稳妥推进地方政府存量债务置换 堵疏结合成关键

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最近，国务院发布了《关于开展第四次大检查的通知》，指出要稳步推进地方政府股票债券互换，降低政府债务成本，查处非法融资担保，严格控制“清仓、清债”等变相借贷行为。浙江财经大学经济学系系主任温在接受《证券日报》采访时表示，国务院决定对各地区、各部门的工作进行第四次大检查，这是防范重点领域风险的一次重要机遇。但是，有必要将“堵”与“惜”结合起来，其中，“堵”是非法融资担保，“清股还真债”，而“惜”是稳步推进地方政府股票债券互换，降低政府债务成本。“应收账款债权流通模式”作为一种新的融资模式，可能是解决地方债务问题的有益探索方向和渠道。 据了解，地方政府债务是指地方政府机关和机构以及地方政府为提供基本公共服务而专门设立的基础设施企业直接借入的债务，以及地方政府机构提供担保形成的债务，分为直接债务、担保债务和政策性亏损。关于地方债务的信息有两个来源，一个是国家审计署提供的数据，另一个是国际组织的评估。 目前，地方股票债券互换有两个明显的特点:一是总量继续扩大；其次，创新模式仍在继续。 温表示，由于新预算法的债务上限，一些地方政府绕过“上限”，变相借钱:首先，一些地方通过了融资平台公司以外的国有或控股企业和自营机构。融资；其次，一些地方城市投资公司改变了面貌，在“转型”后重新进入市场。在ppp热潮中，他们以项目公司的名义出现，但项目公司的背后仍然是政府的影子；第三，在政府专项建设资金、政府投资资金、ppp和股权融资等投融资创新模式中，许多地方政府承诺社会资本方回购本金并给予最低收益；第四，在一些地方，变相借贷行为如“清股实债”等层出不穷，违背了政府产业基金、ppp、专项建设基金等投融资创新的初衷，在ppp项目中越来越多的出现。 “当前地方政府债券互换的实施对于缓解地方政府债务问题、防范和化解金融体系风险具有重要意义。然而，空在置换方案的机制设计、模式创新、定价机制和综合改革效果等方面都有一定的优化。与此同时，大量当地中小企业存在融资问题。如果能同时进行地方政府债券互换，化解地方政府债务风险，解决大量地方中小企业的融资问题，将是一项重要的金融模式创新。”温闫冰告诉记者。 为了通过多种渠道降低政府债务成本，浙江工业大学经济学教授王志平在接受《证券日报》采访时表示，首先，它可以减少地方政府建设项目，减少地方政府支出；第二，由于各地的差异，地方政府应该独立决定债务水平，而不应该是在全国范围内；第三，所有地方政府都应该承担借款的责任和风险，而不应该转嫁。 温对记者表示，近年来,“应收账款债权流通模式”逐渐出现，对于解决稳步推进地方政府股债转股和严格控制“清仓、清债”问题具有重要的借鉴作用。“应收账款债权转让模式”不会因平台企业发布的偿债担保措施而导致政府债务或政府债务增加，通过增加政府平台企业自身的信用增级担保，可以实现政府项目下游中小企业通过市场机制获得融资，方便实现政府建设投资的目的，不会形成政府隐性债务。