中金：楼市资金将流入股市 下半年A股或强于港股

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据彭博社报道，CICC综合分析师王汉峰等人在19日发布的两份报告中的观点显示，a股可能在下半年略强于港股；一级和二级房地产价格可能会出现更明显的调整，或者导致资金转移到其他类型的资产，而已被回调的内地股市将是可能的选择之一。

预计香港股市将弱于a股

今年下半年，香港股市可能仍会有积极的表现，但a股的相对表现将弱于上半年。恒生中国企业指数年底可能升至12，000点左右，比目前的空房指数高出约16%;没有给出a股指数点的预测

港股的表现预计将受到企业利润复苏、南向资金持续流入和海外资金回流等因素的推动。

南向资本将继续流入香港股市，估计日均投资在5亿至10亿港元之间。然而，下半年a股市场的较好前景可能会略微影响资本南进的步伐。

预计股票市场将强于债券市场

预计下半年a股走势将是积极的，个股也不会缺少机会，因为空的流动性将有所缓解，经济增长预期将继续好于悲观预期，中国产业升级和消费升级的趋势越来越明显。在收入增长改善的推动下，企业利润预计将继续上升，在大宗商品价格疲软和减税等措施的帮助下，利润率将扩大

保守估计，今年a股的非财务收益将增长21.1%。据估计，2017年海外中资股份公司的利润将同比增长约14%，2016年同比下降5.7%。

下半年，重要的政治议程需要一个稳定的市场环境，基金需要在一、二线房地产受到压力后进行重组，如果摩根士丹利资本国际纳入a股，对a股的预期将会提高。与目前的情况相比，空市场的流动性有所缓解，重点在于把握时机。

今年下半年，股票和债券预计会有所表现，但股票的表现强于债券；优质成长型股票有望击败价值型股票。

a股板块建议

建议在tmt中选择估值与增长匹配较好的主导股票，对估值与增长匹配较好的家电、轻工、医药、新能源、环保、物流等行业进行过度配置。

如果流动性改善，保险、经纪和小型银行将变得灵活；相对看空原材料和一、二线房地产股的表现。

主题建议关注苹果的供应链、人工智能、新能源和环境保护、教育和文化以及国有企业改革。

香港股市的建议

尽管信息技术和消费等部分行业的估值水平略高于历史平均水平，但整体市场估值仍具有吸引力，尤其是金融行业。建议过度配置金融、信息技术、医疗保健、部分消费和电力；房地产和周期性行业的低配置