美国或让OPEC减产努力泡汤，油市供求矛盾今年或仍难改变

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汇通。欧佩克成员国和非欧佩克产油国将继续把减产协议延长9个月，以进一步减少全球石油库存，提振油价；然而，与此同时，美国页岩油商可能会等待一个受欢迎的机会，这使得欧佩克减产的努力毫无用处。

美国页岩油商正在等待机会

欧佩克成员国、俄罗斯和其他非欧佩克产油国将进一步将油价推高至每桶60美元以上，或继续延长减产协议，但美国页岩油生产商可能会等待时机。

当油价超过50美元/桶，甚至超过60美元/桶时，美国页岩油商将从中受益。分析师表示，预计欧佩克和其他产油国将加速市场供需的再平衡，但美国页岩油的复苏浪潮将生产更多原油，以抵消欧佩克减产的努力，从而限制油价进一步上涨。

本周，俄罗斯和沙特阿拉伯的能源部长建议产油国同意将减产协议延长9个月，而不是仅仅6个月甚至更短。欧佩克成员国和非欧佩克产油国同意每天减产180万桶。油价飙升，美国wti油价逐渐攀升至50美元/桶的心理水平，布伦特原油期货攀升至52美元/桶以上。

许多分析师预计今年年底油价将攀升至每桶60美元，但此后油价很难进一步上涨。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科布兰奇(Franciscoblanch)表示:“总的来说，美国石油产量的供应比我们预期的要快得多。目前，石油库存将逐渐上升，但将缓慢下降。这意味着，平均而言，油价将进一步下跌。”

布兰奇预计，今年布伦特原油平均价格将从每桶61美元降至54美元；但最近，布兰奇进一步降低了市场预期。然而，原油价格在2018年似乎很难进一步上涨。布兰奇目前预计布伦特原油价格将保持在每桶56美元左右，而此前的油价预测为每桶65美元。

花旗集团(Citigroup)全球大宗商品研究主管埃德蒙德·埃德蒙兹(Edmund edmorse)表示，欧佩克成员国和非欧佩克产油国很可能会继续延长减产协议。事实上，主要产油国延长减产协议意味着它们将在更大程度上和更长时间内减产，而主要产油国继续延长减产协议的可能性高达60%至70%。

莫尔斯表示，全球石油市场将很快实现再平衡，而减产协议的延长将导致产量进一步减少。然而，市场认为减产的延续是“欺骗的暗示”和“绝望的迹象”。全球石油市场的再平衡已经开始，但如果欧佩克成员国未能进一步扩大减产，莫尔斯可能已经降低了对原油价格的趋势预期。

莫尔斯说，他预计俄罗斯或欧佩克成员国不会继续减产。当美国页岩油逐渐占据石油市场份额的上风时，欧佩克将面临继续减产的巨大风险。美国是世界第三大石油生产国，仅次于沙特阿拉伯和俄罗斯。莫尔斯说，沙特阿拉伯、俄罗斯和美国都希望油价攀升至每桶60美元以上。

莫尔斯预计，布伦特原油价格将在今年第四季度攀升至每桶65美元以上，而美国wti原油价格将至少升至每桶62美元，但莫尔斯不想将价格维持在高位，甚至将在2018年下半年降至每桶50美元。莫尔斯还预测，美国今年的石油产量将增加80万桶/天。“我们不认为美国的石油生产会让全球市场的再平衡陷入停滞。逐步扩大石油供应来抵消长期减产是远远不够的，尤其是欧佩克成员国将继续延长减产。我们认为明年的不确定性会更大。莫尔斯预测，美国页岩油将加快钻井速度，只有美国页岩油才能满足新的全球石油增长需求。

即使最近油价下跌，美国石油钻探商仍在继续增加勘探。根据贝克休斯提供的最新数据，截至5月12日，美国的石油钻井数量增加了9口，达到712口，达到2015年4月以来的最高水平，比上年翻了一番。

市场研究机构ihsmarkit预计，美国页岩油今年将以每天90万桶的速度增长；到今年年底或明年初，美国的石油产量将达到历史最高水平。根据国际能源机构(iea)发布的报告，仅在一周前，美国石油产量已攀升至每天930万桶。

ihs副总裁丹尼尔·埃尔金表示，如果油价在40美元/桶至50美元/桶的范围内波动，那么美国页岩油将极具竞争力，这一点值得肯定；但问题是，成本会发生什么变化？事实上，二叠纪的石油成本价预计将上涨15%至20%；成本上升将缓解石油钻探活动。目前美国页岩油的生产成本适中，峰值成本在2014年左右。

欧佩克减产于事无补，供需矛盾今年可能难以改变

周二(5月16日)，国际能源署警告称，即使主要产油国同意延长全球减产协议，欧佩克在全球原油库存方面的努力也可能付诸东流。

在5月25日的减产监管会议上，欧佩克成员国将进一步讨论2017年下半年的减产计划。最大产油国沙特阿拉伯和非欧佩克产油国俄罗斯支持将减产协议延长至2018年第一季度末。

去年12月，欧佩克成员国和非欧佩克产油国同意从今年1月1日起，连续6个月每天减产180万桶。欧佩克的目标是将石油库存降至五年平均水平。

但到目前为止，欧佩克减产协议都宣告破产。国际能源署(International Energy Agency)周二报告称，3月份，经合组织35个成员国的原油库存创下历史新高，主要原因是美国强劲的石油进口和北半球炼油厂的维修抑制了对原油的需求。

在最新的月度报告中，国际能源机构预测，如果欧佩克维持4月份的石油产量水平，今年第二季度的石油产量库存将下降70万桶/天。国际能源署表示，如果在未来6个月内，炼油厂将消耗更多原油，以满足夏季的燃料需求高峰；如果欧佩克能在此时继续减产，减少石油生产库存将更加有效。

然而，欧佩克今年未能实现减产目标。“即使出现这种情况，2017年底的原油库存水平也很难降至五年来的平均水平，这意味着革命没有取得成功，需要在2017年下半年继续努力，进一步减少石油库存。”

目前，一些市场观察人士认为，石油出口国必须同意进一步延长减产协议，但许多分析师表示这不太可能。

可以肯定的是，美国能源信息管理局(eia)认为，全球石油市场的长期供过于求导致油价跌至去年每桶30美元的12年低点以下。在过去的五个月里，石油生产国产量的进一步减少导致石油价格上升到每桶50美元以上。

然而，油价的反弹进一步促使20多个产油国继续减产，尤其是美国页岩油钻探商依赖昂贵的生产方法进一步从岩石结构中开采石油和天然气。

受墨西哥湾和页岩新一轮生产的推动，自去年9月以来，美国原油产量飙升了约10%。周二，国际能源机构将美国和非欧佩克产油国的石油供应增幅分别提高了10万桶/日和1.1万桶/日。国际能源署还表示，这一预测甚至可能进一步上升。这就是美国页岩油产业的多样性和活力。2017年，石油供应将进一步上升，因此这一数据将不断变化。

国际能源署表示，利比亚和尼日利亚也值得密切关注。国际能源署表示，利比亚和尼日利亚试图获得减产豁免，因为它们希望通过石油开采增加财政收入；然而，利比亚和尼日利亚的石油产量正在进一步上升，这使得产油国减产的努力功亏一篑。