17日午间机构研报精选：10股有望爆发

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证券时报网络(STCN)2月17日

工业证券

中国长城(000018):商业医院得到了很大的改善，它们未来的表现值得期待

二级甲等综合医院，传统妇产科实力雄厚。武汉商业医院成立于1957年。它最初是一家公立医院，2003年被改造成一家私立医院。它于2016年5月被中国长城收购。目前，有600多名在职医务人员和大约160名医生，包括大约90-100名主治医生；设置500多个床位。包括妇产科、肿瘤科等科室。截至2015年底，总资产为2.01亿元，净资产为1.32亿元。2015年营业收入1.85亿元，净利润0.28亿元。

预计成本将得到有效控制，性能将大大提高。医院业务的增长主要包括人员和设备采购的增加；成本控制很难实施。医院设备采购采用公开招标方式。合同价格和时间取决于市场，市场灵活，采用货到付款的方式，周期约为3-6个月。

拟扩建的地窖规模较原规模扩大了一倍，其未来表现值得期待。该商业医院计划将地角分院扩建为甲级医院，该计划已获政府批准。占地面积从45亩扩大到40亩，床位1000多张。扩建后，医院计划重点加强脑血管中心、妇幼保健中心、心血管中心、肿瘤精密治疗中心和体检中心的业务，通过医疗机构的合作扩大业务规模。

积极开展医药合作，发展高毛利率业务。商业医院计划开展各业务领域的医疗合作，并在神经康复方面与清华大学玉泉医院合作；与韩国在妇产科方面的合作；该医院还将聘请美国安德森癌症中心的专家；同时，医院也准备开展心脏外科和心脏病学，新发展的业务都是毛利率较高的业务。

在集团的财务支持下，盈利能力有望显著提高。中国长城承诺投入1.5亿元，并将投资5000-6000万元购买和升级医疗设备，以增强医疗竞争力。预计未来将把积累的医疗资源引入目标医院的运营中，提高医院的运营实力和效率，实现医院利润的大幅增长，提升公司绩效。据估计，17年后净利润将达到1000万英镑。

盈利预测和评级:2016-2018年公司每股收益预计分别为0.28元、0.46元和0.64元，相应的市盈率分别为36.2倍、22.1倍和16.0倍，保持公司的买入评级。

华泰证券

龚景科技(002006):签订碳纤维设备销售合同2.25亿元

公司签订了2.25亿元的碳纤维整条生产线销售合同:公司发布公告，与吉林龚景碳纤维有限公司签订了总合同价值2.25亿元的大丝束碳纤维生产线销售合同，整条生产线安装于2017年10月完成。吉林龚景碳纤维有限公司是浙江龚景控股有限公司的股份制公司，持股比例为40%。由于浙江龚景控股有限公司是公司控股股东龚景集团有限公司的全资子公司，本次交易为关联交易。

龚景集团联合建立了一个1.2万吨的大丝束碳纤维生产项目:吉林龚景碳纤维有限公司是这条完整碳纤维生产线的采购商，吉林国兴新材料产业投资有限公司持有49%的股份，浙江龚景控股有限公司持有40%的股份，绍兴中富控股有限公司持有11%的股份..据此前的新闻报道，吉林化纤集团、浙江龚景集团和绍兴中富控股共同出资建设了中国最大的大丝束碳纤维项目，计划总投资18亿元，计划产能1.2万吨/年。项目一期计划年产2000吨大丝束碳纤维，计划于2017年10月1日竣工投产。

乐观判断:项目一期预计将为公司带来两条碳纤维生产线的销售:2016年，公司开发了国内首台1000吨大丝束碳纤维生产设备，设计产能为每条生产线1000吨。由于项目一期计划生产2000吨碳纤维，因此判断需要两条生产线。如果第二条生产线仍从龚景科技购买，预计两条生产线的销售收入将在全年带给公司。如果按2.25亿元的销售价格计算，2017年公司碳纤维的销售收入将达到4.5亿元。

