苹果手机十周年新品或有重大创新

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作为智能手机的先驱和技术潮流的引领者，苹果新手机产品的发布一直受到全球市场的关注。为了弥补去年苹果iphone7的创新不足，iphone8的周年纪念版可能会带来重大创新。

从苹果的外观来看，根据techweb和产业链信息，预计苹果的新产品在17年内有望采用双面2.5d玻璃罩。Ihs预测，2018年全球2.5d和3d盖玻片的出货量将分别达到9.08亿和9.97亿块。未来两年，3d玻璃的增长率将是最快的，而2.5d玻璃的市场将是最大的。平板2d盖玻片将承受出货量不增加、价格持续下降的压力，平板玻璃市场的竞争预计将更加激烈。

此外，预计苹果新产品的防水等级将从ip67进一步提升到ip68，这将提升防水材料的价值，惠及防水材料产业链中的企业。

最近，苹果股价屡创新高，国内a股和港股产业链的相关目标也受到投资者关注，纷纷走出独立市场，这在一定程度上反映了市场对苹果手机及其产业链增长的乐观预期。

据安信证券(Essence Securities)报道，今年的新苹果手机预计将采用18:9的全屏模式，四周都有窄边框。今年2月lg发布的G6和4月三星发布的s8实现了18:9的屏幕设计。从外观表现来看，g6和s8的18:9全屏幕手机已经占据了华为p10和小米6同时发布的优势。预计18: 9全屏将成为行业旗舰车型标准的第一。

此外，安信证券认为，在5g到来之前，智能手机上的射频天线数量有望继续增加。通过分析现有的无线充电标准和苹果公司的关键专利布局，推测新的苹果手机采用短程感应无线充电，有望给现有的无线充电产业链带来实质性的好处。快速充电已经在安卓阵营中普及。oppo、三星、华为、小米等厂商纷纷推出快速充电手机产品。苹果的macbook产品已经支持typec 87w大功率快速充电适配器。从产品线统一和满足市场消费者客观需求的角度来看，苹果有能力推广手机产品的快速充电功能。

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万润公司:液晶材料稳步增长，环保材料和oled已经成长为空室

三大业务共同繁荣，万润股份盈利能力持续提升:目前万润股份有三大业务板块:信息材料行业、环保材料行业和大健康(爱基、净值、信息)行业。自2011年上市以来，公司一直保持着较高的盈利能力。2016年，实现营业收入184739.11万元，同比增长13.26%；归属于母亲的净利润为3186527元，同比增长23.58%；公司的毛利率高达41%。

液晶材料正在稳步增长，oled有望在0/きだよ.实现增长由于液晶面板尺寸的扩大，预计17年后液晶需求面积将增长5.7%。此外，液晶面板的本地化继续推进，全球市场份额继续增加。从17年到20年，国内tft液晶材料需求的复合增长率预计为16%。公司是tft液晶材料的龙头企业，年生产能力为150吨单体和450吨中间体。同时，它向三大国际tft混合液晶制造商提供液晶材料，占全球市场份额的15%以上。

另一方面，从三星到苹果再到家用电器，oled是未来的必然趋势，预计2016年至2020年oled需求的复合增长率将达到38.7%。公司提前布局了oled有机发光材料，全资子公司九木化工开发生产了oled中间体和单体合成；控股子公司马奇科技专注于下一代amoled的终端材料和应用领域。由于oled在高端智能手机中的迅速普及，该公司的oled业务具有巨大的发展潜力。

随着汽车尾气排放标准的升级和沸石材料业务的快速增长，随着中国和欧洲汽车尾气排放标准的不断提高，scr已成为柴油车的必然选择，公司沸石催化剂市场广阔。公司是汽车催化剂巨头丰丸庄信的核心供应商，一期850吨沸石产能已全面投产；第二阶段的第一个车间于5月16日投入使用，生产能力为1500吨；二期第二车间的生产能力为1000吨，其余2500吨预计在19月底前投产。未来三年，环保材料有望给公司带来稳定的利润增长。

并购mp，整合医药业务，拥抱大健康产业:公司已涉足医药中间体、医药制剂、原料药等多个领域。，并在16年内完成了对mp公司的收购，正式进入了生命科学和体外诊断等前景广阔的领域，朝着大健康产业的方向迈出了重要的一步。

利润预测:预计公司17-19年的净利润分别为4.6/6.1/8.2亿元，每股收益为1.25/1.67/2.26元，与pe对应的当前价格分别为30.3/22.8/16.8倍。

强大的新材料:性能符合预期，并积极部署在oled显示领域，有望成为新的领导者

该公司16年年度报告的结果符合预期。公司中期报告收入为4.4亿元(同比+31.44%)，归属于母公司的净利润为1.16亿元(同比+34.10%)，每股收益为0.46元，符合预期；第四季度收入为1.16亿元(同比+28.81%，季度-19.95%)，归属于母亲的净利润为2142万元(同比+8.53%，季度-44.47%)。

与去年同期相比，2016年经营收入、经营成本和净利润均有所增加，主要是由于公司今年收购了绍兴嘉应(2016年业绩为2990万元，业绩承诺为2500万元)，成为公司报告期利润增长的主要来源。

