耶伦卸任市场聚焦“缩表” 美联储加息会怎么走?

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珍妮特·耶伦，女，1946年8月3日出生于美国纽约布鲁克林。她目前是美国联邦储备委员会主席，也是美国著名大学加州大学伯克利分校的经济学和商学院教授。耶伦是美国联邦储备委员会现任主席，成为一百年来第一位女性美联储主席，也是自20世纪80年代以来继保罗·沃尔克之后第一位拥有民主党背景的美联储主席。

据路透社(Reuters)报道，高盛(Goldman Sachs)上周末发布了一份报告，指出美联储(Federal Reserve)可能很快将资产负债表缩减至4.5万亿美元，预计将在12月份采取行动，主要是因为美联储主席珍妮特耶伦(janet yellen)和副主席斯坦利费希尔(stanley fischer)的任期将于2018年届满，而共和党人一直对美联储(Federal Reserve)庞大的资产负债表不满。即使耶伦和费希尔不采取行动，他们的继任者也会“行动”。

高盛(Goldman Sachs)估计，美联储将在今年6月和9月再次加息，以实现今年三次加息的目标，并将在12月停止加息一次，届时美联储将专注于“缩小规模”，并在2018年3月恢复加息。回顾2013年，当美联储宣布将停止量化宽松(qe)时，它曾引发“萎缩性恐慌”。高盛(Goldman Sachs)预测，新一轮的不确定性可能在今年年底前引发，即使美联储(Federal Reserve)谨慎行事，预计也会引发市场动荡。

据报道，联邦公开市场委员会(fomc)就资产负债表的正常化进行了激烈的辩论。Fomc目前有两个基本选择。首先，它依赖利率政策工具来监管市场流动性，并将资产负债表正常化的决定留给了2018年初上任的美联储新领导层；其次，在2017年下半年，加息将与资产负债表的正常化同步进行。如果市场认为耶伦的继任者支持激进的“缩小桌子”，那么在美联储领导层换届期间，金融市场可能会遭遇一场大地震。

什么是“缩小桌子”？简而言之，就是缩小资产负债表的规模。对于美联储来说，这将是一个巨大的工程。你知道，在不到十年的时间里，美联储的资产负债表已经扩大了近五倍！

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(编辑:xwx)