资金紧张提前来临 中小银行首当其冲

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中小银行提前承受了金融约束的冲击

mpa的“大考验”即将到来，银行业的评估指标已经完全更新。

突如其来的变化“震惊”了两类人:分行的贷款官员和总行金融市场部的交易员。过去，在月末和季末，贷款官员承受着最大的压力，他们不得不尽一切努力提取存款。如今，他们考虑的不是拉存款来完成评估任务，而是计算存款成本，而不是让eva(经济增加值)为负。金融市场部的交易员，而不是贷款官员，承受着月末评估的压力，在银行间市场为“紧急”资金“跪下”。

事实上，一些中小银行的投资资产已经超过了信贷规模，市场资金也略有变化，因此基于杠杆的“投资资产”将大幅波动，影响整个金融市场。银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

借钱难吗

各银行的交易员将永远记得过去的一周:几天来，大银行拒绝放贷，小银行无法借钱，大多数交易员每天都“讨钱”，银行间市场违约几乎是正常的。

“我今天去地铁上班，但我没打算针对我的小妹妹发短信。一大早，各种各样的兄弟和各种害羞的表情包...“你今天能把它拿回来吗”和“今天晚上出去吗？”这不容易！联系人中有几个熟悉的名字...”3月21日凌晨，在一家大型期货公司工作的小刘在公司的微信群中发布了上述内容，吸引了众多同事的回复。

就像一个笑话，真实的故事正在金融界上演。当这个人觉得很难借钱的时候，离3月31日结束和赛季结束还有十多天。可以看出资金短缺。

银行间资金短缺已经转移到期货公司，这是近年来的唯一情况。

小刘介绍说，近年来金融机构之间的联系越来越紧密，因为有公共基金、经纪人和其他投资者投资他的期货公司的资产管理产品，或者通过期货公司投资国债期货。当上层公共基金家族(如商业银行)要求赎回产品时，公共基金自然会要求下层家族(如期货公司)偿还资金。

“我们公司的自营基金也投资于一些贵金属，它们也与银行间市场基金有直接联系。”小刘解释道。

3月20日，在小刘打破微信圈子的前一天，银行间市场出现了大量违约。

一家农村商业银行的交易员报告说，他们那天筋疲力尽，“他们第一次被攻破了！这真的很难接受。如果我不在家里给钱，别人就不能给我钱，这不是恶意违约。领导说算了。我很快接过线，把我的红字展平。”交易员看上去很沮丧。

幸运的是，上周银行间市场的资金极度短缺并没有持续到3月27日，目前市场基本稳定。

根据一家城市商业银行分行行长的分析，由于所有银行都充分期待今年实施宏观审慎评估(mpa)，它们都将资金掌握在自己手中，拒绝放贷，因此上周资金非常紧张。本周是真正的测试中心的到来，但由于反应充分，资金不像上周那么紧张。

据报道，交易员大致可分为大银行自营和大银行财务管理部门、小银行自营和小银行财务管理部门、经纪自营和经纪资产管理部门等。大银行的自营部门相对“舒适”，是一个大的黄金所有者。一般来说，它只贷出资金，而市场资金紧张，没有支付；小银行自营部门的交易效率非常高，通常是“舒适的”。当小银行的财务部门借入资金并以较大的波动性发放资金时，由于银行利率的上限，很难借入资金。

Mpa评估超出预期

一家大型国有银行的一名相关人士告诉《中国证券报》，银行间市场在月底和季度末出现资金短缺是正常的。

“不要说高级的东西，只说如果比去年稍微紧一点，那一定是第一季度执行得最紧的，然后看它是不是根据情况慢慢放松。这是正确的管理方式。从紧变松很容易，但从紧变松很难。只有当前面很紧的时候，后面才能有一个放松的空房间。前面突然松了，后面怎么办？更麻烦的是，监管机构的行动将被市场猜测。”这位人士认为，随着经济趋势的变化，银行监管将会相应调整。

华创证券首席债券分析师曲青表示，与过去相比，导致本季度末资金短缺的边际变化因素是严格的mpa评估。此前，有一种观点认为，精神创伤和痛苦评估的严重性不会像市场预期的那样强烈。但是，从目前的情况来看，很明显，一季度精神创伤和痛苦评估的压力不会弱于之前的市场预期，甚至可能比之前的预期更为严格。

“从实际情况来看，根据我们最近与银行的交流，除了五大银行之外，大多数商业银行都反馈mpa评估压力很大，mpa评估对资本和债券市场的干扰可能才刚刚开始。”瞿青指出。

他认为，上周以来的资金紧缩无疑反映了商业银行为应对mpa评估压力所做的各种准备。几乎没有评估压力的银行已经开始增加准备金，减少资本外流；然而，评估压力较大的银行仍在试图整合跨季度基金，以缓解指标压力。因此，银行机构在回购市场的资金需求远远大于非银行机构，银行间存单的发行率仍在进一步上升。

