苹果新品季拉开大幕 产业链提前进入旺季

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周二，苹果官方网站突然宣布，网上商店将在北京时间下午3点至8点30分之间暂时关闭进行维护。这通常是苹果发布新产品之前的准备工作。市场预计，包括全新ipadpro和大红iphone7在内的新产品将正式发布，苹果的春季新产品季将开始。

今年是苹果推出iphone 10周年，而iphone8在今年下半年的推出更加引人注目。据台湾媒体报道，自2月和3月以来，苹果的第一波订单已下到上游关键零部件制造商，TSMC、达利光和鸿海集团等公司正积极备战。

业内人士认为，今年是苹果的“创新年”，iphone8将会有许多新功能，如oled屏幕、无线充电、面部识别和ar，这有望刺激一波手机浪潮。

据市场估计，今年三款iphone8手机和原有iphone产品的总出货量将超过2.3亿部，其中iphone8的总出货量将达到1亿部。与此同时，iphone8 Ultimate的价格可能超过1000美元，成为苹果历史上最昂贵的手机，进一步增加了苹果的收入。随着第二季度的到来，苹果的提前进货将使产业链提前进入旺季，而切入苹果产业链的公司，如超声波电子和东山精密，上半年都取得了不错的成绩。

相关概念股:

安捷科技:业绩前景超出预期，进入加速通道

年报结果与预期一致，第16季度盈利能力大幅提升:安捷科技2016年收入18.3亿元，同比下降2.81%；上市公司股东应占净利润3.87亿元，同比增长26.08%，基本每股收益1.00元，符合公司业绩报告。该公司第四季度收入为4.8亿元，同比下降26.4%，环比下降10.5%。第四季度的毛利率为35.9%，同比下降0.9个百分点，环比下降3.9个百分点。三项支出为3885万英镑，同比下降40.9%，环比下降30.7%。第四季度净利润同比增长25.0%，同比增长6.0个百分点

业绩前景超出预期，进入加速增长通道:在年报摘要中，安捷科技预测第一季度业绩增长率为0%-30%，相当于8571万-1.11亿，好于此前市场预期的0%。由于2016年第一季度的高基数来自于主要客户订单的延迟交付，公司第一季度的增长率实际上更高，而公司第二季度16年的利润基数为5591万。考虑到行业淡季的因素，认为公司第二季度业绩同比增长率将大幅提高。下半年，随着主要客户大量生产新的iphone产品，公司的单价大幅提高，公司将进入一个平稳快速增长的渠道。

得益于对oled软屏的需求，产品的单价大幅提高:得益于大客户对oled软屏的积极引进，公司为大客户的iphone提供的产品结构的复杂性大幅提高，产品的单价提高了3-4倍。预计该公司将大大受益于有机发光二极管柔性屏幕的需求驱动。随着国内客户获得足够的oled生产能力，预计未来进口oled的国内客户数量将大幅增加，公司的产品空室将逐步开放。

收购韦伯精密，加速消费电子和汽车电子的金属结构产业融合:安捷科技通过收购世信科技，进入了精密金属结构加工领域，增加了硬盘和汽车电子客户，主要包括希捷和博世。随着公司整合的逐步推进和客户资源的整合，世信科技逐渐引入了公司的重要客户，如苹果和特斯拉。收购卫博精密后，一方面为oppo、vivo等国内手机客户打开了供应链之门，另一方面极大地提升了公司整体的精密金属加工能力，有利于公司更加灵活的产能配置和资源整合，也帮助卫博从苹果、特斯拉等国际客户手中获得了更多订单。

由于该公司第一季度的前景超出预期，国际客户的有机发光二极管产品订单好于预期，该公司的利润预测上调。考虑到17-19年微博精准承诺的业绩分别为3.3亿元、4.2亿元和5.3亿元，17-19年公司预计净利润分别为8.91亿元、12.60亿元和16.59亿元，相当于稀释后每股收益1.76元。目前，股价对应的市盈率分别为22.7倍、16.1倍和12.2倍，考虑到行业估值水平和特斯拉产业链相关公司的可比估值，2017年公司3-6个月的合理估值为30-35倍。

