公开市场连续七日净回笼 本周转为净回笼

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核心提示:3月3日(周五)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，成功利率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于今天反向回购的到期规模为800亿元，单日净提款为500亿元，这是连续第七天净提款。

进一步解读:2017年央行公开市场操作2016年人民币国际化十大里程碑在北京正式发布——3月3日(周五)，央行在公开市场进行了7天100亿元、14天100亿元、28天100亿元的反向回购操作，中标率分别持平于2.35%、2.5%和2.65%。由于今天反向回购的到期规模为800亿元，单日净提款为500亿元，这是连续第七天净提款。

根据中国金融信息网人民币渠道的数据，央行在公开市场的4300亿元人民币反向回购本周到期，没有央行票据和到期回购。此外，535亿元的传销业务于周一到期。中国央行上周在公开市场共推出了1500亿元人民币的反向回购操作，单笔交易额为2800亿元人民币，净投资为1550亿元人民币。

数据显示，自去年9月重启28天反向回购以来，代表银行间中期资金的上海银行间同业拆放利率(shibor)已上升了近半年。

根据分析，从监管的角度来看，去杠杆化的大方向无疑没有改变，但短期内将继续上升的空是有限的。昨天，隔夜和1年期shibor利率很少下降。Shibor今日隔夜报2.3690%，下跌9.21个基点；7天期shibor报2.6590%，下跌7.30个基点；3个月期shibor报4.2905%，上涨0.01个基点。

但是，从利率传导的角度来看，开放式市场操作+中期贷款利率上升对shibor利率的影响还没有完全消化，shibor利率短期内仍可能处于上行通道。至于dr007利率与omo之间的利差扩大，我们也应该从央行去杠杆化的角度考虑。

值得一提的是，在短期流动性状况下，央行的反向回购交易最近大幅缩水，而omo也不断回归净值，这引起了讨论。

一些分析师认为，目前央行控制反向回购的金额，可以避免反向回购股票过度增加和本月下半月到期收益带来的影响。然而，近期流动性并不充裕，央行仍实行净退出，这在一定程度上不可避免地加剧了流动性和预期紧张。这可能表明，央行打算保持流动性的紧张平衡。一些分析师认为，央行最近实施的omo控制实际上是在为价格调整铺平道路。根据央行的货币政策报告，公开市场操作也有相应的量和价目标，公开市场操作的竞价规模和中标利率都是可变的。