盘古数据收购终止，M&A的扩张并未停止:由于监管法规和政策的调整，公司调整了盘古数据的收购计划，但最终由于双方未能达成一致，公司决定终止对盘古数据的收购。根据公司在Panorama Network上举行的投资者吹风会，公司将继续关注idc行业及相关公司未来的潜在机遇，积极寻求符合公司战略发展的其他合作项目。

目标价格为14.4-16元，保持买入评级:考虑到公司碳纤维生产线价格下调，公司17-18年的收入调整为9.07亿元和9.75亿元，公司净利润调整为1.46亿元和1.72亿元，下调幅度为10.53%和19.92%。预计公司16-18年的每股收益将分别为0.15、0.32和0。目前，2017年a股碳纤维行业相关公司的平均市盈率为47倍，结合行业内可比公司的估值，公司2017年的市盈率为45-50倍，目标价为14.4-16元。考虑到该公司是中国唯一一家拥有1000吨碳纤维成套设备供应能力的企业，且对未来延伸并购的期望仍然很高，请继续购买。

华泰证券

Hikvision (002415):业绩稳步增长，国内外市场进一步巩固

该公司公布了2016年业绩报告，收入增长率为26.69%，净利润增长率为26.32%。公司公布了2016年业绩报告，2016年营业总收入320.17亿元，同比增长26.69%；营业利润68.58亿元，同比增长24.84%；上市公司股东应占净利润74.14亿元，同比增长26.32%；基本每股收益为1.23元，同比增长26.8%。这与本公司2016年第三季度财务报告发布时对2016年归属于母公司的净利润同比增长15-35%的预期一致，且略高于中位数。它也基本达到了2016年每股基本收益1.2元的预期。

得益于客户购买能力在行业层面的恢复，盈利能力较2015年有所增强，公司2016年的营业利润率为24.8%，较2015年的21.7%有较大提高，基本恢复到2014年的状态。营业利润率的提高主要是由于2016年行业级客户购买能力的恢复。2015年，强有力的反腐败扰乱了行业级客户的购买节奏，2016年，当行业级市场客户恢复稳定时，购买节奏恢复正常。凭借领先的技术创新能力、完善的产品开发体系和行业解决方案能力，海康的国内外市场发展也在2016年恢复正常。同时，公司提高了管理水平和运营效率，盈利能力增强，持续稳步增长。

新业务准备就绪，支持估值:市场非常关注海康新业务的进展。基于多年视频监控的算法积累和对视频的理解，Hikvision将相关技术应用于三个新业务:机器人、汽车电子和民用安全。同时，子公司对应的三项新业务研发采用公司60%投资、员工40%投资的方式，提供了良好的激励，调动了员工的积极性。R&D的高投资和历史积累保证了海康能够及时占领市场，并在新的商业行业出现时支撑未来的发展。

股权激励+管理层持股的大幅增加，与二级市场的吸引力是一致的。公司拥有良好的激励机制，实施了三个限制性股票激励计划，覆盖面广，但目标明确；同时，2016年，总经理亲自增持6948万股，高管增持9130万股，进一步显示了公司的信心。

根据敏感性计算，制造业回归美国对公司未来两年收入的影响不到2%。尽管市场担心特朗普新政对国内制造业的影响，但根据敏感性计算，在悲观假设下，Hikvision在北美的增长率将在两年内回到海外行业6%的增长率，这将对公司近两年的收入和净利润造成不到2%的影响。

从长远来看，三驾马车都受到了强劲的推动，并获得了买入评级:我乐观地认为，海康将受益于国内安全和海外扩张相对较高的增长率，并将在未来两年继续稳步发展。与此同时，高管、员工和市场利益都受到约束，这推动了未来三节车厢的整装待发。预计17-18年每股收益为1.52元和1.89元，6个月的合理估值水平为17年的22-25倍，目标价格为33.44-38元，维持买入评级。