该公司17年来第一份季度报告的表现与预期相符。公司第17季度收入为1.35亿元(同比+60.62%)，归属于母公司的净利润为2968万元(同比+27.93%，季度+38.54%)，每股收益为0.12元。

定位产业链中的关键点，积极布局有机发光二极管材料和设备相关领域。随着oled波在显示领域的开启，有机发光材料在oled产业链中处于上游核心和基础地位，技术难度高，附加值高。目前，国内很多企业都在布局中间体和一些粗品，核心发光材料的研发和生产还处于起步阶段。公司与oled材料的国际领先者台湾雷宇光电合作，按照行业趋势提前布局关键材料环节，可以快速实现核心oled专利材料的国产化生产，帮助公司在国内oled供应链中占据领先地位。强大的雷宇产能预计将于今年下半年投产。同时，2016年初，公司投资美国oled喷墨打印设备制造商kateeva，合作研发oled喷墨打印材料的原材料。

Kateeva是一家从事oled包装和喷墨打印技术设备的公司。

国内领先的显示材料和化学品，新产品不断凸显。公司主要经营液晶显示器和印刷电路板光刻胶专用化学品，几个新项目正在有序进行。235吨/年的光致抗蚀剂专用产品已投入生产，性能有望增长。未来两年，公司下游的平板显示行业将有大量产能投入运营，这将带来巨大的材料市场。公司生产的液晶彩色胶和黑胶成功打破了高灵敏度光引发剂的国际垄断，拥有自主知识产权。下游已通过包括东京华英和旭化成在内的世界主要液晶光刻胶制造商的认证和采用，客户关系稳定。

同时，公司积极开发uv-led技术，这是光固化技术的一项重大技术创新。过去，汞灯和卤素灯是光固化工业的主要光源。近年来，随着led技术的发展，能耗更低、无汞、更环保的uv-led光源开始应用于紫外光固化行业。uv-led的普及将为uv固化技术带来更多的应用，并使UV固化技术应用到更多的行业，如涂料、涂料、印刷、印刷、粘合剂等。公司开发的一系列紫外led光源关键原材料将广泛应用于紫外光固化油墨、紫外光固化涂料、紫外光固化粘合剂等新的应用领域。

将筹集固定金额5.01亿元，主要用于投资新产品项目和扩建R&D中心。公司宣布非公开发行不超过1400万股，募集不超过5.01亿元，用于建设3070吨下一代平板显示器(主要是oled)和集成电路关键原材料、研发试点项目、扩建R&D中心等。本公司决定终止对天元律师事务所的原有委托，并聘请了一家新的律师事务所作为本次发行的律师，后续的固定增资仍在有序进行。

盈利预测和估价。考虑到公司作为全球展示材料的领先地位，维持利润预测。据估计，2017-19年的每股收益将分别为0.58元、0.76元和1.01元，相当于16-18年的市盈率分别为43倍、33倍和25倍。

BOE答:液晶显示器业务已经进入稳定的盈利期，有望引领oled“新轨道”

规模优势逐渐凸显，公司正在向全球面板领先者迈进:公司已成为全球面板行业的领先企业。2016年全年，公司智能手机液晶屏和平板电脑屏幕的市场份额位居世界第一，显示产品的市场份额跃居世界第二，电视产品的市场份额位居世界第三。2016年第四季度，随着苹果进入笔记本电脑产业链，该公司的笔记本显示器市场份额跃居世界首位。在同一时期，该公司的大尺寸面板出货量超过了lg，位居世界第一。作为全球最大的国内需求市场，面板行业向内地转移是不可逆转的。未来，公司仍将凭借其规模和技术优势引领国内显示面板行业的发展。

液晶面板行业供需关系改善，公司进入稳定盈利期:由于行业供过于求，2015年至2016年第一季度液晶面板价格持续下降，行业加速洗牌。从2016年下半年开始，随着国际制造商产能的撤离和大规模终端产品带来的下游需求的持续增长，面板行业的供需关系明显改善，大尺寸面板价格持续上涨，小尺寸产品价格止跌企稳，公司2016年第三季度业绩迎来拐点。从目前来看，考虑到未来行业产能增长有限，相信2017年液晶面板的供需将保持平衡，公司将继续保持领先优势，进入稳定的盈利期，形势强劲。

大力排列有机发光二极管有望赶上曲线:有机发光二极管面板是一种新型的继电器液晶面板技术，已经在一些大品牌终端旗舰机上使用，成为性能优异的高端机器的首选。凭借自身的技术和财务实力，该公司努力设计oled。公司在成都的第六代柔性amoled生产线将于今年投产，在绵阳的第六代柔性amoled生产线也将于2019年投产。该公司在oled领域的大规模生产进度仅次于韩国工厂，预计未来将率先受益于行业快速增长的红利，实现二次增长。

盈利预测和估值:公司2016年至2018年每股收益预计分别为0.05/0.27/0.35元/股。对面板行业稳定的利润周期和BOE在oled领域加速布局中面板领导者的表现持乐观态度。

[编辑:何晏]