国产航母最快明天下水

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下午航母概念股集体换人。截至发稿时，亚星锚链、中原特钢、CSSC科技、大连重工、CSSC国防、天海国防等股均已直线上升。

据军事当局称，考虑到天气和其他因素，周三是时间窗口，这意味着航母最早将于明天下水。届时，现场将举行庆祝仪式，由军委副主席和其他重要官员出席。这也是中国首次将自己的航空母舰投入水中，这标志着航空母舰发展的历史性胜利。然而，它可能需要三年才能正式投入使用，直到2020年，它才能与辽宁并肩作战。

相关概念股:

CSSC防务:得益于海军装备的升级，南船的军事资产整合平台

该公司发布了2016年年度报告。2016年1-12月，公司实现营业收入233.5亿元，同比下降8.50%；上市公司股东应占净利润71，224，300元，同比下降27.56%。基本每股收益为0.05元，同比下降28.91%。

造船业的低迷影响了业绩，业务结构的调整提高了毛利。2016年，受造船业持续低迷、新船价格持续下跌的市场环境影响，公司全年完成55艘/218.61万载重吨，处于“发货难、接订单难、利润难”的局面，收入和利润同比下降。同时，通过业务结构调整，公司增加了高附加值产品的比重，主营业务毛利较去年大幅增长151.03%。其中，造船业务实现收入187.55亿元，同比增长4.97%，占总收入的81.27%，同比增长10.5个百分点；离岸业务实现收入25.78亿元，同比下降53.88%，占总收入的11.17%，同比下降10.97个百分点；船舶修理、钢结构工程、机电产品等业务板块占总收入的比重与去年基本持平。

CSIC领导了中央企业的混合改革，加快了海军装备建设的升级。2016年，中国船舶工业集团公司(CSSC)被列为首批中央企业混合改革试点单位。作为集团旗下海洋防御设备资产的上市平台，公司有望在未来进一步承担军用船舶总装资产的注入。

目前，中国的整体海军实力与美国等西方军事强国仍有很大差距，仅强调“海上防御”的海军战略已不能保证中国不断扩大的海外利益。海军建设作为实现强军目标的重要组成部分，必须适应中国日益上升的国际地位。随着海军战略从“海上防御”向“海上护航”的转变，预计未来10年中国至少将形成3个战斗群，公司的军用辅助舰等相关业务将充分受益于海军装备的快速发展。

据估计，公司2017-2019年的净利润约为2.59亿元、3.81亿元和4.54亿元，每股收益分别为0.18元、0.27元和0.32元，相当于市盈率分别为182倍、124倍和104倍。

中国船舶:大规模库存减值准备导致全年亏损前，侧重于混合变化方向和业绩的边际改善

2016年，计提了大量的存货跌价准备，导致了全年的前期损失。根据公司公告，2016年公司计提了37.22亿元的大额存货跌价准备，其中外高桥离岸产品计提21.6亿元(占58%)，其他造船产品计提11.9亿元(占32%)，CSSC城西造船产品计提3.72亿元(占10%)；受此影响，公司全年亏损25-28亿元，比前三季度亏损规模(归母公司净利润4.36亿元)多20亿元。

轻装上阵，该公司的业绩有望在2017年略有改善。2016年第三季度末，公司持有的存货账面价值为164亿元，预计2016年底存货账面价值约为130亿元，将降至2015年上半年的水平。认为:1)克拉克森新船成本指数的下降周期已超过8年，持续下降的勘探空时数是有限的；2)中国黄金运输集团预计2017 ~ 2018年bdi枢纽将升至1000 ~ 1400，新船成本预计将相应反弹；3)自2016年12月以来，国际原油价格持续高于50美元/桶，海上设备市场有望逐步稳定；据估计，公司2017年的收入有望实现扭亏为盈，资产减值将大幅减少，公司整体业绩有望大幅提升。

军工和国有企业混合改革的先驱，关注CSSC混合改革的进展。2016年，中央经济工作会议明确表示，2017年，军工等七大领域将在混合改革中取得实质性进展。作为第一批混合改革试点单位，CSSC提出了明确的混合改革思路，竞争性纯民用产品是混合改革的重点领域。作为中国造船业和修船业的领头羊，中国船舶有望率先受益于CSSC的混合改革，并关注2017年CSSC混合改革的进展。