银行证券

康拓红外(300455):公司将受益于航天技术应用产业的加速和第五航天研究所的资产证券化进程

事件:近日，第五航天研究院召开了2017年航天技术应用产业工作会议。集团副总裁张建恒强调，要依托上市平台，支持国防与民用技术集成基金，实现人才和技术优势从航天产业向航天技术应用产业的快速转化。

分析与判断:公司受益于航天技术应用行业的快速转型。康拓红外目前从事铁路售后市场的红外探测，其技术根源是航天卫星领域的相关技术，是国防与民用技术融合的典型发展成果。在航天技术应用产业工作会议上，集团副总裁强调，以上市平台为依托，以国防和民用技术集成基金为支撑，航天产业的人才和技术优势将迅速向航天技术应用产业转化。航天应用技术产业是第五研究院除航天产业以外的第二大产业，包括卫星应用、高端设备制造和航天生物三个领域。公司是第五研究院高端设备领域的上市平台，将受益于航天技术应用产业的快速转型。

2016年业绩提前增长，高利润水平持续:根据公司业绩预测，2016年归属于母亲的净利润约为6436.11万元至7968.52万元，增长5%至30%，基本达到预期。2016年，公司的轴温检测系统和智能仓储业务将稳步发展，而故障图像检测系统近两年处于市场引入期，预计收入将大幅增长，这将成为公司未来收入增长的主要动力。此外，铁路售后市场的行业门槛较高，认证周期长的现状短期内无法改变，因此公司的利润水平有望继续增长。

第五科学院资产证券化步伐有望加快:在第五科学院航天技术应用产业工作会议上，集团副总裁强调，2017年是实现“十三五”规划目标的关键一年，应采取领导负总责、加快产业证券化步伐、创新激励机制等措施释放生产活力。这五家医院的收入和利润都很大，目前的资产证券化率只有20%左右，预计未来几年将大幅增长。集团和第五医院的领导将在自上而下推进资本运营方面取得突破。作为第五研究院的国防和民用技术集成平台，公司未来可能会受益于第五研究院高端设备相关资产的开发和集成。

投资建议:无论延期与否，预计公司2016年、2017年和2018年的净利润分别为7200万元、8600万元和1.03亿元，每股收益分别为0.26元、0.31元和0.37元，相应的市盈率分别为87倍、73倍和61倍。该公司属于典型的军事上市公司，平台大，市场价值小，空国防与民用技术开发一体化规模较大，保持推荐评级。

民生证券

太极工业(600667):巩固半导体封装和测试的地位，融入光伏总承包市场

与Hynix携手打造高端半导体封装测试生产线，并成立太极半导体自主开拓新市场:公司与世界知名半导体公司Hynix合作成立海泰半导体(公司持有55%的股份)，通过包销的方式为Hynix提供存储器件封装测试服务，不仅拥有行业领先的技术和客户优势，还提供稳定的性能辅助。同时，公司收购太极半导体实现自主发展，其客户包括sandisk和issi，成为公司半导体业务新的增长点。相信该公司在半导体封装和测试领域有着明显的优势。在半导体行业热促销和产品价格上涨的影响下，相关业务将保持稳步发展，并保持快速发展的趋势。

收购第11科技进入光伏工程总承包领域，政策和订单帮助业绩快速增长:公司通过大股东引入优质资产第11科技，成功进入清洁工程总承包和光伏电站设计总承包、投资和运营领域。第十一条科技具有强大的人才优势，在电子、医疗、军工等行业积累了多年的经验和影响。受国家对半导体产业大力支持的影响，与第十一届科技相关的订单已满并继续增长。十一科技承诺在2015年至2018年扣除非净利润2亿元、2.5327亿元、2.8551亿元和3.0315亿元，相应的pe收购分别为14.0倍、11.1倍、9.8倍和9.2倍。据信，第十一科技不仅将为公司业绩带来突破性增长，还将提高公司收入跨周期波动的能力。此外，它将与公司在半导体领域的上下游环节产生积极的协同效应。