瞿青表示，短期内，这种情况可能会在未来两周成为常态。虽然央行确实有可能通过增加资本投入来稳定资本的过度波动，规避系统性风险，但在中性货币政策的基调下，即使央行真的想稳定资本，也只能采取精确的滴灌方式来缓解系统中重要机构的流动性压力，而不是用漫灌式的宽松政策来为机构的无序扩张买单。

“我们仍强调，在季末之前，资金吃紧的趋势将持续，我们仍需对资金保持高度警惕。”瞿青强调。

不再追求贷款规模

与银行间市场的交易员不同，银行贷款官员在月底和季度末的评估压力没有以前那么大，但这种困境并不容易。

吴珂(化名)是一名贷款官员，今年年底后，他搬到了这家资产是原银行五倍的城市商业银行。“除了钢铁、水泥、有色金属和金融等产能过剩的行业，其他行业都是这样。”吴珂说:“但规模不是我们现在首要考虑的，利润是第一位的，不能有坏账。”

自2014年9月银监会、财政部和中国人民银行联合发布《关于加强商业银行存款偏差管理的通知》以来，银行贷款人员在月末和季末提取存款的压力已成为日均压力。

吴珂对这些规定最直观的感觉是，银行的营销费用越来越难赚。“过去，存款有营销费用。如今，我们谈论的是日均评估，存款成本应该与经济增加值(eva)挂钩。如果您提取高成本存款，kpi(绩效评估)可能会完成，但eva为负值，您必须扣除资金。”吴克深刻认识到，网络营销将永远成为产品和服务营销。“人们很容易给你几天的押金。怎么可能给你一年的存款？"

此外，银行的几乎每一项贷款业务都需要得到银行员工的“认可”。如果贷款业务被确定为次级、可疑或亏损，将逐层追踪，经办人员可能要承担责任，这将影响绩效考核。

“这是我最担心的，而不是生意有多大。”吴珂，说实话。他担心的另一个问题是新客户的扩张。

吴珂说，去年和今年前两个月，他的许多贷款都给了合格的房地产开发企业。但现在上海乃至全国都在进行房地产调控。“我们的银行也在压缩这项业务。我负责公共事务。现在，除了房地产公司之外，盈利能力良好的公司并不多。”吴珂也有罪。“我们还是不敢放开小企业。大企业的讨价还价能力太强，给的利息太低，无法完成。”

事实上，停止盲目追求贷款规模是银行业的共识。

根据一家大型国有银行的相关分析，该行2016年的净利率约为2.18%，较上年下降3个基点。每下降1个基点，利润将相应减少20亿元，缩小价差的压力很大。与此同时，银行负债成本正在上升，定期存款上升了1.3%，需求期也在上升；贷款资产的回报率正在下降。因此，我行从以往的增量贷款管理，即每年增加信贷规模8000万元至1万亿元，转变为全面的流程管理，特别是注重定价管理，包括存款定价和贷款定价。

警惕信贷风险转向

银行交易员业务量的大幅增长和贷款人员信贷投放的放缓反映了这样一个问题:中小银行不像大银行那样方便从马洋获得“资金”，也不能获得太多的存款，因此许多中小银行开始发行大量的银行间存单等。，从而迅速扩大他们的负债。然而，在小地方有如此多的贷款需求，所以他们拿着从大银行买的钱投资于金融管理、非标准债券等。为了赚取利差，做空和借入多头，并扩大他们的杠杆。

自2016年年中报告以来，几乎所有上市银行的投资资产比例都有所上升，尤其是中小银行。其中，锦州银行、南京银行(601009，BUY)等城市商业银行的投资资产占其生息资产的50%以上。

中国社会科学院金融研究所和国家金融与发展实验室最近发布的《中国金融发展报告(2017)》指出，金融市场风险应引起高度重视。由于信贷需求不足，目前投资资产在银行资产配置中所占比重超过贷款，在一些中小银行，投资资产甚至远远超过信贷规模。这意味着银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

激进小银行的资产负债表迅速扩张，一些小银行只有数百亿的贷款，甚至拥有数千亿的资产。然而，只要建立在杠杆基础上的“资产”陷入困境，如市场资金短缺和因恐慌而导致的资金赎回，中小银行和非银行机构就会趋之若鹜，而那些补仓和要求资金的人就会“感觉到”资金短缺。但事实上，整体流动性可能不会真的如此紧张。因此，出现了一个尴尬的现象:流动性宽松是资产短缺；流动性短缺意味着资金短缺。

自去年8月以来，国内银行间市场和信贷市场明显收紧。尽管美国的通胀预期和利率上升是重要因素，但监管当局在降低金融杠杆、加强对理财产品和整个资产管理行业的监管方面也发挥了重要作用。虽然有必要加强对资产管理行业的监管，以限制影子信贷的快速扩张，控制中期金融风险，但这些措施也可能增加短期流动性和意外收紧信贷的风险。

瑞银研究报告指出，今年收紧监管可能会增加信贷事件的风险。由于金融机构流动性紧张和市场利率上升，一些银行-非银行融资链和影子信贷的解体可能不会像预期的那样顺利。