评估及建议:由于计提了较大的资产减值准备，2016年业绩预测下调至-27.17亿元，但2017年业绩预测上调至8300万元。预计中国船只将从CSSC的混合改革进程中受益匪浅。

风险:离岸设备市场持续低迷。

天海国防:潜在的私营军事辅助船的领导者，乐观地分享南北舰船混合改革的红利

第一家海洋科技上市公司经过增持和转型，形成了三大业务布局。公司是中国一流的专业民用海洋科技企业，也是海洋科技领域首家a股上市公司。2014年和2016年，该公司分别收购了沃金天然气公司和金海云公司，并进入了天然气和海洋空设备的军事市场，形成了目前三大业务同步发展的格局:船舶和海洋工程、清洁能源和国防设备。该公司的业绩在过去三年稳步增长。2016年，公司实现营业收入16.06亿元(同比增长34.16%)，归属于母公司的净利润1.44亿元(同比增长159.92%)。业绩同比大幅增长的主要原因是金海运的综合收入和天然气收入大幅增长。

海洋工程传统业务升级改造为高端产品，外部epc平台有望纳入未来主体。公司多年来一直深入船舶与海洋工程领域，实力雄厚，具有虚拟数字设计能力。同时，构建了一个相对完整的协同设计信息平台，实现了各项工作的电子化、信息化和自动化。目前，全球造船业和海洋产业正处于衰退之中，公司依托船舶设计和船舶工程总承包能力，积极升级改造绿色节能船型、高端特种船型等高附加值产品，为空房创造新的业务增长点。据估计，2020-2025年，中国高科技海洋产业市场空室约为600-1000亿美元，市场开发空室广阔。此外，公司的epc业务平台和生产基地大金重工仍在公司之外，有望在未来条件成熟时纳入公司主体。

构建天然气产业链整体，持续推进国防和民用技术融合，延伸发展。在清洁能源方面，公司依托沃金天然气经营许可资格和气源保障，依托lng动力船舶系统的关键技术，开展水上天然气充装业务，努力打造船舶天然气应用的全产业链。同时，我们与中海油成立了合资公司，以充分发挥双方优势，确保业务持续健康发展。在国防装备方面，公司收购金海运后，在中国建立了第一个国防与民用技术示范集成工业园区，形成了设计、制造、服务全军国防需求的大型装备产业。此外，将设立一个国防装备研究所和一个军事工业基金，以进一步加强国防和民用技术的整合。

私人陆军辅助舰的领袖王恒·空出生了，他对实现从0到1的突破持乐观态度。随着中国深蓝海军建设的发展，预计未来30年海军主战舰的市场规模将接近万亿。虽然军用辅助舰并不直接作战，但作为海军战斗力的重要倍增器，空的相应市场空间也相当可观。目前，公司凭借强大的船舶设计制造实力和金海运军品制造资质优势，及时开拓并进入军用辅助船市场，以获得持续、高附加值的订单，希望军用辅助船业务实现从0到1的突破。

与CSIC 702和704研究所建立了合资企业，武汉造船作为战略合作集团的重要成员，有望分享混合改革的红利。2013年，公司参与合资组建上海亨托船舶(后者的最大股东是704产业化综合平台)；2015年，为节约能源，与702 CSIC(上海)成立合资公司(合资公司由集团成立，旨在推进船舶节能减排产业化)；武汉造船，2017年战略合作小组的重要成员。一方面，刘楠先生，公司的实际控制人，出生在南船；另一方面，公司积极参与北船相关合作。随着南北船舶混合改革的深入，公司有望与造船“国家队”互补资源和机制优势，分享改革红利。

利润预测和投资建议。预计2017-19年每股收益将分别为0.56元、0.73元和0.92元。结合2017年可比公司的平均市盈率和军事业务的估值溢价，2017年该公司将获得60倍的市盈率。

[编辑:何晏]