联通树标杆专家表示，垄断领域中央企业混合改革将在下半年加速

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联通树标杆专家表示，垄断领域中央企业混合改革将在下半年加速 中国联通的混合改革计划于20日发布，在中央企业集团层面打响了全面混合改革的第一枪。这将为混合改革后的中央企业在混合改革目标的确定、路径的选择和标准的界定等方面提供可复制和可复制的经验。

中国联通的混合改革计划于20日发布，在中央企业集团层面打响了全面混合改革的第一枪。这将为混合改革后的中央企业在混合改革目标的确定、路径的选择和标准的界定等方面提供可复制和可复制的经验。

中国企业研究院首席研究员李进告诉第一财经记者，中央企业和地方国有企业在垄断领域的混合改革将在今年下半年加快。本轮国有企业混合改革的重点不是简单的技术或资本积累，而是以股权改革为核心，以上市和推进员工持股为手段，有效引入社会资本和战略投资者，促进公司治理机制和市场化运作的转型，激发活力，提高效率。

联通的混业改革具有标杆意义。

20日晚，中国联通正式宣布了混合所有制改革方案的细节。根据该计划，联通将采取非公开发行和旧股票转让相结合的方式，引入大规模战略投资者，包括四大互联网巨头BATJ(百度、阿里、腾讯和京东)。

此次混合改革采用定向增发+旧股转让+职工持股的方案。引入的战略投资者与中国联通的主营业务高度相关和互补。

李进表示，作为国家发改委牵头的第一批国有企业混合改革试点项目，联通集团最终披露的混合改革方案取得了多项突破。联通作为目前集团整体混合改革的唯一试点企业，已经向其他国有和非国有资本发行了部分股份，并大力推进混合所有制改革。

国有股比例大幅下降。联通集团在中国联通的持股比例从63.7%降至36.7%，失去了50%以上的绝对控股地位。这是我们以前不能做或不敢做的事情。李进说道。

李进表示，中国联通的混合改革落地具有很强的示范意义，加快了国有企业改革的步伐。对于中央企业的后续改革，联通未来的发展轨迹、改革运作和思路将成为重要参考。目前，通信行业的国有企业包括中国电力部、中国电子部、莆田部、武邮部和电力部。

上市进程和员工持股速度加快。

上一轮混合改革始于2006年，其特点是推进大型央企上市，以整体上市为契机推进股份制改革，完善公司治理结构。大量超大型央企通过上市实现了混合所有制。

在这一轮混合改革中，大规模垄断央企已成为重要的突破点，上市和职工持股都在加速。这一轮混合改革主要有三种方式:一是引进非国有资本和其他战略投资者参与国有企业改革；第二，资产证券化可以通过分拆上市或整体上市来实现。三是探索实行混合所有制企业职工持股。

李进说，通过混合所有制改革，可以有效地扩大国有资本的驱动力，发挥其影响力，促进我国实体经济的健康发展。一方面，积极发展混合所有制经济。非公有制经济可以通过交叉持股来补充国有企业的优势。另一方面，国有投资项目允许非公有资本入股，非公有经济将分享发展红利。

在今年年初召开的中央企业和SASAC地方领导会议上，国资委主任肖亚青表示，2017年要大力推进改制上市工作，包括集团层面在内的混合所有制改革要有所突破。应该在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军事工业等领域采取实质性步骤。

李进对第一财经记者表示，2017年国有企业整体上市可能会大幅增加，国有资产证券化的可能性较大，主要是基于现有公司的调整。整体上市可以优化股权结构，解决单股独大问题，为混合所有制改革创造条件，为保护中小投资者或中小股东的合法权益提供制度保障，建立和完善现代企业制度，实现政企分开、管资分开、所有权与经营权分开。

员工持股也是混合改革的重要方式。去年8月，国务院国有资产监督管理委员会、财政部、证监会联合发布了《关于国有控股混合所有制企业职工持股试点的意见》(以下简称《意见》)，提出了改革的时间表和路线图。在过去一年左右的时间里，国有资产监督管理委员会(SASAC)确定了从中央企业到地方企业的10个试点项目。职工持股实施细则和试点企业也相继出台。

在10家试点央企的三级子公司中，有8家已经披露完成了员工持股试点工作，一些已经宣布了试点方案和员工持股比例。各地也在加快组织实施。包括湖北、江苏、河南、福建和重庆在内的五个省(市)取得了快速发展。共确定试点企业43家，首批试点企业正式启动。

完善公司治理机制是目标

混合改革是今年国有企业改革的重要突破。许多专家预测，今年下半年，中央企业和地方国有企业在垄断领域的混合改革将有实质性突破，范围和规模将进一步扩大。

去年，国家发改委、国资委等部门选择9家中央企业作为首批混合改革试点。在此基础上，今年已确定了第二批10家试点企业，目前正在选择第三批试点企业。各省也在不断从全国范围内选择混合改革试点企业，全国范围内混合改革的规模效应已经初步显现。

SASAC最近披露的一组数据显示，中共十八届三中全会以来，中央企业和下属企业共推进了1995项混合所有制改革。截至2016年底，中央企业和下属企业的混合所有制企业(含股权参与)比例达到68.9%，上市公司资产、营业收入和利润总额在中央企业总板块中的比例分别达到61.3%、62.8%和76.2%。省属SASAC出资企业和混合所有制企业各级子企业(合并报表范围内)的比例达到47%。

国务院发展研究中心国有企业研究办公室主任向安波在接受《第一财经》记者采访时表示，混合改革的广度和深度还有待进一步深化。例如，混合改革应注重优化股权结构，改善公司治理，促进国有企业管理机制的转变。同时，要在推进国有资产管理体制改革和完善的同时，建立健全容错纠错机制，激发和保护改革和支持的积极性，鼓励创新和发展。

上海鹏心集团副董事长葛此前对第一财经记者表示，社会资本必须在参与混合改革中发挥作用，否则只是一种正式的混合。混合改革真正需要解决的是国有企业的活力、动力和竞争力。这些问题很难依靠他们自己的内部改革来解决。因此，有必要引入社会资本，真正使社会优秀人才在国有体系中找到0+的发展区间，优化国有管理者队伍。同时，提高国有资本的效率、质量和机制。

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