特高压交付高峰来临 绿色建筑推光伏发展

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UHV进入了完工和交付的高峰期，并继续对设备制造商的性能灵活性持乐观态度。3月10日，酒泉至湖南800千伏直流输电工程开始送电；近日，裕恒-潍坊1000千伏UHV交流输变电工程线路工程已完成河北段全线；山东省滨州市800千伏西盟-泰州项目正在紧张施工中。

2017年，UHV建设和生产进入高峰期，领先的输变电企业也进入业绩确认的高峰期，行业高度繁荣。两会期间，全国政协委员、国家电网公司副总经济师、西南分公司主任、党委书记王淑湘在接受媒体采访时表示，在未来规划中，国家电网公司将考虑适应全球能源互联网，努力实现能源互联互通，优化资源配置，通过建设和完善智能电网和UHV传输技术，解决能源失衡问题。

同时，他表示，UHV规划与“一带一路”倡议一致，国家电网公司积极实施“走出去”战略，在基础设施、产能和投资等方面开展了多项国际合作，并提出与俄、哈、巴、尼等周边国家“联网”，为下一次全球能源联网奠定良好基础。

住房和城乡建设部发布了绿色建筑“十三五”规划，目标是1000万千瓦光伏建筑。3月14日，住房和城乡建设部发布了《关于建筑节能和绿色建筑发展“十三五”规划的通知》，规划到2020年，城镇新建建筑节能水平比2015年提高20%，部分地区和建筑门窗等关键部位的建筑节能标准达到或接近国际先进水平。新建城市建筑中绿色(0.07 -5.19%)建筑面积比例超过50%，绿色建筑材料应用比例超过40%。《通知》还指出，“十三五”期间，可再生能源建筑的应用规模将会扩大。

在终端能耗负荷满足要求的情况下，应因地制宜地建设区域可再生能源站。鼓励在合格的建设项目中应用太阳能光伏系统。《通知》还强调，为加强太阳能光伏建筑的应用，太阳能光伏设施应建在条件适宜的建筑的屋顶和外墙上，并鼓励小区和街区两级的布局“产用结合”。鼓励公司专业化建设和运营，投资运营太阳能光伏建筑系统，完善运营管理，建立双赢模式，确保设备长期有效运行。全国城镇新太阳能光伏建筑应用装机容量超过1000万千瓦。

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涪陵电力:国家电网的新贵，配电网节能的新星

收购国家电网节能服务公司，依托国家电网构筑高产业壁垒。涪陵电力收购国家电网节能服务公司，成为国家电网下的节能业务上市平台，主要从事配电网节能业务。目前，系统外企业很难进入电网节能市场。依托国家电网的技术、资源和客户优势，公司将成为国内配电网节能业务的领导者，形成较高的竞争壁垒。

空机房线损改造大，电网节能市场广阔。截至2016年，中国配电网线损率约为6.47%，仍比发达国家4%的线损率低2%左右。以年供电能力5万亿千瓦时为标准，全网节能约1235亿千瓦时。按0.6元计算，相应的电价为740亿元，市场广阔。

emc模式的利润是稳定的，项目足以保证性能的增长。涪陵配电网节能工程采用合同能源管理模式。单个项目的内部收益率约为10%。收入来源是年节电产生的电费，项目付款有保证。目前，有19个项目订单充足，在2018年达到收入确认的高峰，未来的业绩增长非常有把握。

与省级节能企业存在横向竞争，仍存在重组预期。目前，大部分电网节能业务分散在省级节能分支机构，它们之间存在协同效应。未来，国家电网有望向涪陵电力注入部分省级节能分公司资产，进一步扩大上市公司规模。

投资建议:公司是稀缺电网的节能目标，配电网节能业务在2018年达到高回报:高峰；电力销售业务保持稳定发展。公司2016-2018年每股收益预计分别为1.03元、1.45元和1.70元，相应的市盈率分别为43.5倍、31.1倍和26.4倍。

金风科技:业绩稳步增长。17年来的亮点是一带一路的改善和断电

该公司发布了2016年业绩报告。2016年，公司实现营业收入263.96亿元，同比下降12.2%；上市公司股东应占净利润30.03亿元，同比增长5.39%；基本每股收益为1.08元；净资产加权平均回报率为16.87%。

业绩略低于沈万红的预期，收入下降，但利润率上升。2016年，公司预计实现营业收入263.9亿元，同比下降12.20%；营业利润32.9亿元，上市公司股东应占净利润30.03亿元，同比分别增长7.87%和5.39%。公司总资产达到645.7亿元，比年初增长22.81%。盈利能力显著提高，净利率从9.48%提高到11.38%。据认为，收入的下降主要来自于15年末快装机增长的阶段性调整，而设备制造成本的下降和高毛利率风电场运营业务比重的增加使得公司的利润率上升。

