两市早盘窄幅震荡 “一带一路”概念表现强势

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中国证券网(记者费天元)上海和深圳股市周二早盘开盘走低，显示出窄幅震荡。截至午盘收盘，上证综指报收3147.01点，下跌0.24%；深圳成份股指数10，216.48点，下跌0.18%；创业板指数报1852.35点，上涨0.09%。

在盘面上，熊安概念股继续领涨，中化岩土、韩尖山、汉中精机等个股日均上涨，冀东设备上涨9.98%。一带一路的概念很强，连云港上涨6.97%，北新路桥上涨5.21%。在早期交易中，农业部门迅速崛起，敦煌种业每天都在增长。另一方面，黄金、银行、军工和汽车行业领跌。

海通证券认为，最近的市场调整是寒冷的春天，而不是即将到来的冬天，它仍然需要时间来消化从情绪指标，如营业额和周转率。在休市期的初期，强势板块将被分割，领先公司估值与利润的匹配度将会更好。

[总体趋势判断]

大战略催化5月结构性机遇主题投资516只白马股

总的来说，5月份a股市场的机遇大于风险。在持续触底后，上证综指在3100点的底部基本被确认，而空的短期进一步下跌并不大，因此5月份值得期待。在操作上，我们可以抓住大战略催化的结构性机遇，在配置上兼顾防御+主题。此外，随着2016年年报和2017年第一季度报告的结束，白马股票的投资机会也值得关注。

五月市场或更重的防御经纪人对低估值蓝筹股和大消费持乐观态度

经过4月下旬的市场震荡和回调后，券商对市场前景更加谨慎。接受采访的券商策略师表示，市场预计金融去杠杆化进程将加速，风险偏好将降低或抑制a股估值水平。在配置方面，建议投资者在5月份更多关注防御，对低价值蓝筹股和大型消费板块更加乐观。

五一后市场的几个积极因素不容忽视

目前，有几个积极因素可能会对节后市场产生影响，投资者可以关注这些因素。首先，经济稳定和改善的趋势没有改变。二是上市公司2016年年报已经披露，业绩良好。第三，市场资本相对充裕。此外，4月25日，人力资源和社会保障部发言人卢爱红透露，截至目前，7个省的1370亿元养老金已经收到并开始投资运营。

在一针见底后，你能弥补每一个不足吗

最近，a股市场不断被回调。上证综指有两次向下跳跃，空在3189-3196点和3229-3238点之间。然而，股市总是说，每一个不足都必须弥补。连续两个缺口表明空广场力量的集中，但它们也使投资者期待缺口补充的牵引力。不过，分析师认为，尽管缺口最终很有可能被填补，但短期市场压力很大，较低的缺口可能会被触及，而较高的缺口仍需要等待更多时间，因此投资者不应对市场反弹抱有太大期望。

[机构看市场]

机构观察市场:市场回调是医药股在冷泉中的吸引力

海通证券:在短期内，消化和保持耐心仍然需要时间

回顾4月份，a股在第一周上涨，在最后三周下跌。加强金融监管是主要诱发因素。你如何看待当前的市场前景？海通证券的荀玉根认为，市场需要时间来消化金融监管的影响，应该有耐心。从中期来看，随着中部崛起，它仍将是一个动荡的城市，它也应该有信心。

最近的市场调整是春天的结束，而不是冬天的到来。从监管窗口、营业额、流失率等情绪指标来消化还是需要时间的。在休市期的初期，强势板块将被分割，领先公司估值与利润的匹配度将会更好。从历史中吸取教训，这一时期往往孕育着未来的主导产业。在短期内要有耐心，在中期内仍然是一个动荡的城市，中部崛起。提高收益是核心逻辑，增强信心。继续持有业绩突出的领先股票，对下半年的财务持乐观态度。

任泽平:今年a股的每一次回调或震荡都值得买入

对于今年的a股市场，方正证券首席经济学家任泽平表示，我们在年初制定了一项名为黎明的战略。我们认为，今年的a股市场是一个充满希望的市场，将会出现一个结构性市场。从估值系统的角度来看，今年很难降低无风险利率和增加风险偏好。市场可能不是由分母驱动，而是由分子驱动。因此，我们推动的主要方向是性能超出预期。无论增长、价值和周期如何，我们都推荐有业绩的公司，尤其是那些有业绩并且在行业中处于领先地位的公司。因为供应被清理，这样的公司将受益，相对来说，投资者被建议要注意。

