澳洲GCG：通胀前景低迷 欧银难收宽松

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与三年前相比，欧元区的经济有所改善，欧洲央行正在考虑逐步使其货币正常化。欧洲央行将在后天宣布其利率决定。目前，央行鹰派占据主导地位，欧元风险总体上处于下行趋势。然而，一旦欧元区出现政治动荡，欧元仍有可能走弱。

欧洲央行6月份会议的基调也将聚焦于政策收紧。目前，空时期的降息幅度不大，但有可能在今年年底或明年适当的时候加息，而所有政策都是根据经济数据的表现制定的。显然，欧洲央行仍持谨慎态度，不太可能在QE收购结束前加息，这意味着欧洲央行不太可能在年底加息。欧元区潜在的通胀压力相对较低，欧洲央行本月决定不会采取激进的鹰派行动。

在法国大选明朗的前提下，市场对欧洲资产的投资信心已经反弹。欧元兑美元汇率已从4月初的底部1.0573升至目前的1.1280，仅在两个月内就上涨了6.7%。欧元的重新定价反映了经济增长和政策风险的变化。然而，目前央行在观察欧洲核心cpi和失业率时不会轻举妄动，现在还不是鹰派改变布局的时候。

尽管欧元区经济复苏正在加速，但宽松货币政策的效果短期内无法消化，因此有必要维持相应的货币政策，以稳定欧元区通胀预期，抵御潜在的下行风险。欧洲央行暗示了对经济前景下行风险的预期，但它不会回到超宽松政策的节奏，这可能导致欧元的上升趋势或一些阻力。

澳大利亚gcg

2017-6-6