传统的化纤窗帘帆布业务稳定，有望在工业和汽车上再次发展。公司的传统业务是为工业和其他领域提供窗帘布、帆布等聚酯化纤产品，业务发展良好。据信，该公司已深入该领域多年，并有望在2025年中国制造和一带一路政策下迎来新一轮爆发。

投资建议:公司2016~2018年每股收益预计分别为0.02元、0.18元和0.25元，当前股价对应的市盈率分别为382.5倍、42.5倍和30.6倍。考虑到公司是全球技术和客户中领先的半导体封装和测试企业，第十一科技是中国洁净室和光伏电站的极具竞争力的epc服务提供商，光伏产业是国家鼓励的新兴产业(Aiji，净值，信息)。近年来，该行业持续好转，因此该公司2017年的市盈率为55-60倍，未来12个月的合理估值为9.9-10.8元，并获得了高度推荐评级。

民生证券

商品城(600415):计划成立基金管理公司和产业基金，发展金融业

活动总结:公司全资子公司金港商城计划投资980万元(占49%)，复兴金港成立义乌中国小商品城投资管理有限公司(基金管理公司)；商城财务控制与基金管理公司计划分别投资9.98亿元(占49.9%)和200万元(占0.1%)参与设立义乌小商品城复兴投资中心(有限合伙)产业基金。

成立基金管理公司和产业基金，使金融业成为一个新城市:新成立的基金管理公司将负责股权投资基金管理、投资管理和投资咨询，而产业基金将专注于产权收购、股权投资、企业M&A投资、贸易融资和全球金融交易等相关项目。公司于2016年成立了商城金融控制，并计划建立一站式金融服务平台，满足商业家庭的投融资需求。通过商城金融控制建立基金管理公司和产业基金，是数据+金融+贸易发展战略的进一步推进，有利于充分发挥公司产业和资本市场优势，整合各方资源，优化投资结构，开辟外资渠道，提高投资效率和效益。未来，公司有望继续深化在金融领域的布局，培育新的利润增长点。

业绩持续高速增长，现金流充裕:成功引入市场化投资促进机制后，公司利润逐渐增加，同时荷塘月色等房地产项目的交付继续贡献收入。租金市场化和房地产销售的推进极大地提升了公司业绩(预计2016年归属于母亲的净利润将同比增长50%-55%)，带来了充裕的现金流，可以为金融业的转型提供资金支持。

探索新的零售模式，一带一路带来了新的机遇:公司跨境电子商务业务蓬勃发展，通过在义乌购买b2r平台缩短了产业链，构建了国际电子商务生态系统的闭环，线上线下一体化的新零售模式正在逐步探索。同时，围绕建设世界商品之都的目标，公司积极拓展海外分销网络，与波兰gd商场建立合作关系，并建立了第一个海外分市场华沙分市场。与一带一路周边国家的经贸交流有望在未来继续深化。

盈利预测和投资建议:金融领域的深化有望为公司带来新的利润增长点，租金市场化的推进、房地产交割和跨境电子商务的蓬勃发展将继续为业绩做出贡献。据估计，2016-2018年每股收益为0.19/0.29/0.44元，相当于市盈率为42/28/18倍，保持了高推荐评级。

国鑫证券公司

华灿光电(300323):led芯片不断改进，预计将收购memsic并打入100亿个新市场

led芯片的主要行业处于领先地位，预计2017年产量将增长100%，并保持快速增长:公司led芯片的主要行业继续保持行业领先地位，预计2017年产量将增长100%，到今年年底达到140万片/月。截至2016年底，该公司的显示芯片在子行业中处于领先地位，市场份额为50%。小间距芯片继续高速增长，显示芯片预计今年将增长62.5%；该公司的照明芯片产品具有核心的独特优势，并推出了国际先进的技术解决方案，如高压芯片和灯丝芯片。市场份额一直保持在中国前三位，预计今年产量将增长150%；公司不断创新和优化背光倒装产品技术，达到国际一流技术水平，成功进入主流背光供应链，赢得了行业主流客户的认可。预计今年产量将增长150%。

