特朗普上台后的首次加息 美元为何反遭抛售？

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本周美联储会议的高潮终于结束了！

北京时间3月16日周四凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，将基准联邦基金利率从0.50%-0.75%上调至0.75%-1.00%。

在随后的新闻发布会上，美联储主席珍妮特·耶伦强调，美联储坚持逐步加息的政策。这句话让市场参与者感到失望，这与他们一贯温和的措辞一致。

今年市场已经消化了四次加息，但耶伦的讲话表明，今年下一次加息可能只会两次。在新闻发布会开始时，耶伦表示，加息并不意味着重新评估当前的经济前景，分析师们也认为这是一个温和的观点。

美联储如期加息

然而，联邦公开市场委员会(fomc)并没有暗示它会加快收紧货币政策的步伐。尽管通胀率“接近”2%的目标，但美联储指出，这一目标是“对称的”，表明它可能有意让价格上涨略微加快。

未来，加息的步伐将是“渐进的”，美联储在其政策声明中指出，美联储官员保持了今年加息两次、明年加息三次的预期。美联储去年曾加息一次。

美联储表示，企业投资“似乎有所增加”，反映出其对经济增长势头的信心增强。

与政策声明同时发布的新经济预测(Aiji、净值、信息)显示，与12月会议的预测基本一致。从预测来看，尚不清楚美联储是否清楚特朗普政府的经济政策将如何影响今明两年的经济。

美联储表示:“随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将以温和的速度扩张。”

美联储的经济预测显示，今年经济将增长2.1%，这与12月份的预测一致。长期利率的预测中值仍为3.0%。

美联储官员对今年年底失业率的估计仍为4.5%，核心通胀率估计略升至1.9%，而此前的估计为1.8%。政策声明称，风险仍“基本平衡”。

明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)主席卡什卡利(Kashkali)表示，他倾向于保持利率不变，并成为唯一反对这一政策决定的决策者。

耶伦化身为“鸽子”女王

美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上表示:“加息并不反映对经济前景的重新评估。商业信心处于良好水平，就业继续以我们预期的稳定速度增长，收入稳定增长和高消费。信心支撑消费者支出。”

“美联储预计就业形势将进一步加强；核心通胀预计将继续上升；未来几年，通货膨胀率将稳定在2%左右；逐步提高利率的策略仍然是可取的。货币政策仍然宽松；与去年12月相比，经济预期变化不大；等待时间太长意味着加息速度会越来越快。”

“中性名义利率目前处于相对较低的水平，经济前景仍极不确定。耶伦还表示，今年三次加息仍符合渐进方式。耶伦对鸽派发表讲话，进一步支持黄金。”

耶伦还透露，她曾与美国财政部长努钦见过几次面，并在特朗普总统就职后见过他一次。

市场震惊了！美元暴跌，黄金飙升

在美联储如预期般提高利率后，美元跌至100.53美元的两周低点。非美元货币全线上涨:美元兑日元跌至113.31的两周低点，跌幅超过1%；英镑兑美元攀升至1.2302的两周高点；欧元兑美元上涨1%，触及1.0718的五周高点；美元兑瑞士法郎跌至0.9989的四周低点。

美元指数短期暴跌！

(资料来源:零对冲，fx168金融网络)

国际现货金也立即飙升。北京时间02:00，纽约商品交易所最活跃的4月份黄金期货合约成交额在1分钟内达到10082手，超过12亿美元的买入价导致现货黄金在短期内上涨10多美元，美国市场最高价升至1219.36美元/盎司。

黄金短期暴力拉升！

(现货金5分钟图表来源:fx168金融网)

美国股市上涨，30年期和10年期美国政府债券收益率分别触及3.122%和2.526%的一周低点。

(资料来源:零对冲，fx168金融网络)