2016年新增装机容量同比下降主要受基数效用的影响，行业在17年内回归增长通道。2016年，中国风电装机总容量为168.73千兆瓦，同比增长23.37千兆瓦，同比下降24%，原因是2015年“急于安装”的基数较高。年平均弃风率为17.1%，同比上升2.1个百分点，但在2016年的四个季度继续改善。新增装机容量仍集中在三北地区，但比重明显下降，从2015年的64%下降到2016年的53%，装机容量与消费之间的矛盾逐渐略有改善。2016年，风电行业的投标量约为28千兆瓦，超过了14年来的27千兆瓦。预计17年来基准电价的下调仍将引发新一轮的安装热潮。据估计，2017年中国风电装机容量预计将超过28千兆瓦，同比增长率将接近20%，繁荣程度将明显回升。

风扇制造商手头有大量订单，他们的市场份额预计将进一步增加。截至2016年第三季度，公司拟执行的订单总量为7.67千兆瓦，中标后未签署的订单总量为6.72千兆瓦，手头订单总量为14.40千兆瓦。目前，公司2.0兆瓦风电机组已进入量产交付阶段，规模效益已经显现。“十三五”期间，随着新增装机容量向中国中部和东部低风速地区转移，2mw和2.5mw风力发电机组的销量将进一步增加，从而提升公司的业绩。根据中国风能协会的数据，2016年中国新增装机容量市场份额达到27.1%，同比增长1.9个百分点，市场份额持续增长。

风电场的投资和开发速度加快，消费改善推动利润。截至2016年上半年，公司国内并网发电装机容量为418.80兆瓦，风电场累计装机容量为3.46千兆瓦，在建风电场装机容量为1.33千兆瓦，项目储量丰富，大部分位于华东、华北和华南地区。公司的风电场发展模式逐渐从销售转变为自营，为公司创造了持续稳定的现金流。2016年前三季度，该公司风电场的平均利用小时数达到1379小时，高于全国平均水平1251小时。未来，随着保用小时政策、UHV建设、配额制度和绿色证书交易制度的实施，风电消费有望进一步提高，公司风电场的盈利能力有望进一步提高。

预计公司将在17年内回归行业上升轨道，并在17-18年内保持公司盈利预测不变。预计公司2017-2018年的净利润分别为39.46亿元和46.35亿元，相应的每股收益分别为1.43元和1.68元。目前的股价在17-18年内将分别是pe的12倍和10倍。

鑫望达:得益于物流车辆的高度繁荣，动力电池取得了新的突破

鑫望达宣布:1)拟以2430万元收购鑫望达电动车电池有限公司15%的股权；2)控股子公司鑫望达电动车电池与陕西童嘉汽车有限公司签署战略合作协议，陕西童嘉计划在2017年使用鑫望达电动车电池提供的动力电池系统支持2万辆电动物流车；3)本公司与郭进汽车集团有限公司(以下简称“郭进集团”)签订了《关于建立新能源汽车(爱吉、净值、信息)动力电池组合资企业的合作协议》。双方拟发起建立新能源汽车动力电池组合资企业(以下简称“合资企业”)。根据协议，电池组生产基地建成后，郭进集团将向合资企业购买电池组，并在同质和价格条件下购买基础。合资公司注册资本为人民币5000万元，其中中国黄金集团出资人民币2550万元，持有51%的股份，鑫望达出资人民币2450万元，持有49%的股份。

收购动力电池子公司的股权，扩大动力电池的产能和整个产业链的布局:本次收购完成后，公司将持有新网达电动车电池100%的股权。在动力电池领域，公司已经形成了电池+BMS+电池组的完整产业链布局，其子公司东莞力威正在逐步扩大电池产能。此外，公司计划私募2.585亿股，募集资金不超过27.96亿元，其中20.5亿元将用于建设动力锂电池生产线，以提升产能，改善动力锂电池产业布局。

电池的安全性、可靠性和成本是原始设备制造商选择电池供应商的关键因素。公司拥有国内领先的动力电池技术，并已形成国际一流的动力电池产品质量控制和检测能力。动力电池及相关电池产能的扩大和整个产业链的布局将增强公司在动力电池领域的市场竞争力。

合作将形成示范效应，电动物流汽车产业将繁荣，动力电池业务将大幅增长。1.陕西童嘉是一家集R&D、生产、制造、销售suv、mpv、微型车、皮卡车为一体的新能源汽车企业，发布车型30余种。其2015年推出的“电牛一号”电池总能量为35.7千瓦时。按电池价格从每瓦时1.8元至2元计算，2万辆电动物流车的动力电池将为公司带来12.9亿元至14.3亿元的收入，远远超过2016年动力电池收入5.14亿元。

根据郭进集团官方网站，郭进集团淄博新能源汽车产业基地项目年产纯电动、suv、轿车20万辆(包括10万辆、6万辆、4万辆)。目前，公司正与吉利、东风刘琦、北汽福田、东风汽车等乘用车制造商合作，共同研发适合该车型的动力电池系统。

根据工业和信息化部发布的第四批新能源汽车推广应用推荐车型，共有244辆新能源汽车进入目录，其中178辆纯电动物流车进入第四批推广目录，140辆使用三元锂电池的车型占57%。随着政策的实施以及快递和物流行业的快速发展，电动物流车行业将继续保持高度繁荣。

[编辑:何晏]