对脱欧的担忧将影响英国2017年的增长率

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卡勒姆·姆路·威廉姆斯/经济学家英国经济记者

英国将继续留在欧盟，直到2017年底，但与其最大贸易伙伴分手的前景将抑制经济增长。根据英格兰银行的最新预测，英国2017年的经济增长率仅为1.4%，而2016年6月公投前的预测数字为2.3%(经济学家智库预测的国内生产总值增长率为0.6%)。对于全职工作的英国人来说，他们的工资已经比2008年前低了4%。随着英镑贬值导致通货膨胀，他们的钱包将变得更瘪。

消费支出是英国经济的引擎，占国内生产总值的60%以上。在公投后的几个月里，零售额保持稳定，新车注册也有所增加。这种情况在2017年不会发生显著变化。如果在英国退出欧盟谈判中有一些令人担忧的头条新闻，一些人可能不愿意打开他们的钱包。但是大多数英国选民仍然想离开欧盟，所以他们会在2017年成为快乐的购物者。

但大多数经济学家认为，投资支出的减少将导致经济下滑。没有人知道英国和欧盟之间未来的贸易关系会是什么样子。例如，汽车制造商担心他们在英国制造的汽车进入欧盟市场时可能会被征收10%的关税。银行担心他们无法再向欧盟客户提供服务。考虑到这些不确定性，商人将不再扩大他们的业务。有证据表明，自公投以来，投资支出确实下降了。

这种犹豫也会对就业产生影响。自公投以来，低薪和合同工的数量有所增加，因为雇主希望通过不提供永久性工作来填补空缺。英格兰银行的预测显示，到2017年第三季度，失业率将比此前预期高出0.5%。英国退出欧盟的支持者说永远不要害怕。他们坚持认为，自公投以来贬值超过15%的英镑将有利于英国出口。最近一项制造业调查显示，外国买家对英国制造的产品更感兴趣。但2017年出口不会大幅增长。英国出口的很大一部分实际上是由进口构成的:例如，汽车制造商从国外购买配件来安装仪表板。此外，英国出口产品的竞争力主要体现在产品质量等非价格因素上，这使得它们对货币波动不敏感。历史证据并不乐观:在2008 -2009年期间，英镑贬值到同样的程度，但净出口几乎没有改善。

为了保持正增长，英国经济将依赖财政部和英格兰银行。自公投以来，英格兰银行将基准利率从0.5%下调至0.25%，并采用宏观审慎工具确保低利率对实体经济产生影响。考虑到金融稳定的风险，英格兰银行不会在2017年实施负利率，但也不太可能加息。如果公投结果是留在欧盟，加息的可能性将非常高。

由于央行几乎没有选择，政府必须干预。财政部长菲利普·卢·哈蒙德已经软化了他的前任的财政政策，这将有助于一定程度的增长。然而，空的房间对他来说也是有限的。随着经济放缓，他将担心对税收的影响。英国的预算赤字约占国内生产总值的4%，哈蒙德先生不能让它升得太高。

不要担心没有衰退？如果英国在2017年避免了衰退，一些批评家会说对英国退出欧盟的恐惧被夸大了。这种分析和论证令人困惑。央行和政府支持增长的努力并非没有代价:过度宽松的货币政策损害养老金，政府的额外债务最终将不得不偿还。更重要的是，公投前的大部分预测都集中在英国退出欧盟之后会发生什么，而英国离英国退出欧盟还有几年的时间。英国经济不会在2017年崩溃，但这并不意味着投票退出欧盟是个好主意。■

(翻译:姜伟，细心翻译:薛源)

这篇文章发表在2月6日的《财经》专刊《世界2017》上。《经济学人》独家授权世界2017中国大陆简体中文版、2016经济学家出版社有限公司、《财经》杂志翻译出版。保留所有权利，侵权行为必须受到调查。