水晶光电:增加对生物识别和增强现实项目的投资，回报计划股东的利益

本次募集资金向生物识别和ar方向增持，未来业绩预计将快速增长:非公开发行计划显示，公司计划向不超过10家特定对象发行不超过1.3258亿股股票，包括控股股东星集团有限公司，募集资金总额(含发行费用)不超过164213.96万元。其中，星空集团以现金认购已发行股份的20%，锁定期为36个月。其他特定投资者的锁定期为12个月。募集的资金将用于投资与蓝色玻璃和生物过滤器、ar投影引擎相关的技术改造项目，并补充营运资金。相信公司业务方向的合理拓展和新项目投资的增加将对公司的长期业绩增长带来重要帮助。

此次筹资项目顺应了消费电子行业的发展趋势，增强了投资促进公司的技术实力:蓝色玻璃和生物过滤器可用于手机和平板电脑等消费电子产品。随着双摄像头、虹膜识别和人脸识别等新技术的发展成为主流，市场对公司相关新产品的需求将大幅增加。与此同时，作为下一代计算平台的增强现实正处于起步阶段，该公司的光学引擎产品已开始在行业内成型。认为把握行业趋势，选择生物特征识别和增强现实的方向，是结合自身优势和市场需求的积极探索，将进一步增强技术和生产的竞争力。

通过制定三年期股东现金回报计划，公司对业绩增长充满信心:公司制定了2017年至2019年的股东回报计划，并以现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利，以现金股利为主要方式。在现金流满足正常生产、经营和发展的前提下，每年以现金形式分配的利润不低于当年可分配利润的10%，连续三年以现金形式分配的累计利润不低于三年平均可分配利润的30%。公司对未来业绩增长持乐观态度，并鼓励股东通过回报计划与公司分享长期发展成果。

盈利预测和投资建议:不考虑增发的稀释因素，预计2016年至2018年公司每股收益分别为0.38元、0.62元和0.88元，与当前股价相对应的市盈率分别为61倍、37倍和26倍；2017年给公司50~55倍的市盈率。

东山精密:高收入和业绩增长，收购mflx进入fpc领域

日前，东山精密宣布:1)2016年，公司实现营业总收入83.42亿元，同比增长108.91%，上市公司股东应占净利润1.49亿元，同比增长370.14%，相当于每股收益0.18元；2)公司通过高新技术企业复审，有效期为三年。在有效期内，企业所得税按15%的税率征收。

2016年，收入和业绩快速增长，mflx合并，原有业务实现快速增长:根据2016年业绩报告，公司2016年第四季度实现收入31.85亿元，同比增长127.68%，季度同比增长16.64%，归属于母亲的净利润192万元，实现扭亏为盈。公司2016年的收入和业绩突增主要得益于8月份将mflx纳入报告表，通信业务稳步增长，led和模块业务快速增长。报告期内，确认子公司投资收益的增加也是业绩增长的原因。

随着国产品牌手机市场份额的增加和对fpc需求的增加，公司和mflx将能够为客户提供lcm、touch产品、fpc等产品的一站式服务，从而实现单机价值的有效提升和业务规模的扩大。

收购mflx进入高端fpc和客户供应链领域，协同效应显著:报告期内，公司以6.11亿美元收购了mflx公司100%的股权。Mflx是全球领先的fpc供应商，拥有领先的技术和高行业地位。其主要客户包括世界顶级电子产品高科技公司、小米等。其客户群和销售网络覆盖全球。

Mflx将在市场、渠道和客户资源方面与公司原有的主营业务有很好的协同作用，实现产品和技术的互补。这将有助于公司开拓以A客户为代表的国际市场，提高公司的生产和国际化经营管理水平。

预计公司2016年至2018年每股收益分别为0.18元、0.84元和1.07元，与当前股价相对应的市盈率分别为108.9倍、22.9倍和18.0倍。基于公司业绩增长的灵活性，2017年公司获得30-35倍的市盈率，未来6个月的合理估值为25.20-29.40元。

[编辑:何晏]