即使被抛售也不怕 特朗普乐见中国大量持有美债

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汇通。随着特朗普即将实施税收改革等财政刺激政策，美国债务已被大量抛售。在出售美国债券的国家中，中国占据重要地位。因此，如果中国出售大量美国债务，会不会引发美国危机？特朗普总统如何看待中国持有的大量美国国债？

中国继续出售美国债券来支撑人民币

最近，中国的人民币疲软。为了支持人民币，中国一直在市场上抛售美国债券，买入人民币，以推高人民币价格。截至2016年10月，中国出售了431亿美元的美国债务，仅剩下1.12万亿美元的美国债务。

自2008年12月以来，中国一直是美国国债的最大持有者。然而，截至2016年10月，情况不再如此。日本持有的美国债务超过中国，日本持有1.13万亿美元。

图:中国持有的美国国债的变化

美国人一直担心中国有如此多的美国债务，这可能会给美国带来某些战略威胁。一旦中国出售美国债券，将对美国政府产生不良影响。然而，美国总统特朗普并不担心中国持有美国债务。相反，特朗普认为中国持有美国债务让美国比中国更有优势。

特朗普不怕中国出售大量美国债券

特朗普的观点可能来自他商业生涯中的事件。

20世纪90年代初，特朗普投资的一家负债累累的赌场不得不申请破产保护，其中近1000万美元必须由特朗普本人偿还。特朗普不允许赌场破产，但重新谈判了融资，并签署了一份为期五年的延期付款合同。更重要的是，他甚至说服债权人再给他5600万美元的贷款。赌场最终破产，但特朗普用这笔贷款投资其他项目，并很快赢得巨额利润。

在分析已经成为美国债权人并与美国有外交、经济或金融关系的国家时，投资者应该清楚，尽管中国通常持有美国约20%的外债，但它只占美国债务总额的6.8%。

尽管中国持有大量美国国债的事实已被媒体广泛报道，但值得注意的是，其他亚洲国家，尤其是日本，也是美国外债的大持有者。然而，这种外债只占美国债务总额的一小部分，美国债务的大约66%在中国。

图片:中国持有美国国债与日本持有美国国债的对比(白色代表中国持有美国国债的变化，蓝色代表日本持有美国国债的变化)

从这个角度来看，包括中国在内的任何一个外债持有者对美国的威胁都是有限的。当选总统特朗普在谈论他的中美贸易政策时会考虑到这一点，而且他根本不会害怕中国大规模抛售美国国债。

正如cnn所言，“特朗普将对中国采取更具对抗性的贸易立场，威胁对中国商品征收高达45%的关税。”我并不担心中国会出售美国国债。”

中国出售美国债券会影响美国经济吗？

在过去十年里，中国一直在购买美国国债，以使人民币贬值，从而保持中国出口的廉价。这一战略使中国经济以惊人的速度增长。中国购买美国国债的另一个后果是，它将美国利率置于一个较低的位置。

图片:在过去的10年里，中美之间的贸易平衡一直支撑着中国的经济

但是现在，随着中国经济的放缓，越来越多的中国人和公司将资金转移到国外，人民币进一步贬值。这种现象不仅限于中国的富人或大型国有企业，也影响到中国的中产阶级和中型企业。

基础宏观经济学表明，出售美国债务可能导致美元贬值、美国利率上升和美国股市下跌。然而，就美国债务而言，基本的宏观经济基本面似乎并不适用。

最近在中国有两个主要的销售。在2015年8月和2016年1月，美国经济没有受到影响。原因似乎是美国债券市场流动性非常好。当债务被出售时，会有立即购买的还价。

外国央行减持了美国国债，但对美国国债的需求依然强劲

尽管一些分析师认为，美国的预算赤字将导致世界其他国家大量出售美国国债，但美国国债仍是世界选择的外汇储备，大多数国家用美国国债来支撑本国货币。因此，对美国债务的需求总是很高。

图片:近年来，外国央行不断减持美国国债

此外，作为一种投资工具，美国债务仍然具有吸引力。与其他国家的主权债务相比，美国债务通常利率更高，风险更小。与美国的相对稳定相反，欧洲主权债务近年来相对为负。相比之下，美国债券对投资者来说仍然是一个更有吸引力的选择。