通过收购Blue Crystal Technology和扩大上游蓝宝石衬底，行业整合效果突出:2016年，公司完成了对Blue Crystal Technology的收购，打通了上游材料环节，完善了产业链的上游和中游布局，整合了芯片-外延片-材料，形成了良好的协同效应。通过收购蓝色水晶。该公司可以保证成本优势，并为17-18年的led扩展打下坚实的基础。蓝晶科技承诺在2016年和2017年分别投资9500万元和1.4亿元。未来蓝宝石价格将基本稳定，随着蓝宝石产能的释放，性能将继续稳步增长。

预计它将成功收购memsic，切入惯性传感器，并占领数百亿美元的市场:美信半导体是全球最大的磁传感器和加速度计供应商之一。截至2016年5月10日，美信公司的mems传感器出货量已超过10亿。如果收购成功，华灿将成为中国惯性传感器细分行业的领导者，并抢占数百亿空.的市场此次收购仍在等待美国外国投资委员会的批准，该委员会有一定的不确定性。但据判断，由于美信半导体公司在中国成立并运营了18年，且此次收购是一次商业行为，更有可能通过审批。

买入评级:预计2016-2018年公司每股收益为0.27元/0.45元/0.60元，相当于pe40.3/24.2/18.3，买入评级。

光大证券

魏星新材料(002372):业绩增长38.5%，收入结构和成本面均有所改善

公司2016年业绩预计同比增长38.5%，折合人民币0.86元:公司发布2016年业绩报告:2016年1-12月，公司实现营业收入33.2亿元，同比增长20.9%，上市公司股东应占净利润6.7亿元，同比增长38.5%，折合人民币0.86元；仅第四季度实现营业收入11.8亿元，同比增长28.4%，同比增长43.1%，上市公司股东应占净利润2.3亿元，同比增长46.4%，同比增长14.8%，单季度每股收益贡献0.29元。

2016年1-12月，中国国内生产总值增长率为6.7%，经济基调趋于稳定，房地产需求的回升拉动了塑料管道行业的需求。公司经营稳健，年经营收入增长率为20.9%，上市公司股东应占净利润增长率为38.5%，收入增长率为近五年来最高，业绩增长率为近七年来最高！

收入结构和成本方面都有所改善，收入和业绩都快速增长。报告期内，公司收入和业绩呈现快速增长势头。由于市场发展和生产销售规模的扩大，高盈利产品的ppr增长尤为迅速，收入结构得到改善；成本方面，原材料采购价格较2015年有所下降，也带动了产品毛利率上升，导致公司业绩大幅提升38.5%。

报告期内，公司的营业利润率和净利润分别为23.3%和20.2%，比2015年提高了2.6个百分点；仅第四季度，公司的营业利润率和净利润率分别为22.6%和19.3%，分别比2015年上升了2.4个百分点和2.4个百分点，比2016年第三季度下降了4.1个百分点和4.7个百分点。第一季度的利润率比上一季度有所下降，或者仅第四季度的费用比率就略有上升。

利润预测和投资建议:投资基金和进入防水材料行业也为公司的发展注入了新的动力(Aiji、净值、信息)。公司专注于新型建筑材料，走大建筑材料之路

万现有战略继续推进，经营稳定。预计公司16-18年的每股收益分别为0.86元、1.04元和1.23元，目标价格为20.25元，维持买入评级。

工业证券

新兴铸管(000778):进入膜领域，水环境保护布局更加完善

最近，公司与北京格兰特膜分离设备有限公司签署了战略合作框架协议，计划共同开发水与环保项目，共同推进项目层面的合作，共同设计开发膜产品，不断推进更深更广的合作。

格兰特专注于膜技术和膜产品，是水处理工程的高质量服务提供商。格兰特公司主要专注于水处理膜产品、膜水处理技术和生物膜技术，为水净化、污水处理和水再生提供系统解决方案。其产品和技术已出现在合肥唐溪河中水工程、内蒙古京龙发电有限责任公司锅炉补给水处理工程、哈尔滨医药集团第六制药厂纯净水系统等项目中。，为全球500多名客户提供服务。

