侧重两端布局 IPO仍是PE投资退出主流方式

本篇文章969字，读完约2分钟

中国证券报(记者金)2017年，宏观经济仍面临诸多挑战，中国经济转型也进入关键时期。投资者特别关注今年如何配置资产，如何稳步提升资产价值。在这样的背景下，代表跨市场周期的pe投资产品受到投资者的高度追捧。

根据格非资产发布的《2016年私募股权/风险投资白皮书》，截至2016年12月底，共募集私募股权基金1351只，募集规模达到1746.95亿美元，比2015年全年分别增长12%和105%，数量和规模均创历史新高。

面对广阔的市场，外资机构也在加快中国的布局步伐。记者了解到，诺亚财富最近邀请凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)与深圳1000多位超高净值客户分享投资意见和配置建议。据报道，自2014年以来，诺亚财富一直在寻找优秀的私人投资机构在世界范围内进行合作，涵盖了百仕通、凯雷、kkr、橡树资本、麦金利资本、德克萨斯太平洋(tpg)和贝恩资本等老牌知名企业。值得一提的是，许多基金经理倾向于与机构投资者合作，很少向个人投资者公开募集资金。

业内人士认为，pe产品在开发初期的投资量明显高于扩张期和获利期，投资活动最高。然而，随着a股ipo的正常化，2016年前期和发展期的投资额有所下降，对ipo前项目的关注度有所提高。

零点2PO中国发布的《2017年中国风险投资/私募股权行业投资策略研究报告》显示，2006年和2016年中国股权投资市场投资案例和投资额的复合年增长率分别为35.0%和20.5%，表明中国风险投资/私募股权行业投资市场已进入快速扩张期。

报告还显示，中国股权投资机构的投资策略正逐步呈现两头布局的趋势。一些pe机构开始关注并参与a-c回合的前期投资，通过提前介入高质量的投资目标，以相对较低的成本获得了可观的投资回报；也有一些嗅觉灵敏的pe机构利用ipo宽松期进行ipo前项目，从而出现pe投资和投资银行现象。

就退出渠道而言，中国投资信息与格非资产联合发布的《2016年中国私募股权/风险投资业白皮书》指出，总体而言，2016年ipo退出的数量和规模有所反弹，仍占据主流地位，而另一个并购渠道的私募股权投资退出数量和规模略有下降。

就退出收益而言，对零2PO的研究表明，内部收益率中位数为42.8%，投资收益率中位数为2.01倍，在所有退出方式的投资收益中排名第一。