欧洲央行缩减QE意外后果：欧债危机又要卷土重来？

本篇文章1040字，读完约3分钟

汇通。瑞穗国际利率策略主管彼得查特威尔告诉cnbc，在欧洲央行决定从2017年4月开始减少债券购买后，欧元区外围国家可能会面临类似于2011年底的金融危机。他表示，2011年年中，欧洲央行出人意料地决定加息，引发了金融危机，2016年底的情况与当时非常相似。

查特韦尔表示，应该注意的是，欧洲央行退出债券购买政策不仅刺激了经济，也帮助了邻国，而不是迫使它们采取结构性改革措施。然而，查特威尔补充称，欧洲央行当时过早进入紧缩周期，导致外围国家在2012年后遭受损失。因此，目前，投资者抓住欧洲央行的机会买入并卖出债券。国际债券投资者也借此机会向欧洲央行出售“欧洲猪”低评级债券。现在，他担心这种情况会在外围国家再次发生。

上个月，欧洲央行宣布将继续购买债券，尽管欧洲央行也表示，它准备从2017年开始放缓购买债券的步伐。欧洲央行在一份声明中表示，欧洲央行800亿欧元(860亿美元)的月度债券购买计划将于2017年3月结束，但现在将至少延长至2017年12月，从2017年4月起，月度债券购买规模将降至600亿欧元。与此同时，欧洲央行将保持基准利率不变。

查特韦尔表示，欧洲央行购买债券的目标是瞄准低通胀。目前，欧元区的通胀率低于欧洲央行设定的2%的目标。如果通货膨胀恢复，即使它主要发生在核心国家，它也将使欧洲央行能够表明它已经实现了其法定目标。有人进一步解释说，如果核心国家的通胀率恢复，但外围国家继续拉低通胀率，这将引发另一场金融危机。

如果德国的工资增长导致核心通胀率复苏，外围国家的通胀复苏将继续滞后，这可能意味着欧洲央行可能会撤回其刺激措施。刺激意味着市场应该按照基本面运行，这可能最终导致欧元区的另一场金融危机。

欧元区在2009年底遭遇了最严重的经济危机。当时，希腊、西班牙、爱尔兰和葡萄牙等欧洲外围国家的政府在没有欧洲央行、国际货币基金组织和欧洲金融稳定机构等金融机构支持的情况下，努力为其债务进行再融资。这场危机动摇了投资者对欧元区经济体的信心。希腊和西班牙等国家仍在应对高债务和高失业率。

2012年7月，欧洲央行(ECB)行长德拉克斯(Delacquis)发表讲话，称他将尽一切努力拯救欧元。这使得欧元区度过了自诞生以来最严重的危机。然而，近五年后，欧元区外围国家，即所谓的“欧洲猪”国家的经济结构改革仍然缓慢，这让所有人都担心，如果欧洲央行过早“松手”，这些国家的债券将再次被国际投机者恶意封杀，变得脆弱。尤其是在欧元区新一轮银行危机迫在眉睫的情况下。