中国外汇交易中心：确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期

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中国外汇交易中心自律机制秘书处回应有关中间价报价的问题时表示，中国确实考虑在人民币兑美元中间价报价模型中引入反周期因素，主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能出现的“羊群效应”。

外汇交易中心指出，近年来，全球外汇市场形势和中国宏观经济运行出现了一些新变化，美元总体走弱，中国主要经济指标普遍改善，出口同比增速明显加快，经济保持中高速增长态势。汇率应该从根本上由经济基本面决定。然而，当美元指数大幅下跌时，人民币对美元的市场汇率大部分时间都在“收盘价+篮子”机制决定的中间价的贬值方向上运行。

外汇交易中心认为，目前中国外汇市场可能仍存在一定的顺周期性，这很容易受到非理性预期惯性的驱动，扩大单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的“扭曲”，增加市场汇率超调的风险。

针对这一问题，外汇市场自律机制近日召开会议，讨论通过工行提出的人民币汇率中间价模型调整方案。

根据宏观经济等基本面变化对反周期因素进行动态调整，有利于引导市场在汇率形成时更加关注宏观经济等基本面情况，使中间价报价能够更全面地反映中国经济运行等基本面因素，更真实地反映外汇供求和一篮子货币汇率变化。模型参数由各报价银行根据宏观经济和外汇市场形势的判断设定。