今年，a股可能会在基本面支撑下向上波动。我们的策略是每次回调都值得买入。然而，因为这是一个股票游戏，当谈到阻力，市场往往会做出一些调整，但基本面是非常好的。自去年以来，我们一直对港股持乐观态度。这种逻辑主要是因为香港股票的估值相对较低。深港通和沪港通将资金推向南方，大部分上涨的股票与中国经济有关，基本面也在改善，因此我们对港股持乐观态度。

华泰证券:短期a股估值水平可能受到抑制

华泰证券首席策略师戴康认为，第二季度a股最大的边际变化将是金融去杠杆化的影响，去杠杆化进程预计将加快。

去杠杆化的推进会导致股市更加动荡吗？戴康认为，如果与2013年的资金短缺相比，本轮金融去杠杆化对市场的短期影响预计将更加温和，但将持续更长时间。具体而言，市场风险偏好降低和流动性收紧的影响可能大于银行外包基金赎回的实际影响。短期内，a股的估值水平可能会受到抑制。

当市场风险偏好下降时，可以配置低估值、高派息的蓝筹股，房地产产业链前端和后端的水泥、家电、建筑、装饰等行业将受到青睐。与此同时，我们对熊安新区的主题持乐观态度，环保理念和基础设施部门在建设绿色安全社会中的效益更加确定。

西方证券:在震荡中构筑舞台底部

据西方证券，结合技术观察，上海综合指数停止下跌，稳定在3100点，即200天移动平均线，表明双方都有一定程度的认可支持这一立场。此外，由于上周五尾盘股指走高，短期市场有望挑战10日移动平均线。然而，上证指数每日和每周水平的技术形态已经被摧毁。移动平均系统和空缺口的多次跳跃将限制指数的反弹力度和空。指数上涨后，仍需要反复震荡，巩固阶段底部。在市场波动和见底的过程中，建议投资者保持一定的谨慎，不要盲目追逐收益，要关注国企改革、半仓混改等改革话题，以及高质量、低价值蓝筹股的逢低吸纳机会。对于近期超卖股票的短期参与，有必要保持快进快出的运行节奏。

西南证券:向a股新常态的大分化

西南证券表示，截至4月29日，a股上市公司已全面发布2016年年报和2017年第一季度报告。从每家公司的表现来看，这种差异非常明显。相应地，公司的股价差异也很明显。可以说，a股已经进入大分化阶段，这可能已经成为a股的新常态。

从a股面临的宏观环境来看，2017年的经济增长率很可能呈现先高后低的趋势，未来经济下行压力依然存在。在美联储加息的背景下，中国金融将经历一个较长时期的去杠杆化，利率将长期处于较高水平，a股所面临的资金并不宽松。与此同时，a股的扩张仍在快车道上，今年和明年仍将是新股发行的重要一年。随着上市公司的稀缺性下降，有限的市场资金将会更多地被那些对业绩增长具有高度确定性的公司所追逐，这将导致公司股票价格的巨大差异。在这样的背景下，投资者在决策时应该特别关注公司业绩增长的可持续性，这是在a股新常态下获得理想回报的关键。

国泰君安:酒具的估值优势下降，医药股的吸引力突出

国泰君安表示，近年来，金融去杠杆化监管的收紧导致投资者风险偏好进一步下降，风险偏好降低的基金已转向具有竞争优势(Aiji、净值和信息)和竞争优势边际改善的真正龙头企业。机构持有的消费类股导致一线消费者领袖的估值迅速上升，而后续基金只关注没有被所有人看好的二线领袖或医药类白马股。

作为一只具有很强业绩确定性的医药白马股，它已经受到了前瞻基金的关注。例如，云南白药和东阿阿胶的股价均创出历史新高，领先的医药经销商上海医药、国药和华东医药也走出了独立市场。但是，从目前医药行业来看，投资者可以继续关注在高质量治疗药物、医药流通和医疗服务三个主要方向上估值合理的细分领军企业。建议关注:低价值品牌消费领军企业、市场集中度提高的医药流通领军企业、低价值处方药领军企业和估值与增长相匹配的优质中小企业。

CICC:对5月份a股表现不悲观，关注四类主题

中金公司表示，对5月份a股市场的表现并不悲观，空.市场前景继续下滑继续关注三、四、五号线城市化趋势，关注运营结构，关注摩根士丹利资本国际a股上市、国企改革、一带一路和区域发展。

[个股关注]

该机构提高了41只股票的评级，新疆天业的目标上升了50.19%(名单)

729支股票获得了66支股票的买入评级，涨幅超过50%

第一次，163个机构关注了尚美生态空(名单)的最大增长

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