美联储加息时，为什么美元会被抛售？

美联储如期宣布加息，但美元意外下跌。美联储此前发出了一个明确的信息，即市场已经完全消化了加息。

然而，美元下跌的力量是相当大的。《外汇危机》主编尤哈伊·埃兰(Yohay elam)写了一篇文章，分析美元下跌的原因。他把这归因于五个主要原因:

1.利率预期保持不变:位图的中值保持不变:利率将在2017年上调三次，至1.4%，2018年上调2.1%。这次加息提前了，但加息的时间没有相应提前。

2.没有重新评估经济前景:美联储主席耶伦明确表示了这一点。她认为经济、通货膨胀和就业没有加速。对于那些曾预计美联储将传达更为自信的信息的投资者来说，这一“保持不变”的信息相当令人失望。美联储为金融危机后的第一次加息做了整整一年的准备，然后又等了一年才再次加息，然后突然加快了加息。第三次加息只用了三个月时间，但据说前景没有改变？这令人失望。

3.更接近中性利率:“中性”一词在耶伦的演讲中不断出现。基本上，现在加息意味着未来加息将会减少。阈值尚未提高。耶伦似乎已经开始暗示，加息周期在仅加息三次后即将结束。当然，未来还会有更多的加息，但耶伦已经在让局势降温。

4.加息遭到了“鸽派”的反对:明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利投票反对加息。投票委员会密切关注银行监管，目前似乎站在鸽派一边。多芬的语气不利于美元。

5.买入谣言，卖出事实:这是对美元走势的典型而直接的解释，但反应似乎相当强烈，事情似乎还没有结束。预计亚洲和欧洲市场将会看到更多的市场反应。

市场前景如何:机构评论

在利率决定宣布后，根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”，美联储在3月加息的概率为95.2%，6月为98.2%，9月为99.3%。

由于美联储仍保持今年两次加息的预期，并不意味着它将加速收紧，市场参与者认为美联储并不像预期的那样强硬。

“美联储通讯社”海森拉特:作为第一个做出政策改变的央行，美联储今天开始了自金融危机以来的第三次加息。如果按计划行事，预计到今年年底，联邦基金利率将保持在1.375%。这是金融危机以来的最高水平；特朗普当选是美联储政策的一个潜在转折点，因为其减税和增加基础设施支出的承诺降低了经济增长对低利率的依赖；目前，一系列外部因素，如政治压力、通货膨胀、失业率下降以及对政策可能产生的副作用的担忧，已迫使全球主要央行不再进一步降息。预计依靠货币政策刺激经济的特殊时代将很快结束。

布朗兄弟哈里曼:尽管美联储在3月份确实提高了利率，而且点阵图略有上升，但还没有达到鹰派加息的门槛，因此市场预计6月份加息的可能性会下降。

债务国王格罗斯:耶伦的讲话更加温和，这是市场上涨的原因；美联储的实际中性利率是2-2.5%，但美联储称之为3%；缩小桌子纯粹是“胡说”，美联储和日本央行都不会缩小桌子；我现在不喜欢债券；我希望利用美联储逐步加息的决定。

金融投资策略师兼经济学家约翰卡纳利(John canally)表示:“市场曾担心美联储会动摇，但声明中没有任何犹豫，加息已被消化。”今天，加息确实发生了，位图没有变化。美联储将继续逐步加息。如果你之前对美联储抱有很高的期望，那么今天声明的鹰派程度可能会比之前市场的鹰派程度略低。它将在今年加息两次，明年加息三次。”

ufx.com董事总经理丹尼斯德容(Dennis de jong)表示:“考虑到特朗普的当选推高了美国通胀，如果美联储主席耶伦今天宣布他不会加息，那就更令人惊讶了。”特朗普宏大的基础设施支出计划已经暗示，美国经济政策将发生重大变化。美国在过去10年里只加息过一次，但在过去3个月里，我们看到了两次加息，预计2017年还会有几次加息。这对美国借款人来说是个坏消息，他们的账单数字在未来几个月可能会增加。”