进入膜领域，该公司有望转变为服务提供商。通过与格兰特公司的合作，公司计划在原有铸管产品的基础上进入水处理膜领域，共同设计、开发和打造高端膜领域的品牌。一方面，丰富了产品结构，进一步完善了水与环保领域的布局；另一方面，它有望帮助公司从铸管制造商转型为综合服务提供商。

受益于ppp的水环境保护热风吹送。随着“水十”、“海绵城”、“黑臭水处理”等政策的出台，水环境保护越来越受到重视，水利工程、污水处理等ppp项目越来越多。公司计划与格兰特公司共同开发水和环境保护项目，包括但不限于ppp、bot、tot、epc等。预计将充分受益于政策的暖风。

预计公司2016-2018年的净利润分别为6.6亿元、11亿元和12.9亿元，增发后的市盈率分别为33.1倍、20.0倍和16.9倍，保持了公司的增持评级。

东莞证券

正邦科技(002157):水产养殖和饲料的稳步增长已经转变为一个综合性的农业服务提供商

业绩显著增长。2016年，公司实现营业利润102662.61万元，利润总额109316.94万元，上市公司股东应占净利润103416.19万元，基本每股收益0.45元，分别比2015年增长265.10%、197.01%、232.06%和221.45元

繁殖:数量和价格都增加了。16年来，公司累计生猪226.45万头，累计销售收入33.29亿元，销售额同比增长43.38%，收入同比增长62.28%。可育母猪数量从2012年10月的5078万头下降到2016年12月的3666万头，下降了39%。生猪数量从2011年11月的4.7625亿头下降到2016年12月的3.6733亿头，降幅达30%。持续创新率较低，库存的持续下降进一步延长了上游农业的繁荣周期。2016年，

饲料:降低成本。2016年，公司在巩固原有销售渠道的基础上，通过集中采购和市场预判，降低了饲料原料的采购成本，并成立了养殖技术服务站，为大型养猪场提供技术服务和产品协调销售。此外，由于玉米临时储存政策的改变，玉米价格大幅下跌，这大大提高了饲料产品的盈利能力。玉米和豆粕是饲料成本的最大组成部分，占近70%，玉米和豆粕的价格变化是影响饲料成本变化的最重要因素。目前，国内玉米库存较高，国内玉米库存总量已达到2.7亿吨左右，创下历年新高。2016年，国家正式取消收储政策，标志着中国玉米市场逐渐脱离政策导向定价时代，逐步开始市场化进程。在库存高企的压力下，今年玉米价格没有大幅上涨的基础。南美新季节大豆收获的压力将进一步凸显。美国和世界大豆谷物的松散格局在短期内难以改变。据估计，豆粕价格的上涨将受到空房市的限制。

该公司收购了中国的养殖网络，建立了互联网加，并转变为一个综合农业服务提供商。中国养殖网是水产养殖业领先的综合服务网站。作为水产养殖行业领先的综合服务网络，中国养殖网一方面拥有水产养殖和互联网技术的复合型人才，另一方面也在行业内积累了大量的资源。收购中国育种网将有助于公司建立面向客户的在线技术服务平台，进一步整合行业内的资源、需求、数据和信息，实现公司的战略转型。

投资建议:保持推荐评级。维持2017-2018年每股收益0.52元和0.6元的预测，相当于2017年和2018年市盈率分别为13倍和11倍，并维持公司的推荐评级。

(证券时报新闻中心)