红豆股:服装战略转型的初步结果

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然后 [简介]红豆股:服装战略转型的初步成果 销售额的回升为房地产业务的未来表现奠定了基础:公司目前有7个在建和待建的房地产项目，建筑面积超过100万平方米，分别位于无锡、镇江和南京。自2010年以来，严格的房地产管制对该公司的房地产销售产生了一些影响。该公司的预付款在2010年和2011年连续两年大幅下降。截至2011年底，该公司的预付款仅为3.5亿元，较2009年底的10.73亿元大幅下降。自2012年4月以来，一些城市的房地产销售开始回升。报告期内，公司旗下的江西荷塘项目、无锡九面地块项目、洪都广场项目均取得了良好的销售业绩，预售收入净增约3.5亿元。截至2012年年中，该公司已提前收到约6.13亿元。预计房地产销售将继续复苏，公司的良好销售将为未来两年的房地产业绩奠定基础。

盈利预测及投资建议:2012年至2014年，公司预计每股盈利0.07元、0.09元和0.13元。该公司的服装行业发展战略非常明确，即以发展男装连锁专卖建设为核心，加强职业装集团采购业务，快速拓展电子商务渠道。连锁垄断、团购和电子商务等多渠道扩张策略有利于公司服装业的快速扩张。作为中国十大童装品牌之一，公司在产品设计和生产上具有一定优势，为终端零售的发展提供了有力支持。然而，相对丰富的土地储备和适销对路的资源使公司能够充分受益于目前的房地产复苏。房地产低迷时期低价获得的土地资源充分保证了房地产项目的利润，为公司未来业绩提供了良好的保障。该公司第一次获得了增持评级，6个月目标价格为4.84元，相当于2012年的2倍。

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