消费及服务业融资冷热2016

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中国投资研究院最近发布报告称，2016年，消费和服务业融资市场活动下降，交易规模保持稳定，趋势稳定。M&A市场在消费和服务行业的活跃程度有所下降，但M&A已完成交易的规模近年来达到新高。受新股审批收紧、市场情绪低迷等因素影响，消费和服务行业首次公开募股融资总体规模保持在较低水平，但首次公开募股数量较上年大幅增加。

冷交易融资减少

2016年5月，七星教育从纳兰德投资、嘉禾资产等机构获得增资32.39亿元。相应地，2016年，四通股份有限公司投资45亿元人民币全资收购七星教育，四通股份有限公司希望从以陶瓷业务为基础的单一制造业转变为以平行制造和教育服务为主体的双主业。然而，留学巨头启德教育集团显然有意借壳上市。

好吃！中国，百胜的子公司！拥有肯德基、必胜客等世界知名餐饮品牌的美国全球餐饮集团已完成融资4.6亿美元，其中春华投资4.1亿美元居首位，蚂蚁金服紧随其后。蚂蚁金服和春华落户百胜！中国。一方面，他们高度认可百胜的经营战略和增长潜力！中国。另一方面，蚂蚁金服可以通过百胜更好地推广移动支付业务！的零售平台。“好吃！”美国餐饮业为百胜奠定了坚实的基础！以这样的资本实力，发展成为一个独立的餐饮业巨头。

据《中国投资信息》数据产品cvsource统计，2016年消费和服务行业共发生210起vc/pe融资案例，融资规模为36.07亿美元，平均融资额为1717.57万美元。与上年相比，融资案例数量大幅下降，融资规模略有下降。

中国投资研究院(China Investment Research Institute)助理分析师王会英分析了2016年消费和服务行业融资市场低迷的原因，他表示，自2015年以来，资本已从狂热转为冷静，初创企业正处于悲痛之中。机构投资者越来越谨慎，他们偏好低风险融资，这使得初创企业更难筹集资金，也很难突破估值瓶颈。反过来，在第一次世界大战后，资本进一步追逐处于食物链底部的独角兽企业。"在各种不利因素的影响下，资本冬天的出现是意料之中的."

从融资轮次来看，vc融资案例占139例，融资规模为12.66亿美元，占总融资规模的35%。私募股权融资案例43个，融资规模23.25亿美元，占总融资规模的64.46%。2015年，在288个案例中，有199个vc融资案例，只有43个pe融资案例。王会英表示，与2015年相比，2016年风险投资融资案例数量大幅减少，这进一步证明投资者在面临早期高风险投资时感到担忧和气馁。

从子行业分布来看，2016年连锁经营、教育人力资源、服装鞋帽、餐饮、旅游融资规模分别为14.4亿美元、11.02亿美元、4.14亿美元、3.71亿美元和2.81亿美元，分别占39.91%、30.54%、11.47%、10.28%和7.79%。根据融资案例的数量，上述行业分别有56、83、21、32和18个案例。

并购的规模是光明的

安邦保险投资65亿美元收购战略酒店100%的股权，成为中国大陆买家在美国进行的最高房地产收购；Xi民生银行出价268亿元人民币收购海南供销大齐100%的股权；BTG酒店以110.5亿元人民币将上海家庭旅馆管理公司私有化...尽管2016年M&A市场在消费和服务行业的活跃程度有所下降，但M&A的交易规模大幅增加，并在过去五年达到新高。

根据投资数据，2016年，消费者和服务行业共宣布494笔并购交易，同比下降28.82%；披露的交易规模为331.92亿美元，同比下降18.63%。完成M&A交易266宗，同比下降17.65%；披露的交易规模为219.38亿美元，同比增长一倍以上。

首次公开募股的数量大幅增加

据投资数据显示，2016年国内消费和服务行业共发生28起ipo融资案例，其中25起案例的融资规模显示融资金额为17.04亿美元。在28家ipo企业中，10家在上海证券交易所上市，2家在深圳证券交易所上市，7家在香港证券交易所创业板上市，8家在香港证券交易所主板上市，只有1家在纽约证券交易所上市。

回顾2016年国内消费和服务行业的主要ipo融资案例，石成外国语学院在香港证券交易所创业板上市，筹资2.31亿美元，成为中国首家在港上市的全日制学校。佳佳悦在上海证券交易所上市，募集资金1.87亿美元，ipo市场价值7.46亿美元。佳佳悦的上市是其与资本市场握手的重要一步，而对于零售业来说，则是市场实体业务向互联网转型的一个印证。东方时尚在上海证券交易所上市，募集资金1.25亿美元，首次公开发行(ipo)市值达到10.47亿美元，成为a股市场的第一家驾校。

2016年，国内消费和服务行业涉及26起ipo退出案例，平均账面回报率为2.21倍。与2015年相比，首次公开发行退出案例数量增加，平均账面回报率增加了2倍以上。