逆回购重启市场反应平淡 TLF续作概率或不高

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证券时报网络(STCN)2月13日，

证券时报记者方

空窗口6个交易日之后，2月13日星期一，央行重启反向回购操作，并在公开市场推出了200亿7天、300亿14天和500亿28天的反向回购。在那一天，1900亿反向回购到期，当天的净回报是900亿。此外，央行的公开市场询问了7天、14天和28天的反向回购需求。

银行交易员告诉记者，事实上，今天是否做反向回购影响不大，市场反应也不大。

dm金融银行间平台资本分析师龚告诉记者，今天在公开市场重启反向回购操作是正常的，上周一周净收回6250亿元，基本上是对春节前发布的tlf(临时流动性便利操作)的对冲。然后，如果一个tlf被取消，市场的流动性将回到omo(公开市场操作)+mlf(中期贷款工具)，并且现在恢复正常。

事实上，春节后，央行在流动性释放和回收方面做了一些调整，除了操作量的调整外，还在公开市场上调了操作利率和政策利率。在后假日时期开始时，金融市场对这一调整做出了不同的解释，对货币政策的方向也有不同的理解。大多数人认为，关注央行对到期资金的套期保值程度的关键是是否继续tlf。

自假期以来，市场资金一直保持宽松。龚表示，上周资金普遍松动，一些大银行在7-14天内释放资金，这涵盖了tlf的到期时间。从某种意义上说，这已经构成了tlf的续篇，或者可以理解为央行希望缓冲tlf到期的影响。仅持续tlf的可能性不高。

上海一家大银行的资深交易员鲁鹏告诉记者，央行现在对货币市场的监管是多管齐下的，有短期和长期资金、正常利率和惩罚性利率，不能只靠一次操作来判断央行的行为。与此同时，我们也应该着眼长远。如果我们不能在一两天内看到这些基金，我们将过于乐观或过于悲观。

(证券时报新闻中心)