个百分点。

总的来说，在全球经济复苏和全球化仍是主流的背景下，它推动了出口趋势的改善。虽然国内经济动能略有减弱，但在长期机制加快、城市化进程和市民化程度加深的情况下，全年房地产投资增长率为5%；设备支出周期开始，两个主要经济周期支撑长期经济上行；此外，房地产投资与商品价格密切相关，呈现同步关系。房地产投资在年内有所支撑，这意味着商品价格在年内整体有基本支撑，有利于进口。

招商局证券:大宗商品价格下跌，贸易顺差因压缩压力而减少

据招商证券统计，4月份出口同比增长率为8%，人民币价值同比增长率为14.3%，低于市场预期，与pmi新出口订单下降相一致。出口规模与3月份持平，同比增速与第一季度8.2%基本持平，表明出口形势基本稳定。对美国、欧洲和日本的出口同比分别增长11.7%、4.0%和13.3%，对韩国、东盟和金砖四国的出口同比分别增长0.75%、5.3%和22.6%。俄罗斯和巴西仍有相对强劲的需求。从短期来看，美国的经济实力似乎被削弱了，商品价格也有所调整。然而，欧洲和日本的经济仍然良好，短期外部需求是否能进一步改善还有待观察。

4月份，进口同比增长11.9%，人民币价值同比增长18.6%，低于市场预期，与pmi进口下降一致。原材料进口价格的双重下降导致进口低于预期，反映出国内需求稳定疲软，未来进口增速可能会随着基数的增加而进一步下降。本月铁矿石、原油和钢铁的进口环比大幅下降。此外，4月份crb现货指数整体下跌，其中金属和工业原材料指数分别下跌4.4%和2.1%。原油价格明显调整，数量和价格都抑制了进口规模。

4月份贸易顺差为380.5亿美元，高于上月的239亿美元，主要反映了贸易顺差季节性反弹和进口链疲软的综合影响。商品价格的下跌也意味着贸易顺差压缩的压力减少了。

(证券时报新闻中心)