A股纳入MSCI概率大增 价值蓝筹股或率先受益

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证券时报网络(STCN)01年6月1日，

随着6月份的临近，关于a股是否纳入摩根士丹利资本国际指数的讨论再次升温。2017年市场分类审查结果将于6月20日公布，目前的审查名单包括摩根士丹利资本国际中国a股指数、摩根士丹利资本国际阿根廷指数和摩根士丹利资本国际尼日利亚指数。

a股被纳入摩根士丹利资本国际的可能性大幅增加

与前几年相比，由于国内资本市场开放进程的进一步推进以及近期摩根士丹利资本国际中国相关指数持续走强，投资者对今年摩根士丹利资本国际全球指数系列纳入a股普遍持乐观态度。

对此，中国证券投资有限责任公司分析师认为，回顾近年来a股进入摩根士丹利资本国际指数系列的历史，可以看到监管机构为加入摩根士丹利资本国际在机构改革和股市流动性改善方面所做的努力。虽然离发达国家完善的多层次资本市场还有很长的路要走，但这一差距正在缩小。特别是2017年，国内资本市场环境的变化，内地与香港市场互联互通机制的全面建设，监管部门与摩根士丹利资本国际达成的共识，大大提高了a股被纳入摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数的成功概率。

作为全球投资组合中使用最广泛的被动管理基准指数，摩根士丹利资本国际系列指数在国际金融市场上具有重要的影响力和风向标地位。据中国证券投资有限责任公司分析师介绍，对于中国a股而言，由于msci系列指数在国际金融市场上具有重要的影响力和风向标地位，将msci指数纳入a股的好处主要在于两个方面:一是可以为a股市场带来增量的国际资金；二是人民币国际化和资本市场开放进一步推进。根据国际经验，从入院到完全纳入大约需要5-10年，通常纳入率会从最初的5%逐渐增加到100%。

关注价值蓝筹股

在中国证券提供的169个潜在纳入目标中，85%来自主板。从行业分布来看，上市股票主要来自金融、房地产、医药、汽车以及以媒体和电脑为代表的科技行业。从相对分布比例来看，潜在纳入目标的机械设备、化工、电气设备、轻工制造、电子等中游行业的股票占比相对较低，但对大金融、大消费、领先技术的偏好明显。

在具体投资策略方面，中国证券投资有限责任公司建议，通过对潜在的纳入目标和qfii投资偏好的比较分析，将a股纳入msci仍有利于价值蓝筹股领域，包括大金融、大消费以及媒体和计算机领域的技术领先者。在周期下行、利率上升、监管力度加大的背景下，a股趋势仍是回归价值、回暖。在分配方面，我们继续坚持大消费的主线。尽管市场担心追逐高价，但消费领袖的确定性溢价和防御性仍具有相对优势。另一方面，媒体等早期新兴消费者增长板块的估值接近历史低点，其出色的增长可能导致市场价值的重新定义。

(证券时报新闻中心)